{"id":1743664,"date":"2026-01-15T10:02:20","date_gmt":"2026-01-15T07:02:20","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/le-business-espagnol-que-vodafone-a-vendu-comme-un-fardeau-vaut-maintenant-le-triple-zegona-a-prouve-que-le-probleme-venait-du-proprietaire\/"},"modified":"2026-01-15T10:02:24","modified_gmt":"2026-01-15T07:02:24","slug":"le-business-espagnol-que-vodafone-a-vendu-comme-un-fardeau-vaut-maintenant-le-triple-zegona-a-prouve-que-le-probleme-venait-du-proprietaire","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/le-business-espagnol-que-vodafone-a-vendu-comme-un-fardeau-vaut-maintenant-le-triple-zegona-a-prouve-que-le-probleme-venait-du-proprietaire\/","title":{"rendered":"Le business espagnol que Vodafone a vendu comme un fardeau vaut maintenant le triple. Zegona a prouv\u00e9 que le probl\u00e8me venait du propri\u00e9taire."},"content":{"rendered":"\n<div>\n<h2>Les N\u00e9gociations entre Telef\u00f3nica et Zegona pour Vodafone Espagne<\/h2>\n<p>R\u00e9cemment, <a rel=\"noopener, noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.vozpopuli.com\/economia\/telecomunicaciones\/telefonica-y-zegona-abren-negociaciones-para-la-compra-de-vodafone-antes-del-verano.html\" target=\"_blank\"><em>Voz P\u00f3puli<\/em><\/a> a rapport\u00e9 que <strong>Telef\u00f3nica a entam\u00e9 des discussions avec Zegona pour acqu\u00e9rir Vodafone Espagne<\/strong>. Movistar a \u00e9t\u00e9 le premier \u00e0 prendre contact, et l&#8217;entreprise vise \u00e0 finaliser l&#8217;op\u00e9ration d&#8217;ici le premier semestre de 2026. Ces rumeurs circulent depuis plusieurs mois, mais la situation actuelle soul\u00e8ve des interrogations importantes.<\/p>\n<h2>Un Timing Probl\u00e9matique<\/h2>\n<p>Le probl\u00e8me majeur r\u00e9side dans le fait que <strong>Telef\u00f3nica arrive tard<\/strong> \u00e0 la table des n\u00e9gociations, retard qui pourrait co\u00fbter cher. Il y a plus de deux ans, Zegona avait acquis Vodafone Espagne pour environ 5 milliards d&#8217;euros, consid\u00e9rant cet actif comme mal g\u00e9r\u00e9 alors que pour mum Zegona, c&#8217;\u00e9tait une opportunit\u00e9 sous-exploit\u00e9e.<\/p>\n<h3>Les D\u00e9fis de Vodafone Espagne<\/h3>\n<ul>\n<li>Troisi\u00e8me op\u00e9rateur dans un march\u00e9 de quatre acteurs.<\/li>\n<li>Coinc\u00e9 entre la taille de Telef\u00f3nica et l&#8217;agilit\u00e9 des op\u00e9rateurs low-cost.<\/li>\n<li>Une infrastructure n\u00e9cessitant des investissements continus.<\/li>\n<li>Une r\u00e9putation ternie par les r\u00e9clamations des clients.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>La Strat\u00e9gie de Zegona<\/h2>\n<p>En moins de deux ans, <strong>Zegona a prouv\u00e9 qu&#8217;elle pouvait transformer Vodafone Espagne<\/strong>. Le fonds a vers\u00e9 1,4 milliard d&#8217;euros de dividendes \u00e0 ses actionnaires, repr\u00e9sentant 28 % de l&#8217;investissement initial de Vodafone. De plus, il a diminu\u00e9 le nombre d&#8217;actions en circulation de 69 % et sa capitalisation boursi\u00e8re a atteint environ 3,6 milliards d&#8217;euros.<\/p>\n<p>Pour les investisseurs, le rendement a \u00e9t\u00e9 exceptionnel. Les actions sont pass\u00e9es de 345 pence \u00e0 1 565 pence en deux ans, soit une multiplication par 4,5 de la valeur.<\/p>\n<h2>La Position de Telef\u00f3nica sur le March\u00e9<\/h2>\n<p>Actuellement, <strong>Telef\u00f3nica se trouve dans une position vuln\u00e9rable<\/strong>. L&#8217;entreprise a r\u00e9cemment r\u00e9duit ses effectifs de 4 500 employ\u00e9s, et sa capitalisation boursi\u00e8re a chut\u00e9 de 27 % depuis octobre dernier. Le march\u00e9 sait que l&#8217;achat de Vodafone Espagne est une n\u00e9cessit\u00e9 pour Telef\u00f3nica, qui doit se renforcer avant qu&#8217;une consolidation plus pouss\u00e9e ne soit impos\u00e9e par l&#8217;Europe.<\/p>\n<h3>Un Contexte de N\u00e9gociation Difficile<\/h3>\n<p>Il est crucial pour Telef\u00f3nica d&#8217;acqu\u00e9rir Vodafone Espagne pour obtenir une masse critique, mais cela lui fait perdre son pouvoir de n\u00e9gociation. La valorisation de l&#8217;acquisition pourrait monter entre 2 et 7 milliards d&#8217;euros par rapport \u00e0 2023, car Zegona, de son c\u00f4t\u00e9, n&#8217;est pas press\u00e9e de vendre.<\/p>\n<h2>Cons\u00e9quences Potentielles de l&#8217;Acquisition<\/h2>\n<p>Si l&#8217;op\u00e9ration se concr\u00e9tise, cela pourrait engendrer un nouveau g\u00e9ant, poss\u00e9dant plus de 45 % du march\u00e9 espagnol. Cela permettrait \u00e0 Telef\u00f3nica de r\u00e9aliser d&#8217;importantes \u00e9conomies de co\u00fbts, mais cela s&#8217;accompagnerait \u00e9galement d&#8217;un examen r\u00e9glementaire minutieux \u00e0 Bruxelles.<\/p>\n<p>Les diff\u00e9rences entre Telef\u00f3nica et Zegona dans ce contexte sont claires : <strong>l&#8217;un arrive tardivement, tandis que l&#8217;autre peut se permettre d&#8217;attendre<\/strong>, ce qui modifiera in\u00e9vitablement les dynamiques de n\u00e9gociation.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/category\/finance\/\" rel=\"dofollow\">F1-ES<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les N\u00e9gociations entre Telef\u00f3nica et Zegona pour Vodafone Espagne R\u00e9cemment, Voz P\u00f3puli a rapport\u00e9 que Telef\u00f3nica a entam\u00e9 des discussions avec Zegona pour acqu\u00e9rir Vodafone Espagne. 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