La direction de Warner Bros Discovery (WBD)<\/strong> a pris la d\u00e9cision “\u00e0 l’unanimit\u00e9” de rejeter l’offre d’acquisition publique modifi\u00e9e de Paramount Skydance (PSKY)<\/strong>. Cette offre, propos\u00e9e le 22 d\u00e9cembre, incluait une garantie personnelle irr\u00e9vocable de Larry Ellison<\/strong>, cofondateur d’Oracle. Cependant, la direction estime qu’elle ne b\u00e9n\u00e9ficie ni \u00e0 l’entreprise, ni \u00e0 ses actionnaires, renfor\u00e7ant ainsi sa recommandation en faveur de la fusion avec Netflix.<\/p>\n Le pr\u00e9sident du conseil de WBD, Samuel A. Di Piazza<\/strong>, a affirm\u00e9 que “la derni\u00e8re offre de Paramount reste inf\u00e9rieure \u00e0 notre accord de fusion avec Netflix dans plusieurs aspects cl\u00e9s”. WBD, propri\u00e9taire de HBO Max<\/strong>, consid\u00e8re que la proposition de PSKY n’offre pas la valeur suffisante et pr\u00e9sente des risques de financement de dettes qui pourraient affecter la transaction.<\/p>\n La direction souligne que l’accord avec Netflix, annonc\u00e9 le 5 d\u00e9cembre, repr\u00e9sente une valeur sup\u00e9rieure avec des niveaux de certitude plus \u00e9lev\u00e9s, sans les risques significatifs associ\u00e9s \u00e0 l’offre de Paramount.<\/p>\n La proposition de PSKY \u00e9value l’ensemble de WBD \u00e0 plus de 108 milliards de dollars<\/strong>, tandis que l’offre de Netflix se chiffre \u00e0 pr\u00e8s de 83 milliards de dollars. Cependant, l’offre de Netflix cible uniquement les studios de cin\u00e9ma et t\u00e9l\u00e9vision, ce qui soul\u00e8ve des interrogations sur sa pertinence.<\/p>\n Apr\u00e8s un premier rejet de l’offre de PSKY le 8 d\u00e9cembre, une version modifi\u00e9e a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e par David Ellison, incorporant une garantie de 40,4 milliards de dollars de son p\u00e8re pour faciliter le financement. Malgr\u00e9 cela, WBD a d\u00e9clar\u00e9, dans une lettre aux actionnaires, que cette offre modifi\u00e9e \u00e9tait “inappropri\u00e9e” et ne garantissait pas un soutien ad\u00e9quat pour leurs int\u00e9r\u00eats.<\/p>\n Le conseil de WBD a \u00e9galement \u00e9voqu\u00e9 les impacts n\u00e9gatifs li\u00e9s \u00e0 l’acceptation de l’offre de PSKY, tels que des indemnisations \u00e0 Netflix de 2,8 milliards de dollars pour rupture de contrat. En incluant des frais d’int\u00e9r\u00eats et d’autres co\u00fbts, le total pourrait atteindre environ 4,7 milliards de dollars, soit 1,79 dollars par action.<\/p>\n Un autre facteur alarmant est l’\u00e9norme montant de la dette n\u00e9cessaire \u00e0 la transaction de PSKY, repr\u00e9sentant presque sept fois sa capitalisation boursi\u00e8re de 14 milliards de dollars. La structure de financement risque d\u2019entra\u00eener un d\u00e9faut, surtout face \u00e0 la certitude d’un partenariat avec Netflix, d\u00e9crite comme “la plus grande op\u00e9ration de LBO de l’histoire”.<\/p>\n Alors que Warner Bros annoncait son rejet, les dirigeants de Netflix, Ted Sarandos<\/strong> et Greg Peters<\/strong>, se sont f\u00e9licit\u00e9s de l’engagement de WBD envers leur fusion. Ils affirment que cette collaboration va renforcer l’industrie du divertissement, en offrant davantage de s\u00e9ries et de films aux consommateurs.<\/p>\n Netflix pr\u00e9voit de finaliser la transaction dans un d\u00e9lai de 12 \u00e0 18 mois \u00e0 compter de la signature du contrat de fusion avec WBD. Cela promet de partager des expertises compl\u00e9mentaires et une passion commune pour la narration, positionnant ainsi les deux entreprises \u00e0 l’avant-garde du march\u00e9 du divertissement.<\/p>\nB\u00e9n\u00e9fices de la Fusion avec Netflix<\/h2>\n
D\u00e9tails des Offres<\/h3>\n
Co\u00fbts et Risques Associ\u00e9s \u00e0 l’Offre de PSKY<\/h2>\n
Incertitude Financi\u00e8re<\/h3>\n
R\u00e9action de Netflix<\/h2>\n