Chen Tianshi a multipli\u00e9 par plus de douze sa fortune en seulement deux ans, atteignant 22,5 milliards de dollars. Cambricon Technologies a vu ses actions exploser de 765% en 24 mois, tandis que ses revenus ont augment\u00e9 de plus de 500% l’ann\u00e9e pass\u00e9e.<\/p>\n
L’ascension de Cambricon est avant tout une illustration du protectionnisme strat\u00e9gique, plut\u00f4t qu’une simple histoire d’innovation. Les sanctions technologiques am\u00e9ricaines sont devenues un alli\u00e9 inattendu pour certaines entreprises chinoises.<\/p>\n
En 2019, Cambricon \u00e9tait fortement d\u00e9pendante de Huawei, avec plus de 95% de ses contrats annul\u00e9s du jour au lendemain. Cela aurait d\u00fb condamner l’entreprise. Toutefois, les restrictions am\u00e9ricaines de 2023 et 2024, emp\u00eachant l’importation de puces NVIDIA en Chine, ont modifi\u00e9 la donne.<\/p>\n
Le gouvernement chinois a alors exig\u00e9 que les entreprises se tournent vers des solutions domestiques. Ainsi, Cambricon est pass\u00e9 d’une entreprise moribonde \u00e0 un champion national.<\/p>\n
Bien que le chip Siyuan 590 de Cambricon soit technologiquement en retard par rapport \u00e0 l’A100 de NVIDIA, il n’a pas besoin d’\u00eatre meilleur dans un march\u00e9 prot\u00e9g\u00e9. La disponibilit\u00e9 prime sur la sup\u00e9riorit\u00e9 technologique, compte tenu des circonstances.<\/p>\n
Cambricon a accumul\u00e9 un stock de 2,76 milliards de yuans (environ 380 millions de dollars). Ce qui pourrait inqui\u00e9ter dans d’autres secteurs devient ici un atout : avec les restrictions, certains clients acceptent de payer jusqu’\u00e0 30% de plus pour une livraison imm\u00e9diate.<\/p>\n
Cependant, des voix s’\u00e9l\u00e8vent quant \u00e0 la durabilit\u00e9 de cette explosion. Des experts, comme Shen Meng, avertissent que la valorisation actuelle de Cambricon pourrait \u00eatre gonfl\u00e9e en l’absence de soutien politique continu.<\/p>\n
Le chip de Cambricon est efficace pour l’inf\u00e9rence, mais manque de scalabilit\u00e9 pour le training des mod\u00e8les. NVIDIA ne vend pas seulement des puces, mais un \u00e9cosyst\u00e8me complet, difficile \u00e0 reproduire rapidement.<\/p>\n
Avec une capitalisation boursi\u00e8re de 558 milliards de yuans (68 milliards de dollars), Cambricon reste fortement en dessous d’Intel, g\u00e9n\u00e9rant seulement 1,6% de ses revenus. Les investisseurs misent sur l’espoir national plut\u00f4t que sur des fondamentaux solides.<\/p>\n
Cambricon a \u00e9mis des avertissements lorsque son action a grimp\u00e9 de 130% en un mois, indiquant que les prix avaient “d\u00e9vi\u00e9 notablement” de leurs fondamentaux. C’est un signal \u00e0 prendre en compte.<\/p>\n
Le cas de Cambricon montre comment les sanctions am\u00e9ricaines ne bloquent pas la Chine, mais red\u00e9finissent son industrie technologique. De nouvelles \u00e9lites align\u00e9es avec l’\u00c9tat \u00e9mergent, apr\u00e8s une p\u00e9riode o\u00f9 le gouvernement chinois a r\u00e9prim\u00e9 ses g\u00e9ants priv\u00e9s.<\/p>\n
La question demeure : que se passera-t-il lorsque le protectionnisme ne suffira plus ? Cambricon a enregistr\u00e9 son premier b\u00e9n\u00e9fice trimestriel quatre ans apr\u00e8s son introduction en bourse. Cependant, ce succ\u00e8s est \u00e9troitement li\u00e9 \u00e0 l’ouverture du gouvernement et \u00e0 la d\u00e9pendance envers le march\u00e9 int\u00e9rieur.<\/p>\n
Si les restrictions am\u00e9ricaines se rel\u00e2chent ou si des concurrents comme Huawei r\u00e9ussissent \u00e0 s’imposer, la situation pourrait changer rapidement. La fortune de Chen Tianshi repose sur un abri politique fragile, ce qui pose la question de la durabilit\u00e9 \u00e0 long terme.<\/p>\n<\/p>\n