\nhttps:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/NVRE77SQF5D5XLIZ7RP4RX5ZDU.jpg?auth=651c2715fbe44ad1b474b0246cbde4cc2ec691dc60c511736d3b278b31536317&smart=true&width=6000&height=4000<\/p>\n
La situation \u00e9conomique actuelle en Argentine est marqu\u00e9e par une inestabilit\u00e9 macro\u00e9conomique<\/strong> qui trouve ses racines dans des exc\u00e8s fiscaux r\u00e9p\u00e9t\u00e9s<\/strong>, des d\u00e9s\u00e9quilibres mon\u00e9taires et un historique d’incapacit\u00e9 \u00e0 honorer ses engagements financiers<\/strong>. Ces \u00e9l\u00e9ments sont amplifi\u00e9s par l’utilisation d’ancrages mon\u00e9taires<\/strong>\u2014qu’il s’agisse de taux de change fixes ou de r\u00e9gimes de flottement dirig\u00e9\u2014dans le but de lutter contre l’inflation<\/strong>. <\/p>\n Dans ce contexte pr\u00e9caire, des facteurs ayant \u00e9rod\u00e9 la confiance dans le gouvernement ont conduit \u00e0 de nombreuses corridas contre le peso<\/strong>. Par exemple, en 2018<\/strong>, les r\u00e9serves ont perdu pr\u00e8s de 11 milliards de dollars<\/strong> \u00e0 tenter de d\u00e9fendre une parit\u00e9, mais cela n’a pas pu sauver le peso, qui a fini par se d\u00e9pr\u00e9cier de 84%<\/strong>. Lorsqu’il y a peu de r\u00e9serves ou pas d’acc\u00e8s au cr\u00e9dit ext\u00e9rieur, ces corridas<\/strong> deviennent particuli\u00e8rement difficiles \u00e0 contenir.<\/p>\n Une autre variable critique est le haut pourcentage de l’\u00e9pargne argentine conserv\u00e9 \u00e0 l’\u00e9tranger<\/strong>. En p\u00e9riode de crise, cette \u00e9pargne se volatilise avec une intensit\u00e9 accrue ; en p\u00e9riode favorable, elle peut alimenter une sur\u00e9valuation du peso<\/strong>. En effet, le stock d’actifs priv\u00e9s \u00e0 l’\u00e9tranger repr\u00e9sente environ 40% du PIB<\/strong>. Ce comportement est intimement li\u00e9 \u00e0 l\u2019instabilit\u00e9 \u00e9conomique et aux fr\u00e9quentes modifications des r\u00e8gles du jeu.<\/p>\n L’assistance externe joue \u00e9galement un r\u00f4le majeur. Elle peut prolonger la stabilit\u00e9 temporaire<\/strong> de certains r\u00e9gimes \u00e9conomiques, mais elle ne garantit g\u00e9n\u00e9ralement pas une solution durable. L’exp\u00e9rience de la Convertibilit\u00e9<\/strong>, par exemple, a d\u00e9montr\u00e9 que m\u00eame avec une assistance prolong\u00e9e, le syst\u00e8me finit par \u00e9chouer sous la pression d’ajustements inappropri\u00e9s et de chocs divers, qu\u2019ils soient internes ou externes.<\/p>\n Actuellement, certaines conditions existent pour neutraliser une \u00e9ventuelle crise \u00e9conomique<\/strong>. L’une des plus importantes est un \u00e9quilibre fiscal<\/strong>, car le d\u00e9s\u00e9quilibre de la compte courant, qui se chiffre \u00e0 1,7% du PIB selon le deuxi\u00e8me trimestre, provient d’op\u00e9rations du secteur priv\u00e9. La d\u00e9sensibilisation<\/strong> et l’ouverture commerciale<\/strong> devraient \u00e9galement am\u00e9liorer la productivit\u00e9, bien que les r\u00e9sultats de ces mesures n\u00e9cessitent du temps pour se manifester.<\/p>\n Cependant, la pression sur les r\u00e9serves<\/strong> demeure \u00e9lev\u00e9e, car la demande en dollars continue d’augmenter malgr\u00e9 les restrictions. Les taux d’int\u00e9r\u00eat ont atteint des niveaux alarmants, et le risque de r\u00e9cession<\/strong> complique la situation. Cela rappelle une cagnotte bancaire<\/strong>, o\u00f9, bien qu’un superavit fiscal puisse exister, la confiance s’effrite, mettant en p\u00e9ril la solidit\u00e9 des actifs.<\/p>\n Pour restaurer la confiance et mettre en \u0153uvre des r\u00e9formes efficaces<\/strong>, il est vital que le gouvernement adopte au moins deux des trois piliers suivants :<\/p>\n R\u00e9gime de change flexible<\/strong> : L’introduction d’un syst\u00e8me de flottement sans intervention permettrait au march\u00e9 de d\u00e9terminer le taux de change r\u00e9el d’\u00e9quilibre. Cela donnerait \u00e9galement plus d’autonomie au banque centrale<\/strong> dans sa politique mon\u00e9taire.<\/p>\n<\/li>\n Gestion de la dette<\/strong> : En compl\u00e9ment de l’aide des institutions financi\u00e8res, une gestion proactive de la dette pourrait att\u00e9nuer les pics d\u2019\u00e9ch\u00e9ance. Cela pourrait inclure la prolongation des \u00e9ch\u00e9ances des obligations sans r\u00e9duction de capital.<\/p>\n<\/li>\n Forger des consensus \u00e0 long terme<\/strong> : Obtenir un accord entre le gouvernement et l’opposition sur des objectifs fiscaux<\/strong> \u00e0 long terme serait un pas crucial vers la consolidation de la confiance. Des cadres r\u00e9glementaires durables dans des secteurs cl\u00e9s comme l\u2019agro-industrie<\/strong> ou l\u2019\u00e9nergie<\/strong> sont \u00e9galement d\u00e9terminants pour attirer des investissements.<\/p>\n<\/li>\n<\/ol>\n En somme, la situation \u00e9conomique en Argentine est complexe et n\u00e9cessite des actions sur plusieurs fronts. M\u00eame si des modifications structurelles sont n\u00e9cessaires, il est imp\u00e9ratif d’\u00e9tablir une base stable pour le \u00a0croissance soutenue\u00a0 et l’\u00a0investissement priv\u00e9\u00a0. Cette exigence de stabilit\u00e9 mon\u00e9taire et r\u00e9glementaire doit devenir une priorit\u00e9 nationale pour garantir un avenir \u00e9conomique prometteur.<\/p>\n<\/div>\nLes Corridas Contre le Peso Argentins<\/h2>\n
L’\u00c9conomie Informelle et le Sauvetage des Actifs<\/h2>\n
L’Impact de l’Assistance Internationale<\/h2>\n
Vers une Strat\u00e9gie d’\u00c9quilibre<\/h2>\n
Les Risques \u00c9conomiques \u00e0 Venir<\/h2>\n
Les Propositions de R\u00e9formes \u00c9conomiques<\/h2>\n
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