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<\/p>\nIl y a peu, nous avons \u00e9t\u00e9 t\u00e9moins d\u2019un \u00a0\u00e9v\u00e9nement historique\u00a0 : le prix de l’or a d\u00e9pass\u00e9 les \u00a04 000 dollars\u00a0 l’once pour la premi\u00e8re fois. Ce tournant a provoqu\u00e9 une \u00a0alarme g\u00e9n\u00e9rale\u00a0 dans les march\u00e9s financiers, avec des analystes pr\u00e9voyant m\u00eame que l’or pourrait atteindre \u00a05 000 dollars\u00a0 d’ici 2026. Mais derri\u00e8re cette hausse spectaculaire, se cache une dynamique plus complexe, illustrant une perte de la \u00a0neutralit\u00e9\u00a0 du dollar en tant que monnaie de r\u00e9serve mondiale, particuli\u00e8rement dans les \u00e9conomies \u00e9mergentes.<\/p>\n
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L’or a connu une \u00a0hausse de 50 %\u00a0 en 2025, marquant son meilleur rendement depuis \u00a01979\u00a0. M\u00eame si des facteurs tels que l’incertitude g\u00e9opolitique, les baisses des taux d’int\u00e9r\u00eat et la faiblesse du dollar y contribuent, ils ne suffisent pas \u00e0 expliquer l’ampleur de cette mont\u00e9e. En effet, l’or continue de grimper malgr\u00e9 des signes de d\u00e9tente au Moyen-Orient et un dollar en l\u00e9g\u00e8re reprise. Cette situation laisse penser qu’il se passe quelque chose de plus \u00a0profond\u00a0 sur le march\u00e9 mondial.<\/p>\n
Depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie, les banques centrales ont intensifi\u00e9 leurs \u00a0achats d’or\u00a0. Plusieurs pays, notamment en d\u00e9veloppement, ainsi que la Chine, diversifient leurs r\u00e9serves afin de r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au dollar am\u00e9ricain. Selon \u00a0Goldman Sachs\u00a0, les banques centrales sont responsables de 19 % de l’augmentation anticip\u00e9e du prix de l’or \u00a0jusqu’\u00e0 fin 2026\u00a0, avec un achat moyen de 80 tonnes en 2025 et 70 tonnes en 2026. Cette tendance est corrobor\u00e9e par \u00a0Bank of America\u00a0 qui souligne l’influence croissante des institutions financi\u00e8res sur les prix.<\/p>\n
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Les r\u00e9serves d’or des banques centrales, excluant celles des \u00c9tats-Unis, ont atteint \u00a03,93 trillions de dollars\u00a0, d\u00e9passant l\u00e9g\u00e8rement la valeur des \u00a0bons du Tr\u00e9sor\u00a0 am\u00e9ricains. En dix ans, la part de l’or dans les r\u00e9serves mondiales est ainsi pass\u00e9e de 10 % \u00e0 24 % au milieu de 2025. Ce changement marque une \u00a0transformation structurelle\u00a0 dans le syst\u00e8me financier international. Les banques centrales semblent se pr\u00e9parer \u00e0 un monde o\u00f9 le dollar ne serait plus la monnaie de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n
\u00c0 c\u00f4t\u00e9 de l’engouement des institutions, une vague d’\u00a0investisseurs particuliers\u00a0 commence \u00e9galement \u00e0 affluer vers l’or. Au Japon, o\u00f9 le prix a atteint \u00a020 000 yens\u00a0 par gramme, certains revendeurs ont m\u00eame suspendu leurs ventes en raison d’une demande sans pr\u00e9c\u00e9dent. Des pays comme Hong Kong et la Turquie, traditionnellement consommateurs d’or, voient leurs citoyens acheter et vendre pour profiter des \u00a0prix record\u00a0. Au troisi\u00e8me trimestre de 2025, les \u00a0fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse (ETF)\u00a0 li\u00e9s \u00e0 l’or ont capt\u00e9 pr\u00e8s de \u00a026 milliards de dollars\u00a0, un r\u00e9sultat sans pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
Les analyticiens de \u00a0Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale\u00a0 et de \u00a0Bank of America\u00a0 pr\u00e9disent que le prix de l’or atteindra \u00a05 000 dollars\u00a0 l’once d’ici la fin de 2026, consid\u00e9rant cet objectif comme “de plus en plus in\u00e9vitable”. Goldman Sachs, de son c\u00f4t\u00e9, envisage un prix de \u00a04 900 dollars\u00a0 pour d\u00e9cembre 2026. Tous ces sc\u00e9narios reposent sur l\u2019hypoth\u00e8se que la demande institutionnelle des banques centrales demeurera forte et que les particuliers continueront \u00e0 voir l’or comme un \u00a0refuge s\u00fbr\u00a0, notamment en p\u00e9riode d’incertitude \u00e9conomique.<\/p>\n
Cependant, la flamb\u00e9e des prix de l’or n’est pas sans risque. Une enqu\u00eate de \u00a0Bank of America\u00a0 r\u00e9v\u00e8le que 25 % des gestionnaires de fonds estiment que les \u00a0positions longues\u00a0 en or sont l’une des strat\u00e9gies les plus \u00ab satur\u00e9es \u00bb du march\u00e9. \u00a0Financial Times\u00a0 souligne que lorsque l’or s’\u00e9carte de plus de 20 % de sa moyenne mobile sur 200 jours, des \u00a0corrections de 20 % \u00e0 33 %\u00a0 sont souvent observ\u00e9es. Malgr\u00e9 ces risques, il appara\u00eet que le monde se dirige vers un paradigme mon\u00e9taire o\u00f9 le dollar am\u00e9ricain ne sera plus le seul dominant.<\/p>\n
Ce bouleversement dans le march\u00e9 de l’or et les mouvements des banques centrales signalent une \u00a0\u00e9volution majeure\u00a0. Les impacts pourraient \u00eatre profonds sur la \u00a0stabilit\u00e9 \u00e9conomique\u00a0 mondiale et la mani\u00e8re dont les pays g\u00e8rent leurs r\u00e9serves financi\u00e8res. Alors que nous avan\u00e7ons dans ce nouveau paysage, il sera essentiel de surveiller l’\u00e9volution de ces dynamiques pour anticiper les cons\u00e9quences \u00e9conomiques futures.<\/p>\n