{"id":1723916,"date":"2025-10-07T12:18:31","date_gmt":"2025-10-07T09:18:31","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/sabadell-demande-a-la-cnmv-dexiger-un-engagement-formel-de-ceux-qui-annoncent-publiquement-leur-intention-de-participer-a-lopa-afin-deviter-les-manipulations-de-marche\/"},"modified":"2025-10-07T12:18:31","modified_gmt":"2025-10-07T09:18:31","slug":"sabadell-demande-a-la-cnmv-dexiger-un-engagement-formel-de-ceux-qui-annoncent-publiquement-leur-intention-de-participer-a-lopa-afin-deviter-les-manipulations-de-marche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/sabadell-demande-a-la-cnmv-dexiger-un-engagement-formel-de-ceux-qui-annoncent-publiquement-leur-intention-de-participer-a-lopa-afin-deviter-les-manipulations-de-marche\/","title":{"rendered":"Sabadell demande \u00e0 la CNMV d’exiger un engagement formel de ceux qui annoncent publiquement leur intention de participer \u00e0 l’OPA afin d’\u00e9viter les “manipulations de march\u00e9”."},"content":{"rendered":"\n
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Le monde de la finance est souvent marqu\u00e9 par des \u00a0dynamics complexes\u00a0 et des enjeux strat\u00e9giques. R\u00e9cemment, Banco Sabadell a soulign\u00e9 certaines pr\u00e9occupations relatives \u00e0 l’\u00a0OPA (Offre Publique d’Achat)\u00a0 lanc\u00e9e par BBVA. Son directeur g\u00e9n\u00e9ral, C\u00e9sar Gonz\u00e1lez-Bueno, a mis en lumi\u00e8re des transactions potentiellement manipulatrices dans le cadre de cette offre, sugg\u00e9rant que des \u00a0investisseurs institutionnels\u00a0 pourraient communiquer leur int\u00e9r\u00eat pour l’OPA en vue de faire pression sur les \u00a0actionnaires minoritaires\u00a0. Cela pourrait entra\u00eener un d\u00e9passement du seuil critique de \u00a030%\u00a0 d’approbation, pr\u00e9parant ainsi le terrain pour une seconde OPA \u00e0 un prix suppos\u00e9ment plus favorable.<\/p>\n

Une Prise de Position D\u00e9cisive<\/h2>\n

Le comit\u00e9 de direction de Banco Sabadell a d\u00e9cid\u00e9 de prendre les devants en r\u00e9digeant une \u00a0lettre\u00a0 \u00e0 la \u00a0Commission Nationale du March\u00e9 de Valeurs (CNMV)\u00a0. Dans ce document, ils demandent la d\u00e9finition d’un \u00ab \u00a0crit\u00e8re public\u00a0 \u00bb que tous les actionnaires d\u00e9sireux d’annoncer publiquement leur intention concernant l’OPA de BBVA doivent respecter. L’objectif principal de cette d\u00e9marche est d’\u00a0\u00e9viter toute manipulation de march\u00e9\u00a0, ce qui pourrait survenir si les investisseurs ne suivaient finalement pas les intentions qu’ils ont exprim\u00e9es.<\/p>\n

Sabadell insiste sur le fait que les indications fausses ou trompeuses concernant la \u00a0demande d’actions\u00a0 pourraient constituer des actes de \u00a0manipulation de march\u00e9\u00a0. La banque souhaite \u00e9galement que ceux ayant manifest\u00e9 un int\u00e9r\u00eat pour l’OPA fournissent une preuve concr\u00e8te de leur engagement, de mani\u00e8re \u00e0 garantir la transparence dans cette op\u00e9ration.<\/p>\n

Les R\u00e9actions des Actionnaires<\/h2>\n

\u00c0 ce jour, seulement deux actionnaires ont exprim\u00e9 leur intention de participer \u00e0 l’OPA. Le principal d’entre eux est \u00a0David Mart\u00ednez\u00a0, un entrepreneur mexicain qui d\u00e9tient 3,86 % du capital. Michael Algebris Investments, d\u00e9tenant une part minime de 0,05 %, est le second actionnaire \u00e0 s’\u00eatre prononc\u00e9. La relation entre Banco Sabadell et Mart\u00ednez n’a pas \u00e9t\u00e9 sans tensions, surtout depuis que ce dernier a annonc\u00e9 son d\u00e9sir de participer \u00e0 l’OPA, juste avant une r\u00e9union strat\u00e9gique cl\u00e9.<\/p>\n

La banque a donc demand\u00e9 \u00e0 la CNMV de veiller \u00e0 ce que toute communication future soit enrichie des \u00a0informations n\u00e9cessaires\u00a0 pour assurer aux investisseurs la clart\u00e9 sur les motivations derri\u00e8re ces annonces. La mention d’Algebris Investments dans le communiqu\u00e9 de Banco Sabadell souligne la n\u00e9cessit\u00e9 d’une vigilance face \u00e0 des fluctuations potentielles du march\u00e9.<\/p>\n

Les Leviers Psychologiques de l’OPA<\/h2>\n

C\u00e9sar Gonz\u00e1lez-Bueno a exprim\u00e9 des pr\u00e9occupations quant \u00e0 la possibilit\u00e9 de strat\u00e9gies de manipulation du march\u00e9. Sa d\u00e9claration lors du \u00a0XVI Rencontre Financier Expansi\u00f3n-KPMG\u00a0 a soulev\u00e9 l’importance d’un engagement \u00a0irr\u00e9vocable\u00a0 de la part des investisseurs, afin d’\u00e9viter que certains n’utilisent des annonces comme levier pour le march\u00e9. Ce qui serait alors per\u00e7u comme une ambigu\u00eft\u00e9 pourrait non seulement d\u00e9sorienter les investisseurs, mais aussi miner la confiance dans le processus global de l’OPA.<\/p>\n

BBVA Sous Observation<\/h2>\n

Alors que le processus de l’OPA se poursuit, Banco Sabadell reste sceptique quant aux chances de BBVA d\u2019atteindre le seuil de 30 % d’acceptation n\u00e9cessaire. Selon les analyses de Sabadell, la situation actuelle m\u00eame, en raison d’un prix d’offre qui leur semble \u00ab \u00a0maussade\u00a0 \u00bb, ne favorisera pas le rapprochement esp\u00e9r\u00e9. Une OPA hostile tarie d’engagements clairs est souvent per\u00e7ue comme un exercice p\u00e9rilleux, surtout lorsque les marges de man\u0153uvre pour obtenir les consentements sont \u00e9troites.<\/p>\n

Les D\u00e9cisions de Zurich<\/h2>\n

Parall\u00e8lement, la soci\u00e9t\u00e9 d’assurance allemande Zurich, d\u00e9tentrice de pr\u00e8s de 5 % des actions de Banco Sabadell, a officiellement annonc\u00e9 qu’elle ne participerait pas \u00e0 l’OPA<\/strong>. Compte tenu de l’accord commercial en cours entre Zurich et Banco Sabadell, cette d\u00e9cision n’est pas surprenante. En effet, Zurich a d\u00e9clar\u00e9 que l’offre en cours ne constituait pas une proposition attractive, remettant en question la viabilit\u00e9 de l’offre de BBVA en termes de rentabilit\u00e9 pour les actionnaires de Banco Sabadell.<\/p>\n

L\u2019\u00e9change d’actions propos\u00e9 par BBVA, qui implique l’\u00e9mission d’un nouvel titre contre 4,8376 actions de Banco Sabadell, s’accompagne d’une prime modeste de \u00a01%\u00a0. Cela repr\u00e9sente la moins-value d’une offre dont le timing para\u00eet d\u00e9sormais discut\u00e9 alors que l’int\u00e9r\u00eat des actionnaires semble diverger. En somme, cette situation complexe pourrait modeler l’avenir non seulement de Banco Sabadell mais \u00e9galement de l’ensemble des acteurs pr\u00e9sents sur le march\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n


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