Echos des bulles pr\u00e9c\u00e9dentes<\/h2>\n
Les grandes entreprises de la technologie, souvent d\u00e9sign\u00e9es sous le terme de Big Tech<\/strong>, consacrent actuellement entre 50 % et 70 % de leur EBITDA<\/strong> (b\u00e9n\u00e9fice avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts, d\u00e9pr\u00e9ciation et amortissement) \u00e0 des investissements en actifs<\/strong> fix\u00e9s, principalement li\u00e9s \u00e0 l’intelligence artificielle et aux infrastructures cloud<\/strong>. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne rappelle le comportement d’entreprises comme AT&T<\/strong> lors de la bulle des dot-com, o\u00f9 elle consacrait environ 72 % de ses b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 ces investissements. De m\u00eame, Exxon<\/strong> avait engag\u00e9 65 % de ses b\u00e9n\u00e9fices durant la bulle \u00e9nerg\u00e9tique de 2014.<\/p>\n Pourcentage de b\u00e9n\u00e9fice op\u00e9rationnel des Big Tech en comparaison avec AT&T et Exxon avant les bulles. Image : GQG Partners<\/span>\n <\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n Cette proportion \u00e9lev\u00e9e de d\u00e9penses n’est pas sans soulever des pr\u00e9occupations<\/strong>. Selon GQG Partners et d’autres analystes, comme Tobias Carlisle<\/strong>, cette pratique pourrait \u00eatre per\u00e7ue comme un signal de risque structurel<\/strong>. En d’autres termes, ces investissements massifs pourraient engendrer des actifs rapidement obsol\u00e8tes<\/strong>, entra\u00eenant un retard dans le retour sur investissement. La situation actuelle des g\u00e9ants comme Microsoft<\/strong>, Amazon<\/strong>, Alphabet<\/strong>, Meta<\/strong>, et Oracle<\/strong> en t\u00e9moigne.<\/p>\n L’app\u00e9tit pour l’investissement semble d\u00e9mesur\u00e9 et les chiffres parlent d’eux-m\u00eames. Alphabet<\/strong> a pr\u00e9vu pour cette ann\u00e9e des d\u00e9penses d\u00e9passant les 85 milliards de dollars<\/strong>, principalement destin\u00e9es \u00e0 renforcer ses services cloud<\/strong> et d’IA. Meta<\/strong>, quant \u00e0 elle, envisage de d\u00e9penser entre 66 et 72 milliards de dollars<\/strong> en 2025, avec un engagement sur le long terme atteignant 600 milliards de dollars<\/strong> d’ici 2028. Microsoft<\/strong> de son c\u00f4t\u00e9 a \u00e9galement annonc\u00e9 des investissements significatifs dans l’acc\u00e9l\u00e9ration de l’entra\u00eenement de mod\u00e8les d’IA. \u00c9valuations cumulatives, le Financial Times<\/strong> estime que le total des CapEx annuel des grandes entreprises technologiques pourrait d\u00e9passer les 300 milliards de dollars<\/strong>, repr\u00e9sentant un montant sans pr\u00e9c\u00e9dent dans le secteur.<\/p>\n Ce niveau d’investissement suscite des inqui\u00e9tudes parmi les analystes. Goldman Sachs<\/strong> a r\u00e9cemment mis en avant le fait que les hyperscalers<\/strong> (comme AWS, Microsoft Azure et Google Cloud) ont engag\u00e9 des centaines de milliards dans leurs CapEx et R&D. Cela signifie qu’ils devront g\u00e9n\u00e9rer des revenus bien sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux escompt\u00e9s dans les ann\u00e9es \u00e0 venir pour justifier ces d\u00e9penses. De leur c\u00f4t\u00e9, Bank of America<\/strong> alerte sur le risque que les co\u00fbts de d\u00e9pr\u00e9ciation et d’amortissement<\/strong> de ces infrastructures augmentent \u00e0 un rythme plus rapide que les revenus g\u00e9n\u00e9r\u00e9s, ce qui pourrait mettre en p\u00e9ril leurs marges op\u00e9rationnelles<\/strong>.<\/p>\n Par ailleurs, Morningstar<\/strong> rappelle que l’industrie des semiconducteurs<\/strong>, qui est au c\u0153ur de cette course, est percut\u00e9e par des cycles \u00e9conomiques d’expansion et de contraction<\/strong>. Ce dynamique pourrait engendrer un refroidissement \u00e9conomique entre 2025 et 2026. M\u00eame Sam Altman, CEO de OpenAI<\/strong>, a reconnu l’existence d’une “bulle” autour de l’IA, tout en soulignant que la technologie elle-m\u00eame aura une valeur immense<\/strong> \u00e0 long terme.<\/p>\n Finalement, consacrer d’\u00e9normes sommes \u00e0 des infrastructures ne garantit pas que les revenus futurs compenseront ces d\u00e9penses. Si l’enthousiasme des investisseurs perdure, ces entreprises pourraient tirer leur \u00e9pingle du jeu. Cependant, si le doute et l’incertitude s’installent, la situation pourrait rapidement \u00e9voluer. Les analyses de GQG Partners<\/strong> \u00e9voquent \u00e9galement des co\u00fbts cach\u00e9s<\/strong> : d\u00e9pr\u00e9ciations acc\u00e9l\u00e9r\u00e9es, obsolescence des technologies, co\u00fbts d’entretien \u00e9lev\u00e9 des centres de donn\u00e9es, et consommation \u00e9nerg\u00e9tique. Ces \u00e9l\u00e9ments pourraient \u00e9roder plus rapidement que pr\u00e9vu les b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9els<\/strong> des entreprises.<\/p>\n Dans ce contexte d’investissements colossaux et de risques financiers croissants, la course \u00e0 l’intelligence artificielle semble ouverte, mais pourrait \u00e9galement s’av\u00e9rer \u00eatre un chemin sem\u00e9 d’emb\u00fbches. Le d\u00e9fi sera de trouver un \u00e9quilibre entre innovation et prudence, tout en naviguant dans un environnement en constante \u00e9volution.<\/p>\nProbl\u00e8mes et avertissements des analystes<\/h2>\n
Des investissements colossaux au sein des Big Tech<\/h2>\n
![\"Interview](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/1758583548_470_Les-grandes-entreprises-technologiques-consacrent-deja-jusqua-70-de.jpeg\")
\n <\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\nLes avertissements des grandes institutions financi\u00e8res<\/h2>\n
Investir dans l’avenir : une strat\u00e9gie risqu\u00e9e<\/h2>\n