Le r\u00e9cit de D\u00a0o Kwon\u00a0, le cr\u00e9ateur de \u00a0TerraUSD\u00a0 et de \u00a0Luna\u00a0, est une v\u00e9ritable saga dans le monde des \u00a0cryptomonnaies\u00a0. Promettant de r\u00e9volutionner le secteur financier, il a r\u00e9cemment \u00e9t\u00e9 condamn\u00e9 \u00e0 un \u00a0fraude\u00a0 \u00e9norme de 40 milliards de dollars. Le 12 ao\u00fbt, il a plaid\u00e9 coupable dans un tribunal f\u00e9d\u00e9ral de \u00a0New York\u00a0 pour deux charges : \u00a0conspiration\u00a0 pour fraude de mati\u00e8res premi\u00e8res et fraude \u00e9lectronique. Ce cas a \u00e9clat\u00e9 \u00e0 la suite du \u00a0colapsus\u00a0 en 2022 de ses cryptomonnaies, qui \u00e9taient vendues comme \u00a0stablecoins\u00a0. “Ce que j’ai fait \u00e9tait mal”, a reconnu Kwon lors de son audience, indiquant ainsi son intention de prendre \u00a0responsabilit\u00e9\u00a0.<\/p>\n
Ce n\u2019est pas la premi\u00e8re fois que le march\u00e9 des cryptomonnaies traite avec une telle turbulence. \u00c0 l\u2019instar de \u00a0Sam Bankman-Fried\u00a0 et de son entreprise \u00a0FTX\u00a0, l\u2019affaire Kwon a mis en \u00e9vidence les dangers d’une \u00e8re d’exc\u00e8s au sein du secteur. Les deux figures embl\u00e9matiques de l\u2019industrie d\u00e9montrent comment des promesses all\u00e9chantes peuvent aboutir \u00e0 des d\u00e9sastres financiers catastrophiques.<\/p>\n
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\u00c0 la diff\u00e9rence d’autres stablecoins, qui s’appuient sur des actifs \u00a0r\u00e9els\u00a0, TerraUSD reposait sur un algorithme bas\u00e9 sur son \u00a0cryptomonnaie\u00a0 s\u0153ur, Luna. Ce syst\u00e8me permettait de cr\u00e9er ou de d\u00e9truire des tokens pour maintenir la parit\u00e9 avec le \u00a0dollar am\u00e9ricain\u00a0. Lorsque TerraUSD chutait sous 1 dollar, il \u00e9tait possible de le convertir en Luna, ce qui devait, en th\u00e9orie, stabiliser sa valeur. Ce m\u00e9canisme \u00e9tait int\u00e9gr\u00e9 dans le \u00a0Terra Protocol\u00a0, permettant d\u2019ex\u00e9cuter ces transactions de mani\u00e8re automatique. L\u2019\u00e9quilibre reposait sur l\u2019interaction entre \u00a0offre\u00a0, demande et attentes du march\u00e9.<\/p>\n
Le premier signal d’alarme est survenu en mai 2021, lorsque TerraUSD a chut\u00e9 en dessous de 1 dollar. Selon les procureurs, Kwon a alors affirm\u00e9 que le syst\u00e8me fonctionnait comme pr\u00e9vu, et que l\u2019algorithme avait r\u00e9ussi \u00e0 r\u00e9tablir la parit\u00e9. Cependant, Kwon a admis qu’il avait \u00a0om\u00f6ri\u00a0 un d\u00e9tail crucial : un \u00a0trader\u00a0 sp\u00e9cialis\u00e9 avait \u00e9t\u00e9 impliqu\u00e9, achetant massivement des TerraUSD pour soutenir son prix. Cette op\u00e9ration secr\u00e8te a permis de maintenir une illusion de solidit\u00e9, mais \u00e0 quel prix ?<\/p>\n
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Un an apr\u00e8s le premier incident, le syst\u00e8me s’est finalement effondr\u00e9. En mai 2022, TerraUSD a perdu sa parit\u00e9 de mani\u00e8re irr\u00e9versible. Le m\u00e9canisme algorithme s’est effondr\u00e9, la cr\u00e9ation massive de Luna, cens\u00e9e contenir la chute, a tout au contraire entra\u00een\u00e9 une spirale descendante qui a \u00a0plong\u00e9\u00a0 le prix des deux tokens. Cette d\u00e9b\u00e2cle a d\u00e9truit environ 40 milliards de dollars de valeur de march\u00e9, impactant des milliers d’investisseurs, qu’ils soient \u00a0particuliers\u00a0 ou \u00a0institutionnels\u00a0. Le fait qu’une stablecoin jug\u00e9e robuste se transforme en symbole d’opulence chancelante a provoqu\u00e9 une perte de \u00a0confiance\u00a0 immenses sur le march\u00e9.<\/p>\n
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Le volet civil de cette affaire s\u2019est conclu en avril 2024 lorsque Kwon et \u00a0Terraform Labs\u00a0 ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9clar\u00e9s responsables de fraude par un jury f\u00e9d\u00e9ral.<\/p>\n
Voici une situation pr\u00e9occupante. Kwon a re\u00e7u une amende de 80 millions de dollars et fait face \u00e0 des mesures de \u00a0sanction\u00a0 tr\u00e8s strictes. Sa soci\u00e9t\u00e9, Terraform, a accept\u00e9 de verser 4,55 milliards de dollars en r\u00e9solution civile. Dans le m\u00eame temps, ils ont \u00e9t\u00e9 contraints de se d\u00e9clarer en \u00a0faillite\u00a0, compliquant davantage la situation financi\u00e8re.<\/p>\n
Kwon a le potentiel de purger jusqu’\u00e0 25 ans de prison, mais apr\u00e8s avoir accept\u00e9 ses responsabilit\u00e9s, la peine pourrait \u00eatre r\u00e9duite \u00e0 12 ans. Le juge Paul A. Engelmayer doit rendre son verdict le 11 d\u00e9cembre 2025. Des implications suppl\u00e9mentaires sont \u00e0 l\u2019horizon, car des charges en cours en Cor\u00e9e du Sud pourraient \u00e9galement \u00eatre activ\u00e9es apr\u00e8s que le processus am\u00e9ricain soit termin\u00e9.<\/p>\n
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Des milliers de personnes ont \u00e9t\u00e9 touch\u00e9es, allant du petit \u00e9pargnant aux grands fonds \u00a0institutionnels\u00a0. Avec la d\u00e9claration de faillite, Terraform Labs est d\u00e9sormais engag\u00e9e dans un processus de liquidation. Les estimations des remboursements pour les victimes varient entre 184,5 et 442,2 millions de dollars, bien que leur valeur actuelle soit bien inf\u00e9rieure \u00e0 celle de 2022. Les remboursements, s’ils sont effectivement effectu\u00e9s, risquent de ne couvrir qu\u2019une \u00a0partie\u00a0 des pertes, un fait qui ne promet pas de r\u00e9confort pour celles et ceux affect\u00e9s.<\/p>\n
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Ce cas de Do Kwon illustre \u00e0 quel point les promesses d’innovation financi\u00e8re peuvent conduire \u00e0 des \u00a0cons\u00e9quences\u00a0 d\u00e9sastreuses. La qu\u00eate d\u2019opportunit\u00e9s de rendement a souvent \u00e9cart\u00e9 la \u00a0r\u00e8gle\u00a0 fondamentale d’une finance responsable : la \u00a0transparence\u00a0. Dans un secteur aussi volatile que celui des cryptomonnaies, la prudence devrait primer sur l’avidit\u00e9.<\/p>\n