{"id":1701284,"date":"2025-07-09T02:10:07","date_gmt":"2025-07-08T23:10:07","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/face-a-lincertitude-le-bouclier-europeen-obligations-a-long-terme-americaines-refuge-ou-risque-cache\/"},"modified":"2025-07-09T02:10:12","modified_gmt":"2025-07-08T23:10:12","slug":"face-a-lincertitude-le-bouclier-europeen-obligations-a-long-terme-americaines-refuge-ou-risque-cache","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/face-a-lincertitude-le-bouclier-europeen-obligations-a-long-terme-americaines-refuge-ou-risque-cache\/","title":{"rendered":"Face \u00e0 l’incertitude, le bouclier europ\u00e9en. Obligations \u00e0 long terme am\u00e9ricaines : refuge ou risque cach\u00e9 ?"},"content":{"rendered":"\n
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Actualizado <\/span>

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La dette d’entreprise en Europe : un refuge pour les investisseurs prudents<\/h2>\n

\n Dans un environnement o\u00f9 la \u00a0volatilit\u00e9\u00a0 reste une constante, la \u00a0dette corporative\u00a0 europ\u00e9enne de haute qualit\u00e9 (investment grade) \u00e9merge comme un refuge rationnel. La combinaison d’un Banque Central Europ\u00e9en<\/strong> avec une marge de man\u0153uvre, des \u00a0diff\u00e9rentiels\u00a0 \u00e0 des niveaux bas, mais avec une \u00a0rentabilit\u00e9\u00a0 encore attractive par rapport \u00e0 sa moyenne historique, ainsi qu’une inflation sous contr\u00f4le dans la zone euro, offre un cadre favorable, en particulier pour l’investisseur conservateur. Celui-ci repr\u00e9sente un segment qui se r\u00e9v\u00e8le difficile \u00e0 ignorer.\n <\/p>\n

\n La r\u00e9cente correction des \u00a0taux d’int\u00e9r\u00eat\u00a0 a rendu attractives des \u00e9missions qui n’offraient que peu de rentabilit\u00e9 il y a un an, et qui d\u00e9passent d\u00e9sormais les 3% \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance, souvent accompagn\u00e9es de primes par rapport \u00e0 des \u00a0obligations souveraines\u00a0 similaires. Dans ce sc\u00e9nario, il ne s’agit pas uniquement de rechercher le rendement, mais \u00e9galement d’\u00e9viter des \u00a0sursauts\u00a0 inutiles. Le cr\u00e9dit europ\u00e9en pr\u00e9sente un bin\u00f4me \u00a0risque-retour\u00a0 \u00e9quilibr\u00e9 qui commence \u00e0 capter l’int\u00e9r\u00eat des grands gestionnaires internationaux.\n <\/p>\n

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\n De plus, le contexte \u00a0fiscal\u00a0 plus disciplin\u00e9 en Europe et une moindre d\u00e9pendance au financement \u00e0 court terme par les entreprises ont consolid\u00e9 la perception de solidit\u00e9 du cr\u00e9dit europ\u00e9en par rapport \u00e0 ses homologues am\u00e9ricains. Face \u00e0 l’incertitude \u00e9lectorale aux \u00a0\u00c9tats-Unis\u00a0 et au bruit g\u00e9opolitique mondial, la stabilit\u00e9 institutionnelle de la zone euro gagne en attrait comme ancre pour les investisseurs plus prudents. \u00c0 l’heure actuelle, la dette d’entreprise europ\u00e9enne se hisse parmi les rares actifs qui combinent \u00a0rentabilit\u00e9\u00a0, \u00a0liquidit\u00e9\u00a0 et \u00a0r\u00e9silience\u00a0.\n <\/p>\n

<h2>Les obligations \u00e0 long terme am\u00e9ricaines : refuge ou risque dissimul\u00e9 ?<\/h2>\n<p class=\"ue-c-article__paragraph\">\n    Pendant des d\u00e9cennies, les \u00a0obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain\u00a0 \u00e0 long terme furent consid\u00e9r\u00e9es comme l'actif refuge par excellence. Mais dans le monde actuel, cette r\u00e9putation semble davantage une illusion qu'une r\u00e9alit\u00e9. Le probl\u00e8me ne r\u00e9side plus uniquement dans la \u00a0dur\u00e9e \u00e9lev\u00e9e\u00a0 et la sensibilit\u00e9 des prix aux variations de la rentabilit\u00e9, mais dans le contexte structurel d'une \u00e9conomie accro \u00e0 des taux artificiellement bas, \u00e0 des \u00a0stimulants\u00a0 sans limites et \u00e0 une dette publique qui cro\u00eet sans contr\u00f4le ni frein politique.\n<\/p>\n<p class=\"ue-c-article__paragraph\">\n    Au lieu de prot\u00e9ger, ces obligations constituent d\u00e9sormais l'un des principaux vecteurs de risque dans les portefeuilles conservateurs. Les politiques mon\u00e9taires sans limites (taux nominaux \u00e0 z\u00e9ro, \u00a0r\u00e9pression financi\u00e8re\u00a0, contr\u00f4le de la courbe, nationalisation du bilan des banques centrales, etc.) ont transform\u00e9 ce qui \u00e9tait auparavant un actif s\u00fbr en un actif susceptible de provoquer des \u00a0frayeurs\u00a0 significatives. Les investisseurs qui ach\u00e8tent des T-Bonds \u00e0 20 ou 30 ans acceptent des rendements qui peuvent ne pas couvrir l'inflation et, pour un investisseur en euros, encagent le risque de l'\u00e9volution de la devise.\n<\/p>\n<figure id=\"graphic-6867e7bae9cf4a88638b459b\" class=\"ue-c-article__media ue-c-article__media--graph\">\n    <div class=\"ue-c-article__media-img-container ue-l-article--expand-edge-right-until-tablet ue-l-article--expand-edge-left-until-tablet\">\n        <img style=\"width:100%\" src=\"https:\/\/e00-elmundo.uecdn.es\/elmundo\/2025\/graficos\/jul\/s1\/ae\/eeuu646.jpg\" alt=\"Graph showing risks of American long-term bonds\" \/>\n    <\/div>\n<\/figure>\n<p class=\"ue-c-article__paragraph\">\n    \u00c0 cela s'ajoutent des \u00a0risques fiscaux\u00a0 : les \u00c9tats-Unis ont abandonn\u00e9 tout atome de discipline budg\u00e9taire. Ils d\u00e9pensent, impriment et s'endettent dans un cocktail pouvant in\u00e9vitablement conduire \u00e0 une inflation structurelle, \u00e0 une perte de confiance et \u00e0 de possibles \u00a0guerres de devises\u00a0. Et si les march\u00e9s cessent d'acheter, la \u00a0R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale\u00a0 retombera dans l'ancienne routine d'acheter tout. Cependant, ce soutien ne prot\u00e8ge pas l'investisseur ; il prolonge seulement la \u00a0distorsion\u00a0 des march\u00e9s.\n<\/p>\n<p class=\"ue-c-article__paragraph\">\n    Le r\u00e9sultat est une \u00a0paradoxe\u00a0 dangereux : un actif qui continue d'\u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme refuge, mais qui porte les sympt\u00f4mes visibles d'une \u00e9conomie \u00a0intervenue\u00a0 et dont il serait sage de se tenir \u00e0 distance.\n<\/p>\n<p class=\"ue-c-article__paragraph\">\n    <i>*Rafael Ciruelos est partenaire et directeur de la s\u00e9lection de fonds chez Diaphanum.<\/i>\n<\/p><\/code><\/pre>\n<\/div>\n

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F1-ES<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Actualizado Mi\u00e9rcoles, 9 julio 2025 – 00:00 La dette d’entreprise en Europe : un refuge pour les investisseurs prudents Dans un environnement o\u00f9 la \u00a0volatilit\u00e9\u00a0 reste une constante, la \u00a0dette corporative\u00a0 europ\u00e9enne de haute qualit\u00e9 (investment grade) \u00e9merge comme un refuge rationnel. La combinaison d’un Banque Central Europ\u00e9en avec une marge de man\u0153uvre, des \u00a0diff\u00e9rentiels\u00a0 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1701285,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[1076,17912,1350,312741,1168,1006,15412,2778,1075,13003,326,2988],"class_list":["post-1701284","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finance","tag-americaines","tag-bouclier","tag-cache","tag-economia-ahorro-y-consumo","tag-europeen","tag-face","tag-lincertitude","tag-long","tag-obligations","tag-refuge","tag-risque","tag-terme"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1701284","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1701284"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1701284\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1701285"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1701284"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1701284"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1701284"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}