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L’approfondissement des liens de l’industrie de la cryptographie avec les banques et les gestionnaires d’actifs posera un risque pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re, a averti la Banque centrale europ\u00e9enne, dans le dernier signe de la fa\u00e7on dont les banques centrales et les gouvernements intensifient leur surveillance du march\u00e9. <\/p>\n
La BCE a d\u00e9clar\u00e9 mardi qu’elle avait entrepris “une plong\u00e9e en profondeur dans l’effet de levier des crypto-actifs et les pr\u00eats cryptographiques” et a trouv\u00e9 des preuves que ces activit\u00e9s devenaient plus risqu\u00e9es, complexes et interconnect\u00e9es avec les institutions traditionnelles.<\/p>\n
“Les investisseurs ont \u00e9t\u00e9 en mesure de g\u00e9rer la baisse de 1,3 milliard d’euros de la capitalisation boursi\u00e8re des crypto-actifs non garantis depuis novembre 2021 sans qu’aucun risque pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re ne soit encouru”, a d\u00e9clar\u00e9 la BCE. “Cependant, \u00e0 ce rythme, un point sera atteint o\u00f9 les crypto-actifs non garantis repr\u00e9senteront un risque pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re.” <\/p>\n
Le premier avertissement de ce type de la BCE, publi\u00e9 dans le cadre de son examen semestriel de la stabilit\u00e9 financi\u00e8re, faisait suite \u00e0 des messages similaires des autorit\u00e9s am\u00e9ricaines et britanniques, qui ont \u00e9t\u00e9 troubl\u00e9es par une s\u00e9rie d’\u00e9checs r\u00e9cents sur le march\u00e9 de la cryptographie. <\/p>\n
Bitcoin, la crypto-monnaie phare du monde, a diminu\u00e9 de moiti\u00e9 en valeur depuis novembre et est r\u00e9cemment tomb\u00e9 en dessous de 30 000 dollars pour la premi\u00e8re fois depuis l’\u00e9t\u00e9 dernier. Le stablecoin le plus important du march\u00e9, tether, a momentan\u00e9ment perdu son ancrage au dollar am\u00e9ricain, tandis que son rival terraUSD s’est pratiquement effondr\u00e9. <\/p>\n
Le march\u00e9 de la cryptographie lui-m\u00eame a explos\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es, avec de grandes plateformes comme Binance et FTX offrant une large gamme de produits financiers complexes. Les plus grands \u00e9changes de crypto au monde ont trait\u00e9 pr\u00e8s de 700 milliards de dollars de transactions au comptant le mois dernier et 1,1 milliard de dollars de contrats \u00e0 terme sur bitcoin, selon les donn\u00e9es rassembl\u00e9es par The Block Crypto. <\/p>\n
La BCE a d\u00e9clar\u00e9 que les volumes de n\u00e9gociation des crypto-actifs “ont parfois \u00e9t\u00e9 comparables, voire sup\u00e9rieurs, \u00e0 ceux de la Bourse de New York ou des volumes de n\u00e9gociation trimestriels des obligations souveraines de la zone euro”.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, certains \u00e9changes cryptographiques proposent des pr\u00eats aux clients pour leur permettre d’augmenter leurs expositions jusqu’\u00e0 125 fois leur investissement initial, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. Mais “d’importantes lacunes en mati\u00e8re d’informations et de donn\u00e9es persistent”, ce qui signifie que “l’\u00e9tendue des canaux de contagion possibles avec le syst\u00e8me financier traditionnel ne peut pas \u00eatre pleinement d\u00e9termin\u00e9e”.<\/p>\n
La pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, a d\u00e9clar\u00e9 ce week-end \u00e0 la t\u00e9l\u00e9vision n\u00e9erlandaise qu’un jeton cryptographique ne valait “rien, il ne repose sur rien, il n’y a aucun actif sous-jacent pour agir comme ancre de s\u00e9curit\u00e9”. Fabio Panetta, un cadre de la BCE, a r\u00e9cemment compar\u00e9 le secteur \u00e0 un \u00ab sch\u00e9ma de Ponzi \u00bb et a appel\u00e9 \u00e0 une r\u00e9pression r\u00e9glementaire pour \u00e9viter une \u00ab fr\u00e9n\u00e9sie de prise de risque sans loi \u00bb.<\/p>\n
Les liens entre les banques de la zone euro et les actifs cryptographiques “ont \u00e9t\u00e9 limit\u00e9s jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent”, a d\u00e9clar\u00e9 la BCE dans son rapport mardi. La banque centrale a d\u00e9clar\u00e9 que certaines banques internationales et de la zone euro “n\u00e9gocient et compensent d\u00e9j\u00e0 des d\u00e9riv\u00e9s crypto r\u00e9glement\u00e9s, m\u00eame si elles ne d\u00e9tiennent pas d’inventaire sous-jacent de crypto-actifs”. <\/p>\n
Il a ajout\u00e9 que les grands r\u00e9seaux de paiement avaient “renforc\u00e9 leur soutien aux services de crypto-actifs” et que les investisseurs institutionnels “investissaient d\u00e9sormais \u00e9galement dans le bitcoin et les crypto-actifs de mani\u00e8re plus g\u00e9n\u00e9rale”. <\/p>\n
Notant que les fonds d’investissement institutionnels allemands ont \u00e9t\u00e9 autoris\u00e9s \u00e0 investir jusqu’\u00e0 un cinqui\u00e8me de leurs avoirs dans des actifs cryptographiques depuis l’ann\u00e9e derni\u00e8re, il a d\u00e9clar\u00e9 que ces investissements avaient \u00e9t\u00e9 facilit\u00e9s par la disponibilit\u00e9 de d\u00e9riv\u00e9s cryptographiques et de titres cot\u00e9s en bourse.<\/p>\n
La BCE a \u00e9galement cit\u00e9 les risques de la finance d\u00e9centralis\u00e9e, ou DeFi, dans laquelle les logiciels bas\u00e9s sur la crypto-monnaie offrent des services financiers sans l’utilisation d’interm\u00e9diaires tels que les banques. <\/p>\n
“Le cr\u00e9dit crypto sur les plateformes DeFi a \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par 14 en 2021, tandis que la valeur totale verrouill\u00e9e oscillait autour de 70 milliards d’euros jusqu’\u00e0 tr\u00e8s r\u00e9cemment, \u00e0 \u00e9galit\u00e9 avec les petites banques europ\u00e9ennes p\u00e9riph\u00e9riques nationales”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9. La r\u00e9hypoth\u00e8que, dans laquelle la garantie d’un pr\u00eat peut \u00eatre reconstitu\u00e9e en garantie d’un autre pr\u00eat, a augment\u00e9 les risques de d\u00e9passement des limites d’effet de levier.<\/p>\n