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Alors que Donald Trump est sur le point d\u2019entrer en fonction en janvier 2025, sa pr\u00e9sidence posera probablement des d\u00e9fis majeurs \u00e0 la dynamique mondiale de l\u2019investissement durable. Le premier mandat de Trump a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par un recul des protections environnementales, un retrait de l’Accord de Paris et un scepticisme apparent \u00e0 l’\u00e9gard de la science du climat. Ces \u00e9volutions ont \u00e9branl\u00e9 le syst\u00e8me financier mondial durable et leur retour pourrait une fois de plus mettre \u00e0 l\u2019\u00e9preuve la stabilit\u00e9 de l\u2019investissement ESG.<\/p>\n
\u00c9tats-Unis : l\u2019ESG \u00e0 la crois\u00e9e des chemins<\/strong> Les perspectives pour les investisseurs sont mitig\u00e9es. Les investisseurs pourraient constater des r\u00e9ductions significatives dans l\u2019action climatique f\u00e9d\u00e9rale et dans les normes de reporting. Le choix de Trump pour le pr\u00e9sident de la SEC, Paul Atkins, \u00e9tait un opposant virulent aux r\u00e8gles de la SEC en mati\u00e8re de reporting climatique. Cependant, des \u00c9tats comme la Californie et New York continueront probablement de fixer des objectifs climatiques ambitieux. En outre, les grands investisseurs institutionnels pourraient soutenir la demande d\u2019investissements durables. Les risques financiers li\u00e9s au changement climatique et le d\u00e9sir de stabilit\u00e9 \u00e0 long terme restent des pr\u00e9occupations majeures des gestionnaires d\u2019actifs et des fonds de pension.<\/p>\n Plus t\u00f4t cette ann\u00e9e, les divisions d\u2019investissement de JP Morgan Chase et State Street ont annonc\u00e9 leur retrait du Climate Action 100+, et Goldman Sachs s\u2019est retir\u00e9 de la Net Zero Banking Alliance en d\u00e9cembre (apr\u00e8s s\u2019\u00eatre retir\u00e9 du CA100+ en ao\u00fbt). Les soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res aux \u00c9tats-Unis sont confront\u00e9es \u00e0 des pressions croissantes concernant leur adh\u00e9sion \u00e0 des groupes d\u2019action climatique et \u00e0 d\u2019autres engagements ESG de la part des politiciens r\u00e9publicains, qui soutiennent que cela pourrait conduire \u00e0 une violation de la loi antitrust ou de l\u2019obligation fiduciaire. N\u00e9anmoins, la sensibilisation croissante des institutions financi\u00e8res aux risques climatiques et l’importance croissante des investissements durables ont continu\u00e9 \u00e0 stimuler les investissements dans ce domaine, m\u00eame sans le soutien du gouvernement. La plateforme \u00ab Aladdin Climate \u00bb de BlackRock permet aux investisseurs d\u2019\u00e9valuer les risques climatiques. Et Goldman Sachs et Bank of America se sont engag\u00e9s \u00e0 investir respectivement 750 milliards de dollars et 1\u00a0500 milliards de dollars dans la finance durable d\u2019ici 2030. Bank of America affirme avoir mobilis\u00e9 et d\u00e9ploy\u00e9 560 milliards de dollars en finance durable au cours des trois premi\u00e8res ann\u00e9es depuis l\u2019annonce de son objectif de 1\u00a0500 milliards de dollars pour 2021 (en septembre 2024).<\/p>\n Europe : la dynamique climatique va se poursuivre<\/strong> Cette divergence pourrait positionner l\u2019Europe comme une plaque tournante de l\u2019investissement durable pour les investisseurs mondiaux. Les entreprises europ\u00e9ennes qui adh\u00e8rent \u00e0 des r\u00e9glementations ESG strictes pourraient attirer davantage de capitaux. D\u2019un autre c\u00f4t\u00e9, les entreprises am\u00e9ricaines qui ont du mal \u00e0 respecter les normes internationales sont confront\u00e9es \u00e0 des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s et \u00e0 un acc\u00e8s limit\u00e9 aux march\u00e9s \u00e9trangers. L\u2019alignement du secteur financier europ\u00e9en sur les objectifs de l\u2019Accord de Paris et de la COP29 offre des opportunit\u00e9s \u00e0 ceux qui donnent la priorit\u00e9 aux investissements verts. L’Europe pourrait \u00e9galement tenter le coup \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale March\u00e9s financiers en \u00e9largissant les exigences de divulgation ESG pour les entreprises actives \u00e0 l\u2019\u00e9chelle internationale, ce qui pourrait avoir un impact sur les soci\u00e9t\u00e9s multinationales bas\u00e9es aux \u00c9tats-Unis et ailleurs. <\/p>\n Si le gouvernement am\u00e9ricain donnait la priorit\u00e9 \u00e0 la d\u00e9r\u00e9glementation et aux combustibles fossiles, les pays europ\u00e9ens pourraient accro\u00eetre leur engagement en faveur de la neutralit\u00e9 carbone et potentiellement introduire de nouveaux m\u00e9canismes commerciaux tels que des taxes d\u2019ajustement carbone aux fronti\u00e8res. Ces mesures pourraient augmenter les co\u00fbts pour les industries \u00e0 forte intensit\u00e9 d\u2019\u00e9missions aux \u00c9tats-Unis et inciter indirectement les entreprises am\u00e9ricaines \u00e0 s\u2019adapter aux normes ESG mondiales afin de rester comp\u00e9titives sur les march\u00e9s europ\u00e9ens.<\/p>\n Cons\u00e9quences mondiales\u00a0: les effets d\u2019entra\u00eenement<\/strong> N\u00e9anmoins, nous esp\u00e9rons que les pays d\u2019Asie et du Sud continueront \u00e0 d\u00e9velopper des projets d\u2019\u00e9nergie propre et d\u2019adaptation soutenus par des investissements priv\u00e9s et multilat\u00e9raux. Des initiatives telles que le Cadre des \u00c9mirats arabes unis pour la r\u00e9silience climatique mondiale[9] et le Partenariat pour la transition vers une \u00e9nergie propre[10] apportera une contribution cruciale \u00e0 la r\u00e9duction des lacunes laiss\u00e9es par le retrait des \u00c9tats-Unis de la politique climatique mondiale. Les pays qui se sont d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9s \u00e0 atteindre des objectifs de z\u00e9ro \u00e9mission nette, comme le Japon, la Chine et le Canada, iront tr\u00e8s probablement de l\u2019avant, cr\u00e9ant un effort multipolaire de durabilit\u00e9 avec plusieurs r\u00e9gions ouvrant la voie ind\u00e9pendamment de l\u2019approche f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine.<\/p>\n Conclusion:<\/strong>
Les politiques \u00e9nerg\u00e9tiques attendues par Trump, ax\u00e9es sur la revitalisation des combustibles fossiles, pourraient saper les progr\u00e8s r\u00e9alis\u00e9s sous l’administration Biden. La loi sur la r\u00e9duction de l\u2019inflation (IRA), qui a \u00e9t\u00e9 salu\u00e9e comme une loi historique en mati\u00e8re d\u2019investissements dans les \u00e9nergies propres, pourrait \u00eatre confront\u00e9e \u00e0 des d\u00e9fis, notamment une r\u00e9duction du financement ou une modification de la r\u00e9glementation. Cependant, nous ne nous attendons pas \u00e0 une abrogation compl\u00e8te de l\u2019IRA, car elle pourrait nuire \u00e0 la croissance de l\u2019emploi dans le secteur manufacturier national et aux investissements dans les \u00e9nergies propres, dont une grande partie a profit\u00e9 aux districts et aux \u00c9tats dirig\u00e9s par les R\u00e9publicains. De plus, une abrogation compl\u00e8te de l\u2019IRA pourrait nuire \u00e0 la comp\u00e9titivit\u00e9 du secteur am\u00e9ricain des \u00e9nergies propres vis-\u00e0-vis de la Chine. Cependant, le soutien probable de Trump aux combustibles fossiles et l\u2019abandon de la politique climatique pourraient constituer des obstacles importants pour le secteur ainsi que pour les entreprises cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur empreinte carbone. Si les incitations gouvernementales en faveur des \u00e9nergies renouvelables diminuent alors que le soutien aux industries \u00e9nerg\u00e9tiques traditionnelles augmente, cela pourrait potentiellement avoir un impact sur la rapidit\u00e9 et l\u2019ampleur de la mise en \u0153uvre des plans de d\u00e9carbonation des entreprises am\u00e9ricaines.<\/p>\n
L\u2019Europe est en bonne voie de renforcer son leadership en mati\u00e8re de finance durable, notamment dans la mesure o\u00f9 elle vise \u00e0 remplir ses engagements pris lors de la COP29 \u00e0 Bakou.[6]. Avec la taxonomie de l\u2019UE, le Sustainable Finance Disclosure R\u00e8glement (SFDR) et le Green Deal europ\u00e9en formant l\u2019\u00e9pine dorsale de la strat\u00e9gie ESG, le Zone euro Relevez la barre des investissements durables. La pr\u00e9sidence de Trump pourrait aggraver la fracture transatlantique. Les r\u00e9gulateurs europ\u00e9ens pourraient renforcer davantage leurs normes pour atteindre les objectifs climatiques internationaux et conserver un avantage concurrentiel sur le march\u00e9 mondial.<\/p>\n
Au niveau international, les politiques de Trump pourraient entraver les efforts multilat\u00e9raux en mati\u00e8re de climat, comme cela a \u00e9t\u00e9 le cas lors de son premier mandat. Son retour pourrait remettre en question les engagements pris dans le cadre de l\u2019Accord de Paris et compliquer l\u2019action collective sur le financement climatique. Cependant, les r\u00e9sultats de la COP29 \u2013 notamment l\u2019objectif de tripler la capacit\u00e9 d\u2019\u00e9nergie renouvelable et de doubler l\u2019efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique d\u2019ici 2030 \u2013 sugg\u00e8rent que le monde avance avec ou sans le soutien du gouvernement am\u00e9ricain. Trump a promis de retirer les \u00c9tats-Unis de l\u2019Accord de Paris sur le climat, comme il a bri\u00e8vement r\u00e9ussi \u00e0 le faire lors de son premier mandat. Se retirer de l\u2019accord signifierait que les \u00c9tats-Unis n\u2019auraient pas \u00e0 d\u00e9clarer leurs \u00e9missions chaque ann\u00e9e. En outre, les \u00c9tats-Unis auraient une responsabilit\u00e9 juridique moindre en mati\u00e8re de financement climatique des pays en d\u00e9veloppement. Cela pourrait affaiblir le financement climatique mondial et exercer moins de pression sur d\u2019autres grands pays, dont la Chine, pour qu\u2019ils soient plus ambitieux dans leurs propres strat\u00e9gies de d\u00e9carbonation. <\/p>\n
La stabilit\u00e9 des investissements durables repose sur leur capacit\u00e9 \u00e0 s\u2019adapter aux cycles politiques. M\u00eame si les politiques de Trump peuvent remettre en cause certains aspects de l\u2019investissement ESG, il est peu probable qu\u2019elles inversent la tendance massive des march\u00e9s mondiaux vers la durabilit\u00e9. Les investisseurs qui sont motiv\u00e9s \u00e0 la fois par la gestion des risques et par les opportunit\u00e9s continueront d\u2019int\u00e9grer les facteurs ESG dans leurs portefeuilles, m\u00eame lorsqu\u2019ils se heurtent \u00e0 des r\u00e9sistances. La demande d\u2019investissements transparents et responsables se poursuivra, quel que soit le pr\u00e9sident de la Maison Blanche. En fait, le deuxi\u00e8me mandat de Trump pourrait m\u00eame souligner l\u2019urgence pour le secteur priv\u00e9 de faire progresser le mouvement d\u2019investissement durable aux \u00c9tats-Unis et ailleurs.<\/p>\n