{"id":1467794,"date":"2024-12-27T19:07:34","date_gmt":"2024-12-27T21:07:34","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-emprunts-des-entreprises-mondiales-grimpent-pour-atteindre-un-record-de-8-000-milliards-de-dollars-en-2024\/"},"modified":"2024-12-27T19:07:39","modified_gmt":"2024-12-27T21:07:39","slug":"les-emprunts-des-entreprises-mondiales-grimpent-pour-atteindre-un-record-de-8-000-milliards-de-dollars-en-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-emprunts-des-entreprises-mondiales-grimpent-pour-atteindre-un-record-de-8-000-milliards-de-dollars-en-2024\/","title":{"rendered":"Les emprunts des entreprises mondiales grimpent pour atteindre un record de 8\u00a0000 milliards de dollars en 2024"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>D\u00e9bloquez gratuitement Editor&#8217;s Digest<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, r\u00e9dactrice en chef du FT, s\u00e9lectionne ses histoires pr\u00e9f\u00e9r\u00e9es dans cette newsletter hebdomadaire.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=3bb5df0d-f5d6-4360-9a6a-d27dabb3e5a2\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Les ventes mondiales de titres de cr\u00e9ance d&#8217;entreprises ont atteint un montant record de 8 000 milliards de dollars cette ann\u00e9e, alors que les entreprises ont profit\u00e9 de la forte demande des investisseurs pour acc\u00e9l\u00e9rer leurs plans d&#8217;emprunt.<\/p>\n<p>Les \u00e9missions d&#8217;obligations d&#8217;entreprises et de pr\u00eats \u00e0 effet de levier ont augment\u00e9 de plus d&#8217;un tiers par rapport \u00e0 2023 pour atteindre 7 930 milliards de dollars, selon les donn\u00e9es du LSEG, alors que les grandes entreprises, d&#8217;AbbVie \u00e0 Home Depot, ont profit\u00e9 de la chute des co\u00fbts d&#8217;emprunt \u00e0 leur plus bas niveau depuis des d\u00e9cennies par rapport \u00e0 la dette publique. <\/p>\n<p>La pouss\u00e9e de l\u2019activit\u00e9 a d\u00e9pass\u00e9 un pr\u00e9c\u00e9dent sommet en 2021, la forte demande des investisseurs ayant fait baisser les co\u00fbts pour les entreprises emprunteurs avant m\u00eame que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et d\u2019autres banques centrales ne commencent \u00e0 r\u00e9duire les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par rapport \u00e0 leurs sommets de plusieurs d\u00e9cennies.<\/p>\n<p>&#8220;Les march\u00e9s tournent \u00e0 plein r\u00e9gime, et plus encore&#8221;, a d\u00e9clar\u00e9 John McAuley, responsable des march\u00e9s de capitaux d&#8217;emprunt de Citigroup pour l&#8217;Am\u00e9rique du Nord.<\/p>\n<p>Les banquiers affirment que ces co\u00fbts de financement peu \u00e9lev\u00e9s \u2013 du moins par rapport aux obligations d\u2019\u00c9tat s\u00fbres \u2013 ont initialement persuad\u00e9 les entreprises d\u2019avancer leurs \u00e9missions pour \u00e9viter toute turbulence du march\u00e9 autour des \u00e9lections am\u00e9ricaines. Mais lorsque les spreads se sont encore resserr\u00e9s \u00e0 la suite de la victoire \u00e9clatante de Trump, certains ont d\u00e9cid\u00e9 de bloquer \u00e9galement leurs besoins d\u2019emprunt pour l\u2019ann\u00e9e prochaine.<\/p>\n<p>&#8220;Au d\u00e9part, il s&#8217;agissait simplement de r\u00e9duire les risques li\u00e9s \u00e0 notre financement pour l&#8217;ann\u00e9e&#8221;, a d\u00e9clar\u00e9 Tammy Serb\u00e9e, co-responsable des march\u00e9s de capitaux \u00e0 revenu fixe chez Morgan Stanley. &#8220;Ensuite, on s&#8217;est demand\u00e9 : \u00ab\u00a0En fait, les conditions semblent plut\u00f4t attrayantes, pourquoi ne pas \u00e9galement avancer jusqu&#8217;en 2025\u00a0?\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb <\/p>\n<p>Le g\u00e9ant pharmaceutique AbbVie a lev\u00e9 15 milliards de dollars gr\u00e2ce \u00e0 une vente d&#8217;obligations de qualit\u00e9 en f\u00e9vrier pour l&#8217;aider \u00e0 financer ses acquisitions d&#8217;ImmunoGen et de Cerevel Therapeutics, tandis que d&#8217;autres grands \u00e9metteurs en 2024 comprenaient Cisco Systems, le groupe pharmaceutique Bristol Myers Squibb, le g\u00e9ant de l&#8217;a\u00e9rospatiale en difficult\u00e9 Boeing et le d\u00e9taillant Home Depot. . <\/p>\n<p>L&#8217;\u00e9cart moyen des obligations am\u00e9ricaines de qualit\u00e9 investissement s&#8217;est r\u00e9duit \u00e0 seulement 0,77 point de pourcentage au lendemain des \u00e9lections, l&#8217;\u00e9cart le plus serr\u00e9 depuis la fin des ann\u00e9es 1990, selon les donn\u00e9es de l&#8217;Ice BofA. Depuis, il ne s\u2019est que l\u00e9g\u00e8rement \u00e9largi. Les spreads des obligations d&#8217;entreprises \u00e0 haut rendement plus risqu\u00e9es se sont davantage \u00e9largis depuis la mi-novembre, mais restent \u00e9galement non loin de leur plus bas niveau depuis 17 ans. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"700\" height=\"500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"300\" height=\"400\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Malgr\u00e9 les spreads \u00e9troits, les co\u00fbts totaux d&#8217;emprunt restent \u00e9lev\u00e9s en raison du niveau des rendements des bons du Tr\u00e9sor, avec des rendements sur la dette des entreprises de qualit\u00e9 investissement \u00e0 5,4 pour cent, contre 2,4 pour cent il y a trois ans, selon les donn\u00e9es de la BofA.<\/p>\n<p>Ces rendements relativement \u00e9lev\u00e9s de la dette d\u2019entreprise ont attir\u00e9 d\u2019importants flux de capitaux, les investisseurs ayant investi pr\u00e8s de 170 milliards de dollars dans les fonds mondiaux d\u2019obligations d\u2019entreprises en 2024, selon les donn\u00e9es de l\u2019EPFR, le chiffre le plus \u00e9lev\u00e9 jamais enregistr\u00e9.<\/p>\n<p>Dan Mead, responsable du syndicat Investment Grade de Bank of America, a d\u00e9clar\u00e9 que cela avait \u00e9t\u00e9 l&#8217;ann\u00e9e la plus charg\u00e9e de la banque pour les emprunts en dollars de qualit\u00e9 sup\u00e9rieure, \u00e0 l&#8217;exception de 2020, lorsque la relance de Covid a d\u00e9clench\u00e9 une fr\u00e9n\u00e9sie d&#8217;\u00e9missions. <\/p>\n<p>\u00abNous publions chaque mois une estimation de ce que nous pr\u00e9voyons de l&#8217;offre. . . et chaque mois, l&#8217;offre r\u00e9elle a d\u00e9pass\u00e9 [them]\u00bb, a-t-il ajout\u00e9.<\/p>\n<p>M\u00eame apr\u00e8s l&#8217;aubaine des \u00e9missions de 2024, de nombreux banquiers ont d\u00e9clar\u00e9 qu&#8217;ils s&#8217;attendaient \u00e0 un flux constant d&#8217;emprunts l&#8217;ann\u00e9e prochaine, alors que les entreprises refinanceront la vague de dettes bon march\u00e9 qu&#8217;elles ont obtenues pendant la pand\u00e9mie.<\/p>\n<p>Marc Baigneres, co-responsable mondial des financements de qualit\u00e9 investissement chez JPMorgan, s&#8217;attend \u00e0 ce que \u00ab l&#8217;activit\u00e9 reste stable \u00bb l&#8217;ann\u00e9e prochaine. Mais il a \u00e9galement soulign\u00e9 le \u00ab caract\u00e8re impr\u00e9visible \u00bb du \u00ab potentiel de projets plus importants, \u00e0 grande \u00e9chelle, financ\u00e9s par la dette \u00bb. [mergers and acquisitions].\u00bb<\/p>\n<p>Certains banquiers ont toutefois pr\u00e9venu que la fr\u00e9n\u00e9sie d\u2019emprunt des entreprises pourrait ralentir si les spreads s\u2019\u00e9largissaient de mani\u00e8re significative par rapport aux niveaux actuels.<\/p>\n<p>&#8220;Le march\u00e9 n&#8217;anticipe pratiquement aucun risque de baisse pour le moment&#8221;, a ajout\u00e9 Maureen O&#8217;Connor, responsable mondiale du syndicat de dette de qualit\u00e9 sup\u00e9rieure de Wells Fargo. \u00ab\u00a0Avec des spreads \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la perfection, vous constatez une augmentation du risque idiosyncratique.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/3bb5df0d-f5d6-4360-9a6a-d27dabb3e5a2\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>D\u00e9bloquez gratuitement Editor&#8217;s Digest Roula Khalaf, r\u00e9dactrice en chef du FT, s\u00e9lectionne ses histoires pr\u00e9f\u00e9r\u00e9es dans cette newsletter hebdomadaire. 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