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Une offre de rachat surprise du concurrent Zalando a dop\u00e9 les actions d’About You mercredi. Les actions de la soci\u00e9t\u00e9 cible ont bondi de pr\u00e8s de 65 pour cent, tandis que les actions de l’offrant ont chut\u00e9 par rapport \u00e0 leur plus haut niveau depuis un an et demi. Les actions Zalando ont perdu jusqu’\u00e0 neuf pour cent au plus bas du DAX, ce qu’elles \u00e9taient encore jusqu’\u00e0 r\u00e9cemment – m\u00eame si la baisse s’est limit\u00e9e \u00e0 un bon quatre pour cent.<\/p>\n
Avec l’offre About You, Zalando cr\u00e9e un g\u00e9ant allemand en ligne dans le secteur de la vente au d\u00e9tail de mode. L’offre est de 6,50 euros par action, apr\u00e8s que le cours de cl\u00f4ture de la veille \u00e9tait de 3,90 euros. A 6,42 euros, le cours About You s’est rapproch\u00e9 mercredi de ce montant. Cette action a compens\u00e9 la faible \u00e9volution des prix jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent cette ann\u00e9e. Alors que Zalando s’\u00e9tait redress\u00e9 de plus de 60 pour cent en 2024, le prix de l’objectif de rachat \u00e9tait encore en baisse d’environ 10 pour cent la veille.<\/p>\n
Comme le dit l’expert des march\u00e9s des capitaux J\u00fcrgen Molnar du courtier Robomarkets dans une premi\u00e8re \u00e9valuation, le prix d’achat pourrait \u00eatre \u00ab une bonne affaire \u00bb compte tenu de l’\u00e9volution des prix d’About You. En raison du montant de la prime de reprise, il estime que “des fantasmes futurs prometteurs apr\u00e8s une fusion”. Les investisseurs de Zalando “ne crient pas au bonheur”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9, faisant r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un slogan publicitaire bien connu du d\u00e9taillant en ligne. L’expert a \u00e9galement parl\u00e9 de prises de b\u00e9n\u00e9fices compte tenu de l’augmentation significative cette ann\u00e9e. Il soup\u00e7onne que l\u2019accord pourrait s\u2019av\u00e9rer payant \u00e0 long terme.<\/p>\n
L’analyste Thomas Maul de DZ Bank a \u00e9voqu\u00e9 le niveau \u00e9lev\u00e9 de liquidit\u00e9s dans la caisse de Zalando, dont la n\u00e9cessit\u00e9 a r\u00e9cemment \u00e9t\u00e9 remise en question par les analystes. Utiliser ces fonds pour une reprise est en principe logique, m\u00eame s’il semble quelque peu surpris par cette op\u00e9ration. La fusion cr\u00e9e un acteur dominant, mais la valorisation appara\u00eet ch\u00e8re. Par rapport \u00e0 Zalando, About You r\u00e9alise \u00e9galement une marge relativement faible.<\/p>\n
D’autres analystes ont \u00e9valu\u00e9 le projet de la m\u00eame mani\u00e8re. Volker Bosse, de la Baader Bank, y voit un sens strat\u00e9gique et souligne que Zalando pourrait facilement se permettre de d\u00e9penser plus d’un milliard d’euros pour About You, compte tenu de ses liquidit\u00e9s r\u00e9cemment estim\u00e9es \u00e0 2,4 milliards d’euros. Du point de vue du march\u00e9, le rachat constitue une \u00e9tape de consolidation sur le march\u00e9 de la mode. Mais pour l’instant, la rentabilit\u00e9 de Zalando va souffrir de la fusion, car About You continue \u00e0 enregistrer des pertes.<\/p>\n
Gr\u00e2ce au rachat, Zalando souhaite utiliser les atouts des deux soci\u00e9t\u00e9s pour r\u00e9aliser des synergies \u00e0 moyen terme. \u00c0 plus long terme, l’entreprise envisage des \u00e9conomies de co\u00fbts d’environ 100 millions d’euros par an, avec un impact sur les r\u00e9sultats. Pour une reprise r\u00e9ussie, Zalando a d\u00e9j\u00e0 obtenu pr\u00e8s des trois quarts du capital social gr\u00e2ce \u00e0 des accords contraignants avec les fondateurs et les membres du conseil d’administration.<\/p>\n
About You a \u00e9t\u00e9 rendu public en 2021 pendant la pand\u00e9mie, \u00e0 une \u00e9poque o\u00f9 les d\u00e9taillants en ligne \u00e9taient tr\u00e8s populaires aupr\u00e8s des investisseurs. Cependant, il ne restait plus grand chose du prix d’\u00e9mission initial de 23 euros. Au plus bas de 2,68 euros, les actions ont \u00e9t\u00e9 pay\u00e9es 90 pour cent de moins en septembre. Zalando s’est \u00e9galement \u00e9loign\u00e9 de 84 % du record \u00e9tabli en 2021 jusqu’au plus bas record de janvier. (dpa)<\/p>\n<\/div>\n