Une chose pour commencer : <\/strong>Howard Lutnick, directeur g\u00e9n\u00e9ral de Cantor Fitzgerald et copr\u00e9sident de l’\u00e9quipe de transition de Donald Trump, a d\u00e9clar\u00e9 au FT que la prochaine administration de l’ancien pr\u00e9sident \u00e9voluerait \u00e0 une \u00ab vitesse jamais atteinte auparavant \u00bb s’il \u00e9tait r\u00e9\u00e9lu en novembre, mais a pr\u00e9venu que les personnes nomm\u00e9es doivent prouver leur \u00ab loyaut\u00e9 \u00bb.<\/p>\n Bienvenue \u00e0 Due Diligence, votre briefing sur la n\u00e9gociation, le capital-investissement et la finance d’entreprise. Cet article est une version sur site de la newsletter. Les abonn\u00e9s Premium peuvent s’inscrire ici<\/a> pour recevoir la newsletter du mardi au vendredi. Les abonn\u00e9s Standard peuvent passer \u00e0 Premium ici ou explorer toutes les newsletters FT. Contactez-nous \u00e0 tout moment\u00a0: Due.Diligence@ft.com<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Dans le bulletin d’aujourd’hui :<\/strong><\/p>\n Pfizer aveugl\u00e9 par l\u2019attaque de Starboard<\/p>\n<\/li>\n Jane Street surfe sur le boom des ETF<\/p>\n<\/li>\n Byju et les millions disparus<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Un voyage pr\u00e9vu de longue date pour Pfizer<\/strong>le conseil d’administration de, y compris son directeur g\u00e9n\u00e9ral Albert Bourla<\/strong>pour visiter les installations de production irlandaises du fabricant pharmaceutique, a \u00e9t\u00e9 plong\u00e9 dans le chaos dimanche lorsqu’il est apparu que l’investisseur activiste Valeur tribord<\/strong> avait pris une participation d\u2019un milliard de dollars dans le g\u00e9ant pharmaceutique \u00e0 l\u2019origine du vaccin Covid-19.<\/p>\n Avec un seul titre, Pfizer \u00e9tait pass\u00e9 du statut de chasseur bien connu \u2013 d\u00e9pensant massivement pour acheter des rivaux \u2013 \u00e0 celui de traqu\u00e9.<\/p>\n \u00c0 l’instabilit\u00e9 de l’\u00e9quipe de Pfizer s’ajoute le fait que Starboard s’est associ\u00e9 \u00e0 plusieurs de ses anciens \u00e9l\u00e8ves de haut niveau. Cela inclut l\u2019ancien pr\u00e9sident et directeur g\u00e9n\u00e9ral de Pfizer Ian Lire<\/strong> et ancien directeur financier Frank D’Amelio<\/strong>qui a appel\u00e9 dimanche au moins quatre membres du conseil d’administration de Pfizer pour leur pr\u00e9senter la vision de Starboard sur la mani\u00e8re de redresser l’entreprise, ont d\u00e9clar\u00e9 des personnes proches du dossier \u00e0 Oliver Barnes du FT et Maria Heeter de DD. <\/p>\n Pour Read, qui a \u00e9t\u00e9 directeur g\u00e9n\u00e9ral de Pfizer pendant huit ans avant d’en devenir pr\u00e9sident, c’est une affaire personnelle : il a nomm\u00e9 Bourla au poste le plus \u00e9lev\u00e9. Aujourd\u2019hui, il collabore avec un investisseur activiste, remettant en question la prise de d\u00e9cision de Bourla qui a conduit \u00e0 une vague de transactions co\u00fbteuses de 70 milliards de dollars aliment\u00e9e par les revenus de Covid-19. <\/p>\n Ces accords ont \u00e9t\u00e9 mal accueillis par Wall Street ; Les actions de Pfizer sont en baisse de plus de 50 pour cent par rapport \u00e0 leur pic pand\u00e9mique.<\/p>\n L’un des appels pass\u00e9s par Read et D’Amelio dimanche \u00e9tait destin\u00e9 \u00e0 Bourla lui-m\u00eame, ont indiqu\u00e9 les sources. Les deux hommes ont \u00e9galement contact\u00e9 le principal administrateur ind\u00e9pendant de Pfizer. Shantanu Narayen<\/strong> et le directeur le plus ancien de l’entreprise Suzanne Nora Johnson<\/strong>. Les actions de Pfizer ont augment\u00e9 de 2,2 pour cent lundi apr\u00e8s la r\u00e9v\u00e9lation de la participation de Starboard. <\/p>\n Le plan exact de Starboard pour Pfizer n’est pas connu, mais la frustration de Wall Street face au Viagra<\/strong> le fabricant est. Sous la direction de Bourla, Pfizer a mis\u00e9 tous ses atouts sur la pand\u00e9mie de Covid-19 et a ensuite surestim\u00e9 la dur\u00e9e des ventes de vaccins.<\/p>\n Il a ensuite d\u00e9pens\u00e9 cette somme exceptionnelle dans des objectifs sur\u00e9valu\u00e9s, au premier rang desquels l’acquisition pour 43 milliards de dollars d’un fabricant de m\u00e9dicaments anticanc\u00e9reux. Seagen<\/strong> et le rachat de 5,5 milliards de dollars de Th\u00e9rapeutique mondiale du sang<\/strong>qui a retir\u00e9 du march\u00e9 son principal m\u00e9dicament contre la dr\u00e9panocytose la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n La participation de Starboard \u00e9tait \u00e0 l’ordre du jour d’une r\u00e9union du conseil d’administration de Pfizer lundi. Et cela reviendra certainement \u00e0 mesure que le conseil d\u2019administration se r\u00e9unira \u00e0 nouveau pendant le reste de la semaine. <\/p>\n La question est maintenant de savoir ce que Starboard fera ensuite. Sa derni\u00e8re campagne contre un fabricant de m\u00e9dicaments \u00e9tait l’opposition \u00e0 Bristol Myers Squibb<\/strong>l’acquisition par 74 milliards de dollars de Celg\u00e8ne<\/strong>qui n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 livrer. L’entreprise a pr\u00e9par\u00e9 un diaporama sur la mani\u00e8re de redresser Pfizer, m\u00eame si elle ne l’a pas encore distribu\u00e9 aux investisseurs et aux administrateurs, ont indiqu\u00e9 deux sources. <\/p>\n Starboard pourrait cependant encore d\u00e9ployer une tactique militante classique : appeler \u00e0 des changements de direction. Il semble certainement y avoir un app\u00e9tit parmi les autres actionnaires pour quelque chose de diff\u00e9rent. Un des 25 principaux actionnaires a d\u00e9clar\u00e9 au FT que \u00ab peut-\u00eatre que le si\u00e8ge d’Albert obtiendrait\u2026 \u00bb. . . reconsid\u00e9r\u00e9 \u00bb. Un autre investisseur de hedge funds d\u00e9tenant une petite participation a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab Premi\u00e8re \u00e9tape : Albert doit y aller \u00bb.<\/p>\n Goldman Sachs<\/strong> est depuis longtemps l’une des soci\u00e9t\u00e9s commerciales dominantes de Wall Street. Mais en face de son si\u00e8ge social au 200 West Street, une op\u00e9ration relativement secr\u00e8te est en passe de devenir le nouveau Goliath.<\/p>\n Rue Jeanne<\/strong> si\u00e8ge dans les bureaux historiques qui abritaient autrefois Merrill Lynch<\/strong> au 250, rue Vesey. Et depuis ce si\u00e8ge, elle est devenue l\u2019un des acteurs pr\u00e9\u00e9minents des march\u00e9s financiers.<\/p>\n Si ses revenus commerciaux au cours des derniers mois de cette ann\u00e9e se maintiennent et correspondent \u00e0 ceux du d\u00e9but de 2024, ils \u00e9clipseront les revenus commerciaux de Goldman en 2023. Il s’agit d’un r\u00e9sultat motiv\u00e9 par la volont\u00e9 de Jane Street d’adopter des titres financiers capricieux que ses rivaux plus traditionnels ont boud\u00e9s. Et elle a utilis\u00e9 cela comme tremplin pour devenir la plus rentable de toutes les soci\u00e9t\u00e9s commerciales, selon le rapport Will Schmitt et Robin Wigglesworth du FT.<\/p>\n La soci\u00e9t\u00e9 est \u00e0 l’avant-garde du march\u00e9 en croissance rapide des fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse et \u00e0 revenu fixe, et ses r\u00e9sultats ont connu une hausse spectaculaire au cours des quatre derni\u00e8res ann\u00e9es. Elle a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 plus de 10 milliards de dollars de revenus commerciaux chaque ann\u00e9e depuis 2020.<\/p>\n \u00ab Le montant d\u2019argent qu\u2019ils gagnent est presque obsc\u00e8ne. Et cela vient du fait de manipuler des instruments que beaucoup de gens ne veulent pas toucher \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Larry Tabb<\/strong>un analyste de longue date de l’industrie qui travaille maintenant chez Bloomberg Intelligence<\/strong>.<\/p>\n L\u2019activit\u00e9 est particuli\u00e8rement forte dans les ETF moins traditionnels. Les dirigeants anciens et actuels affirment que l’amour de l’entreprise pour les \u00e9nigmes – une partie int\u00e9grante de son processus d’entretien alambiqu\u00e9 – refl\u00e8te et nourrit une volont\u00e9 de relever des d\u00e9fis commerciaux plus \u00e9pineux, tels que la mani\u00e8re de g\u00e9rer les ETF sur des march\u00e9s moins liquides, tels que les obligations d’entreprises, les actions chinoises ou d\u00e9riv\u00e9s exotiques.<\/p>\n L\u2019entreprise sort lentement de l\u2019ombre, mais pas de sa propre volont\u00e9. Jane Street \u00e9tait impliqu\u00e9e dans un proc\u00e8s avec Gestion du mill\u00e9naire<\/strong> et deux anciens traders entourant une strat\u00e9gie de trading lucrative bas\u00e9e sur les options indiennes plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Et avant cela, c’\u00e9tait l’employeur fondateur de Sam Bankman-Fried<\/strong>l’ancien chef de FTX<\/strong>.<\/p>\n Le succ\u00e8s de Jane Street a fait l’envie de ses concurrents, notamment de nombreuses banques qui ont perdu des parts de march\u00e9 au profit de Jane Street. Un proche a d\u00e9clar\u00e9 au FT que la soci\u00e9t\u00e9, fond\u00e9e en 2000 par d’anciens traders de Susquehanna<\/strong> et un ancien IBM<\/strong> d\u00e9veloppeur, continuerait \u00e0 innover pour rester \u00e0 la pointe de la tenue de march\u00e9.<\/p>\n “Vous pouvez consid\u00e9rer l’histoire de Jane Street comme une automatisation permettant de passer \u00e0 la t\u00e2che suivante, un peu plus complexe, puis d’essayer d’automatiser cette t\u00e2che un peu plus complexe, puis de passer \u00e0 la suivante.” Matt Berger<\/strong>responsable des titres \u00e0 revenu fixe chez Jane Street, a d\u00e9clar\u00e9 au FT. \u00abCela a \u00e9t\u00e9 une \u00e9volution constante au sein de notre entreprise.\u00bb <\/p>\n “Je ne sais vraiment pas o\u00f9 est l’argent.”<\/p>\n C’\u00e9tait un commentaire surprenant de Riju Raveendran<\/strong> plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Raveendran \u00e9tait sous pression pour expliquer \u00e0 un juge am\u00e9ricain des faillites comment Chez Byju<\/strong>autrefois la start-up la plus pr\u00e9cieuse d’Inde fond\u00e9e par son fr\u00e8re a\u00een\u00e9, n’a pas pu r\u00e9cup\u00e9rer environ la moiti\u00e9 du capital d’un pr\u00eat de 1,2 milliard de dollars que ses cr\u00e9anciers l’avaient accus\u00e9 de ne pas respecter.<\/p>\n Les drames juridiques qui se d\u00e9roulent dans les salles d’audience du Delaware \u00e0 New Delhi ont englouti Byju Raveendran<\/strong>L’empire edtech \u00e9ponyme de et menace son effondrement total. Il y a \u00e0 peine deux ans, l’activit\u00e9 de tutorat en ligne de Byju valait 22 milliards de dollars et avait sponsoris\u00e9 l’\u00e9quipe indienne de cricket, ainsi que le Coupe du Monde de la FIFA<\/strong> au Qatar.<\/p>\n Mais le cr\u00e9dit bon march\u00e9 sur lequel elle a fait appel avant que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mondiaux ne montent en fl\u00e8che a d\u00e9clench\u00e9 une vague d\u2019acquisitions qui a \u00e9tendu l\u2019entreprise et a amplifi\u00e9 ses pertes. Byju’s est d\u00e9sormais valoris\u00e9 \u00e0 120 millions de dollars apr\u00e8s plusieurs investisseurs, dont Roche noire<\/strong>a radi\u00e9 leurs participations et ses pr\u00eateurs l’ont poursuivi en justice.<\/p>\n La recherche des fonds manquants, d\u00e9taill\u00e9e dans des centaines de pages de documents juridiques am\u00e9ricains, a mis au jour une trace \u00e9crite passant par un obscur fonds sp\u00e9culatif autrefois enregistr\u00e9 aupr\u00e8s d’une cr\u00eaperie en Floride ainsi que par une soci\u00e9t\u00e9 britannique d'”externalisation des processus commerciaux”.<\/p>\n Byju’s a ni\u00e9 tout acte r\u00e9pr\u00e9hensible ou transfert ill\u00e9gal. Byju Raveendran a d\u00e9clar\u00e9 au FT \u00ab qu’il n’y a jamais eu de fraude \u00bb, accusant les pr\u00eateurs de l’entreprise d’avoir injustement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 un d\u00e9faut de paiement. Mais il s’est dit toujours pr\u00eat \u00e0 travailler avec eux pour redresser la situation de l’entreprise.<\/p>\n Cependant, les cr\u00e9anciers ne sont pas encourag\u00e9s. Plus t\u00f4t cette ann\u00e9e, ils ont d\u00e9clar\u00e9 que le co\u00fbt de la r\u00e9cup\u00e9ration des fonds pourrait faire de \u00ab trouver l\u2019argent rien de plus qu\u2019une victoire \u00e0 la Pyrrhus \u00bb.<\/p>\n Ancien Goldman Sachs<\/strong> directeur financier Stephen Scherr<\/strong> deviendra co-pr\u00e9sident de l’investisseur immobilier am\u00e9ricain Pr\u00e9mium <\/strong>aux c\u00f4t\u00e9s Jonathan Pruzan<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n Le directeur g\u00e9n\u00e9ral d’un \u00e9picier et propri\u00e9taire d’un grand magasin britannique John Lewis<\/strong>, Nish Kankiwala<\/strong>d\u00e9missionne apr\u00e8s deux ans \u00e0 ce poste et quitte son nouveau pr\u00e9sident Jason Tarry<\/strong> en tant que seul leader du groupe. <\/p>\n<\/li>\n John Kerry<\/strong>l’ancien secr\u00e9taire d’\u00c9tat am\u00e9ricain et envoy\u00e9 pour le climat, a rejoint le groupe d’investissement vert dirig\u00e9 par un gestionnaire de fonds milliardaire et principal donateur d\u00e9mocrate. Tom Steyer<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n \u00c9bury <\/strong>a nomm\u00e9 Bruce Carnegie-Brown<\/strong> pr\u00e9sident du conseil d’administration du groupe fintech. Il est actuellement pr\u00e9sident de Lloyd’s<\/strong>et a travaill\u00e9 auparavant chez Banque Santander<\/strong>, Groupe 3i<\/strong> et JPMorgan Chase<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n Barclays<\/strong> a nomm\u00e9 Mohamed Syed<\/strong> en tant que responsable de la banque priv\u00e9e et de la gestion de patrimoine au Royaume-Uni. Il \u00e9tait auparavant CEO de la gestion d’actifs chez Coutts<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n Soci\u00e9t\u00e9 de capital-investissement Cinven <\/strong>a nomm\u00e9 Michel Weber<\/strong> en tant que partenaire. Il vient du groupe mid-market Bord de rivi\u00e8re<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n 5 \u00e9toiles seulement<\/strong> Le gouvernement albanais chang\u00e9 une loi<\/a> d’autoriser les h\u00f4tels de luxe dans des zones \u00e9cologiquement prot\u00e9g\u00e9es apr\u00e8s que Jared Kushner ait soumis des plans pour en cr\u00e9er un, rapporte le Wall Street Journal. L\u2019accord propos\u00e9 est l\u2019un des nombreux accords qui reposent sur la sauce secr\u00e8te de Kushner : les connexions gouvernementales.<\/p>\n Super Pacs technologiques<\/strong> L’histoire qui donne \u00e0 r\u00e9fl\u00e9chir sur la fa\u00e7on dont un consultant politique a appris \u00e0 la Silicon Valley \u00e0 faire de la politique<\/a>par le New Yorker. <\/p>\n Division familiale <\/strong>L’un des h\u00e9ritiers d’un Belge s\u00e9culaire et secret empire automobile<\/a> envisage de racheter son cousin, rapporte Bloomberg. Quel sera l’impact de ses projets sur leur investissement vedette, la plus grande entreprise de r\u00e9paration de pare-brise au monde\u00a0?<\/p>\n Tennet fait appel \u00e0 des banquiers pour une \u00e9ventuelle introduction en bourse du r\u00e9seau \u00e9lectrique allemand de 20 milliards d’euros (FT)<\/p>\n Le norv\u00e9gien Equinor prend 10% du groupe d’\u00e9nergies renouvelables \u00d8rsted (FT)<\/p>\n Rio Tinto en pourparlers pour racheter Arcadium Lithium (FT)<\/p>\n La branche britannique de TGI Fridays a \u00e9t\u00e9 sauv\u00e9e de l’effondrement gr\u00e2ce \u00e0 un rachat par capital-investissement (FT)<\/p>\n Southern Water cherche \u00e0 emprunter pr\u00e8s de 4 milliards de livres sterling aupr\u00e8s d’investisseurs (FT)<\/p>\n EY va retenir une partie des salaires de ses partenaires am\u00e9ricains apr\u00e8s une ann\u00e9e difficile (FT)<\/p>\n L\u2019introduction en bourse de Cerebras est un pari que plus grand n\u2019est pas mieux (Lex)<\/p>\n Due Diligence est \u00e9crit par Arash Massoudi, Ivan Levingston, Ortenca Aliaj et Robert Smith \u00e0 Londres, James Fontanella-Khan, Sujeet Indap, Eric Platt, Antoine Gara, Amelia Pollard et Maria Heeter \u00e0 New York, Kaye Wiggins \u00e0 Hong Kong, George Hammond et Tabby Kinder \u00e0 San Francisco et Javier Espinoza \u00e0 Bruxelles. Veuillez envoyer vos commentaires \u00e0 due.diligence@ft.com<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Divulgation compl\u00e8te<\/strong> \u2014 Vous tenir au courant des plus grandes actualit\u00e9s juridiques internationales, des tribunaux aux forces de l’ordre et aux affaires du droit. S’inscrire ici<\/a><\/p>\n Tableau de bord<\/strong> \u2014 Actualit\u00e9s et analyses cl\u00e9s derri\u00e8re les d\u00e9cisions commerciales dans le sport. S’inscrire ici<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n
Starboard s\u2019associe aux anciens \u00e9l\u00e8ves de Pfizer<\/h2>\n
Jane Street gagne une somme d’argent \u00ab obsc\u00e8ne \u00bb <\/h2>\n
Le drame juridique qui engloutit la start-up (autrefois) la plus en vogue d’Inde <\/h2>\n
Changements de poste<\/h2>\n
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Lectures intelligentes <\/h2>\n
Tour d’horizon de l’actualit\u00e9<\/h2>\n
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