{"id":1355201,"date":"2024-10-07T15:22:08","date_gmt":"2024-10-07T17:22:08","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/lancienne-politique-economique-americaine-est-en-train-de-mourir-et-la-nouvelle-ne-peut-pas-naitre\/"},"modified":"2024-10-07T15:22:15","modified_gmt":"2024-10-07T17:22:15","slug":"lancienne-politique-economique-americaine-est-en-train-de-mourir-et-la-nouvelle-ne-peut-pas-naitre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/lancienne-politique-economique-americaine-est-en-train-de-mourir-et-la-nouvelle-ne-peut-pas-naitre\/","title":{"rendered":"L\u2019ancienne politique \u00e9conomique am\u00e9ricaine est en train de mourir et la nouvelle ne peut pas na\u00eetre"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Restez inform\u00e9 avec des mises \u00e0 jour gratuites<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Inscrivez-vous simplement au <!-- -->\u00c9conomie mondiale<!-- --> myFT Digest \u2013 livr\u00e9 directement dans votre bo\u00eete de r\u00e9ception.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=225cd989-4edb-4b1f-8e76-8605f1fa3922&amp;concept-id=29e67a92-a3b8-410c-9139-15abe9b47e12\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>L&#8217;auteur est un r\u00e9dacteur collaborateur du FT et r\u00e9dige le bulletin d&#8217;information Chartbook.<\/em><\/p>\n<p>C\u2019est un lieu commun qu\u2019au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, le paradigme de la mondialisation s\u2019est effondr\u00e9. Il n\u2019y a plus de pr\u00e9somption d\u2019une int\u00e9gration mondiale toujours plus \u00e9troite. Les politiques commerciales sont surchauff\u00e9es. La politique industrielle nationale fait fureur. Mais les preuves d\u2019un changement majeur dans les flux commerciaux sont rares. Ce qui a remplac\u00e9 l\u2019ancien paradigme est moins un nouvel agenda coh\u00e9rent qu\u2019une dissonance cognitive omnipr\u00e9sente.<\/p>\n<p>En ce qui concerne la macro\u00e9conomie, <em>en plus \u00e7a change<\/em>. Les \u00c9tats-Unis enregistrent un double d\u00e9ficit : celui du budget gouvernemental et celui du compte commercial. La demande des consommateurs est forte et les march\u00e9s financiers porteurs. En revanche, l\u2019UE et la Chine, dont la demande int\u00e9rieure est insuffisante, enregistrent d\u2019importants exc\u00e9dents d\u2019exportation. Ces d\u00e9s\u00e9quilibres ont fa\u00e7onn\u00e9 le mod\u00e8le de la mondialisation pendant des d\u00e9cennies. Les experts r\u00e9clament depuis longtemps un r\u00e9\u00e9quilibrage, mais ils sont ignor\u00e9s. Elles sont encore ignor\u00e9es aujourd\u2019hui, mais les tensions famili\u00e8res au sein de la mondialisation sont d\u00e9sormais r\u00e9interpr\u00e9t\u00e9es \u00e0 travers le prisme sombre de la rivalit\u00e9 industrielle et de la g\u00e9opolitique.<\/p>\n<p>Le d\u00e9ficit commercial persistant des \u00c9tats-Unis soul\u00e8ve depuis longtemps des questions sur la fa\u00e7on dont il sera financ\u00e9. Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, gr\u00e2ce au privil\u00e8ge exorbitant du dollar am\u00e9ricain et aux bons offices de Wall Street, le d\u00e9ficit a \u00e9t\u00e9 financ\u00e9 sans probl\u00e8me. La pression de la concurrence mondiale p\u00e8se lourdement sur les secteurs am\u00e9ricains des biens \u00e9chang\u00e9s, notamment le secteur manufacturier. Ce n&#8217;est pas un bug. C&#8217;est une caract\u00e9ristique de ce qui \u00e9tait autrefois un consensus d&#8217;\u00e9lite en faveur de l&#8217;acc\u00e8s au march\u00e9 et de la lib\u00e9ralisation du commerce, soutenu par les avantages largement ressentis des importations bon march\u00e9.<\/p>\n<p>Ce consensus s\u2019est effondr\u00e9 en 2016 lorsque Donald Trump a remport\u00e9 les \u00c9tats de la ceinture de rouille. Depuis lors, le protectionnisme populiste, les promesses de r\u00e9industrialisation et les accusations port\u00e9es contre la Chine ont fa\u00e7onn\u00e9 la politique am\u00e9ricaine. La pr\u00e9occupation pour la rivalit\u00e9 des grandes puissances ajoute de la chaleur au feu. Qu\u2019il s\u2019agisse du fentanyl, des v\u00e9hicules \u00e9lectriques dot\u00e9s de logiciels espions ou des missiles \u00e0 ultrasons anti-porteurs, la Chine est un bouc \u00e9missaire \u00e0 part enti\u00e8re. Il ne sert \u00e0 rien d\u2019affirmer une \u00e9vidence : qu\u2019une usine de fabrication de puces ici ou l\u00e0 ne r\u00e9tablira pas mat\u00e9riellement le contrat social am\u00e9ricain, et que quiconque souhaite s\u00e9rieusement am\u00e9liorer le sort de la classe ouvri\u00e8re am\u00e9ricaine devrait commencer par des \u00e9l\u00e9ments de base comme le logement, la sant\u00e9 et la garde d\u2019enfants.<\/p>\n<p>Si votre objectif est de restaurer la position comp\u00e9titive de l\u2019industrie am\u00e9ricaine, une forte d\u00e9valuation du dollar ferait plus qu\u2019une simple distribution de subventions industrielles. Mais comment en concevoir un face \u00e0 la demande mondiale pour les actifs financiers am\u00e9ricains reste une \u00e9nigme. Il est question d\u2019un droit de douane sur les entr\u00e9es de capitaux \u00e9trangers, en fait une taxe sur le dollar comme monnaie de r\u00e9serve. Mais pour qu\u2019une politique aussi radicale voie le jour, il faudrait que les int\u00e9r\u00eats des producteurs d\u00e9tr\u00f4nent Wall Street \u2013 rien de moins qu\u2019une r\u00e9volution. Pendant ce temps, la consolidation budg\u00e9taire, la solution au probl\u00e8me du \u00ab double d\u00e9ficit \u00bb adopt\u00e9e par l\u2019administration Clinton dans les ann\u00e9es 1990, est exclue par l\u2019impasse au Congr\u00e8s.<\/p>\n<p>Avec une inflation ma\u00eetris\u00e9e, la priorit\u00e9 de la Fed est le march\u00e9 du travail. Mais, \u00e9tant ax\u00e9e sur les donn\u00e9es, la Fed, plut\u00f4t que de poursuivre des r\u00eaves de r\u00e9industrialisation, donne la priorit\u00e9 au secteur des services, o\u00f9 travaillent 80 % des Am\u00e9ricains. De facto, cela signifie la continuation de l\u2019ancien paradigme : le plein emploi et une demande de consommation plus forte signifient davantage d\u2019importations, et non moins.<\/p>\n<p>Tout cela est pr\u00e9visible. Si vous commercez avec une \u00e9conomie chinoise qui manipule son taux de change et r\u00e9gule le commerce ext\u00e9rieur, ce qui d\u00e9termine la balance commerciale est l\u2019\u00e9tat relatif de la demande globale am\u00e9ricaine et chinoise. Cela favorise d\u00e9sormais les exportations chinoises vers les \u00c9tats-Unis. Les questions br\u00fblantes du moment sont peut-\u00eatre le dumping, les capacit\u00e9s exc\u00e9dentaires et les subventions injustes, mais elles sont toutes encadr\u00e9es par des param\u00e8tres macro\u00e9conomiques.<\/p>\n<p>Pour ne pas \u00eatre en reste, l\u2019Europe s\u2019est jointe au d\u00e9bat confus. Malgr\u00e9 l&#8217;exc\u00e9dent commercial de l&#8217;UE, le rapport de Mario Draghi sur la comp\u00e9titivit\u00e9 europ\u00e9enne dresse un tableau sombre du retard de l&#8217;UE, non pas de la Chine mais des \u00c9tats-Unis. Ironiquement, du point de vue europ\u00e9en, les \u00c9tats-Unis m\u00e8nent depuis des d\u00e9cennies une politique industrielle tr\u00e8s efficace, bien que non reconnue. Les d\u00e9penses du Pentagone, le laxisme antitrust, les b\u00e9n\u00e9fices g\u00e9n\u00e9reux des entreprises, la forte R&#038;D et l\u2019abondance du financement du capital-risque font du capitalisme am\u00e9ricain la puissance qu\u2019il est aujourd\u2019hui.<\/p>\n<p>Le rapport Draghi propose une \u00e9valuation plus r\u00e9aliste de l\u2019\u00e9conomie politique am\u00e9ricaine que le discours victimaire qui domine d\u00e9sormais \u00e0 Washington. Mais en Europe aussi, la politique industrielle et la macro\u00e9conomie ne sont pas en ad\u00e9quation. Draghi appelle \u00e0 une augmentation des investissements, mais les gouvernements europ\u00e9ens sont obs\u00e9d\u00e9s par la consolidation budg\u00e9taire, qui, si elle est mise en \u0153uvre, aggravera le d\u00e9ficit de croissance.<\/p>\n<p>La coh\u00e9rence de la politique \u00e9conomique \u00e0 l\u2019apog\u00e9e de la mondialisation peut \u00eatre surestim\u00e9e. Mais la dissonance actuelle entre politique industrielle et politique macro\u00e9conomique est nouvelle et intense. Il s\u2019agit d\u2019un anti-paradigme qui ajoute sensiblement \u00e0 l\u2019incertitude qui hante l\u2019\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/225cd989-4edb-4b1f-8e76-8605f1fa3922\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Restez inform\u00e9 avec des mises \u00e0 jour gratuites Inscrivez-vous simplement au \u00c9conomie mondiale myFT Digest \u2013 livr\u00e9 directement dans votre bo\u00eete de r\u00e9ception. L&#8217;auteur est un r\u00e9dacteur collaborateur du FT et r\u00e9dige le bulletin d&#8217;information Chartbook. C\u2019est un lieu commun qu\u2019au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, le paradigme de la mondialisation s\u2019est effondr\u00e9. 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