‘<\/em> <\/p>\nLe populisme \u00e9conomique est un ensemble d\u2019id\u00e9es, souvent al\u00e9atoires et irrationnelles, con\u00e7ues pour convaincre des \u00e9lecteurs frustr\u00e9s. Il s\u2019agit g\u00e9n\u00e9ralement de bonnes politiques, de mauvaises \u00e9conomies, et cela passe un moment sous les projecteurs. Alors que la candidate \u00e0 la pr\u00e9sidentielle am\u00e9ricaine Kamala Harris s\u2019engage \u00e0 subventionner les acheteurs de logements et \u00e0 punir les prix excessifs, son rival Donald Trump propose des tarifs universels et \u00ab aucune taxe sur les pourboires \u00bb. De tels slogans suscitent de bons sondages, mais risquent de se retourner contre eux s\u2019ils sont mis en \u0153uvre, soulevant cette question : existe-t-il des id\u00e9es populistes qui peuvent relancer l\u2019\u00e9conomie tout en gagnant des votes ?<\/p>\n
En voici un qui manque jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent dans la campagne et qui s’adapte parfaitement \u00e0 un autocollant de pare-chocs\u00a0: No More Bailouts\u00a0! En distribuant des centaines de milliards de dollars en 2008 et des milliers de milliards en 2020, les plans de sauvetage des \u00c9tats ont aid\u00e9 les entreprises en place, sapant la concurrence et la productivit\u00e9. Les plans de sauvetage sont la nouvelle \u00e9conomie par retomb\u00e9es, affirmant que tout le monde b\u00e9n\u00e9ficie des avantages des riches et des puissants, mais en fin de compte, ils ne font qu\u2019alimenter le sentiment que le syst\u00e8me est d\u00e9faillant et injuste. <\/p>\n
Le gouvernement am\u00e9ricain a d\u00e9velopp\u00e9 une s\u00e9rie de mauvaises habitudes au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies, notamment une augmentation des d\u00e9penses de l\u2019\u00c9tat dans les p\u00e9riodes fastes et dans les p\u00e9riodes difficiles, couvertes par davantage d\u2019emprunts, multipliant ainsi presque par quatre la dette publique am\u00e9ricaine en proportion du PIB. Pour arr\u00eater cette boule de neige, il faudrait toutefois plafonner la s\u00e9curit\u00e9 sociale et l\u2019assurance-maladie \u2013 des droits de la classe moyenne si populaires qu\u2019aucun parti n\u2019ose y toucher.<\/p>\n
Les plans de sauvetage, en revanche, sont g\u00e9n\u00e9ralement impopulaires, et les plafonner permettrait au moins de mod\u00e9rer l\u2019escalade des dettes paralysantes et les dysfonctionnements qui en d\u00e9coulent. Ces sauvetages ralentissent la croissance de la productivit\u00e9 en soutenant les entreprises mortes, encombrant le syst\u00e8me avec des barri\u00e8res qui emp\u00eachent les nouvelles entreprises de d\u00e9fier les institutions bien \u00e9tablies.<\/p>\n
En 2008, les autorit\u00e9s ont inject\u00e9 l\u2019argent des contribuables dans des banques g\u00e9antes tout en laissant les banques communautaires faire faillite par dizaines. Le public a r\u00e9agi avec col\u00e8re, obligeant le Congr\u00e8s \u00e0 exclure ce type de sauvetage. Puis la pand\u00e9mie a frapp\u00e9 et les autorit\u00e9s ont trouv\u00e9 de nouveaux moyens d\u2019injecter de l\u2019argent dans les march\u00e9s financiers, ainsi que dans les banques et les entreprises, grandes ou petites, en difficult\u00e9 ou non.<\/p>\n
En 2023, l\u2019\u00e9conomie \u00e9tait en phase de reprise, mais les pertes de deux petites banques (Silicon Valley et Signature) ont d\u00e9clench\u00e9 de nouveaux plans de sauvetage, justifi\u00e9s par la crainte que laisser les d\u00e9posants souffrir ne provoque \u00ab une autre ann\u00e9e 2008 \u00bb, un effondrement syst\u00e9mique. Chaque plan de sauvetage renforce la confiance des investisseurs dans le fait que le gouvernement sera toujours l\u00e0 pour soutenir leurs paris, ce qui les incite \u00e0 prendre plus de risques, rendant le syst\u00e8me plus fragile \u2013 et pour les autorit\u00e9s, justifiant des plans de sauvetage toujours plus importants et plus rapides.<\/p>\n
Pour briser cette boucle catastrophique, il faut revoir les attentes en mati\u00e8re d\u2019aide de l\u2019\u00c9tat avant que la prochaine crise ne frappe. Les entreprises doivent savoir que les pertes ne seront pas couvertes par l\u2019\u00c9tat, afin que leur prise de risque devienne plus rationnelle. Ce n\u2019est pas aussi radical que cela puisse para\u00eetre, car la culture moderne du sauvetage est tr\u00e8s nouvelle.<\/p>\n
Au cours de ses 200 premi\u00e8res ann\u00e9es d\u2019existence, les \u00c9tats-Unis n\u2019ont organis\u00e9 de secours aux banques et aux entreprises qu\u2019\u00e0 deux reprises, lors des crises des ann\u00e9es 1790 et 1930. Les plans de sauvetage suivants ont \u00e9t\u00e9 mis en place au milieu des chocs des ann\u00e9es 1970, pour certaines soci\u00e9t\u00e9s telles que Penn Central et Chrysler, malgr\u00e9 une r\u00e9sistance farouche. Les critiques se sont demand\u00e9s pourquoi une d\u00e9mocratie s\u2019adresserait \u00e0 quelques grandes entreprises pour obtenir de l\u2019aide.<\/p>\n
Le premier plan de sauvetage d\u2019une grande banque, Continental Illinois, a eu lieu en 1984. Plus tard dans la m\u00eame d\u00e9cennie, le premier plan de sauvetage de l\u2019industrie a eu lieu, lors de la crise de l\u2019\u00e9pargne et du cr\u00e9dit, et la premi\u00e8re promesse de soutien officiel aux march\u00e9s financiers \u2013 de la part du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Alan Greenspan. En 2008, les d\u00e9penses de secours ont atteint leur maximum maximal.<\/p>\n
Le moment est venu de ralentir cet \u00e9lan, avant qu\u2019il ne cause davantage de d\u00e9g\u00e2ts. Dans la mesure o\u00f9 les plans de sauvetage ont min\u00e9 le dynamisme de l\u2019\u00e9conomie, ils devraient \u00eatre accord\u00e9s moins fr\u00e9quemment et orient\u00e9s vers les petites entreprises, principaux moteurs de cr\u00e9ation d\u2019emplois. Les autorit\u00e9s doivent effectivement stabiliser les march\u00e9s en difficult\u00e9, mais avec un sentiment d\u2019\u00e9quilibre.<\/p>\n
De plus en plus, les plans de sauvetage sont aveugles et encouragent les entreprises \u00ab zombies \u00bb. Les autorit\u00e9s feraient bien de rappeler Walter Bagehot, le p\u00e8re des banques centrales, qui affirmait que l’aide devait \u00eatre utilis\u00e9e pour aider les entreprises solvables \u00e0 supporter les temp\u00eates passag\u00e8res, et non pour maintenir en vie ind\u00e9finiment celles en faillite.<\/p>\n
Craignant la fragilit\u00e9 qu\u2019ils ont cr\u00e9\u00e9e, les gouvernements s\u2019engagent d\u00e9sormais \u00e0 p\u00e9cher par exc\u00e8s de d\u00e9penses pour \u00e9viter une d\u00e9pression. Le r\u00e9sultat en 2020 a \u00e9t\u00e9 un soulagement bien trop long, qui a fait grimper l\u2019inflation, les dettes et les risques dans l\u2019\u00e9conomie. L\u2019ampleur des plans de sauvetage doit \u00eatre bas\u00e9e sur les besoins et non sur des exc\u00e8s d\u00e9lib\u00e9r\u00e9s.<\/p>\n
L\u2019alternative : un capitalisme de plus en plus financiaris\u00e9 qui favorise les \u00e9tablis, laissant les \u00e9lecteurs en col\u00e8re vuln\u00e9rables au populisme cynique. La r\u00e9ponse est un populisme pratique, \u00e0 commencer par un appel \u00e0 contenir le plan de sauvetage de l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n<\/div>\n
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