{"id":1352586,"date":"2024-10-05T10:51:07","date_gmt":"2024-10-05T12:51:07","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/le-rallye-boursier-chinois-montre-le-pouvoir-des-foules\/"},"modified":"2024-10-05T10:51:12","modified_gmt":"2024-10-05T12:51:12","slug":"le-rallye-boursier-chinois-montre-le-pouvoir-des-foules","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/le-rallye-boursier-chinois-montre-le-pouvoir-des-foules\/","title":{"rendered":"Le rallye boursier chinois montre le pouvoir des foules"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>D\u00e9bloquez gratuitement Editor&#8217;s Digest<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, r\u00e9dactrice en chef du FT, s\u00e9lectionne ses histoires pr\u00e9f\u00e9r\u00e9es dans cette newsletter hebdomadaire.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=a4c85072-1910-478e-af93-67998417847c\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Le rallye torride des actions chinoises au cours de la semaine derni\u00e8re souligne l\u2019une des r\u00e8gles cl\u00e9s des march\u00e9s : toujours garder un \u0153il sur la foule.<\/p>\n<p>Peu avant un march\u00e9 f\u00e9ri\u00e9 prolong\u00e9, les autorit\u00e9s de P\u00e9kin ont envoy\u00e9 un message fort selon lequel cela suffisait. L\u2019\u00e9conomie est bloqu\u00e9e (selon les normes chinoises \u2013 la plupart des \u00e9conomies occidentales se r\u00e9jouiraient d\u2019un taux de croissance l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur \u00e0 4,5 pour cent) et le march\u00e9 boursier saignait depuis des mois.<\/p>\n<p>La banque centrale et d\u2019autres autorit\u00e9s ont donc lanc\u00e9 une s\u00e9rie de mesures de redressement, allant de l\u2019assouplissement des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 des exigences plus l\u00e9g\u00e8res envers les banques pour qu\u2019elles stockent leurs r\u00e9serves, en passant par des efforts directs de relance des march\u00e9s boursiers et la promesse d\u2019un soutien budg\u00e9taire \u00e0 venir. Ces mesures fiscales sont-elles tr\u00e8s d\u00e9taill\u00e9es ? Non. Une baisse d\u2019un point de pourcentage des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat va-t-elle redresser le secteur immobilier qui souffre depuis longtemps ? Non non plus. Mais les traders s\u2019en soucient-ils ? Encore une fois, non.<\/p>\n<p>Le r\u00e9sultat est donc un rassemblement de confrontation pour les \u00e2ges. L&#8217;indice CSI 300 des actions chinoises a gagn\u00e9 plus de 20 pour cent en moins d&#8217;une semaine. L&#8217;indice Hang Seng de Hong Kong est d\u00e9sormais le march\u00e9 majeur le plus performant au monde cette ann\u00e9e, avec une hausse de 30 pour cent, contre un chiffre relativement modeste de 19 pour cent pour l&#8217;indice S&#038;P 500 am\u00e9ricain.<\/p>\n<p>Le timing a jou\u00e9 un r\u00f4le ici \u2013 l\u2019hypoth\u00e8se g\u00e9n\u00e9rale \u00e9tait que P\u00e9kin tiendrait plus longtemps avant d\u2019entreprendre quelque chose de ce genre d\u2019action. L\u2019\u00e9chelle compte aussi\u00a0; Deutsche Bank affirme que la relance budg\u00e9taire est une \u00ab grosse affaire \u00bb qui, mesur\u00e9e par la taille de l\u2019\u00e9conomie, est la troisi\u00e8me plus importante de ce type jamais r\u00e9alis\u00e9e dans le pays \u2013 un moment de \u00ab quoi qu\u2019il en co\u00fbte \u00bb \u00e0 la Mario Draghi.<\/p>\n<p>Cela pourrait prendre des mois avant que nous connaissions le v\u00e9ritable impact \u00e9conomique. Mais les march\u00e9s ne tardent pas \u00e0 le savoir. En effet, avant cette injection de soutien, les investisseurs \u00e9taient simplement allergiques \u00e0 la Chine. L&#8217;enqu\u00eate r\u00e9guli\u00e8re de Bank of America aupr\u00e8s des gestionnaires de fonds a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 le mois dernier que \u00ab le pessimisme macro\u00e9conomique \u00e9tait centr\u00e9 sur la Chine \u00bb, avec des attentes de croissance au plus bas depuis trois ans que la banque les suit sous cette forme. <\/p>\n<p>\u00c0 peu pr\u00e8s au m\u00eame moment, j&#8217;ai discut\u00e9 avec le directeur des investissements d&#8217;Amundi, Vincent Mortier, qui a d\u00e9clar\u00e9 qu&#8217;il n&#8217;avait \u00ab jamais vu une telle r\u00e9ticence \u00bb de la part des clients contre l&#8217;id\u00e9e d&#8217;y investir de l&#8217;argent. Il faisait valoir qu\u2019il n\u2019\u00e9tait pas judicieux d\u2019\u00e9viter compl\u00e8tement la Chine, mais la conversation n\u2019a pas abouti. Le pari \u00e9tait \u00ab totalement, totalement mort \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-component=\"flourish\" data-component-id=\"19656284\" data-component-type=\"flourish-in-article\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#19656284\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"19656284\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"19656284\" class=\"cp-message o-message o-message--inform o-message--notice\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Certains contenus n&#8217;ont pas pu se charger. V\u00e9rifiez votre connexion Internet ou les param\u00e8tres de votre navigateur.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>Dommage pour le gestionnaire de fonds sp\u00e9culatifs qui m&#8217;a dit cette semaine qu&#8217;il avait presque pris cela comme un d\u00e9clencheur pour acheter la Chine, mais qu&#8217;il avait fait marche arri\u00e8re. Comme tout bon investisseur professionnel vous le dira, lorsque tout le monde semble d\u00e9tester un coin particulier des march\u00e9s mondiaux, il est temps d\u2019acheter. Mais il peut \u00eatre difficile de trouver le courage. <\/p>\n<p>Ce n\u2019est pas la premi\u00e8re fois cette ann\u00e9e que le pouvoir du positionnement est mis en \u00e9vidence, l\u2019autre exemple marquant \u00e9tant le Japon. Dans sa revue trimestrielle des march\u00e9s du d\u00e9but du mois, la Banque des r\u00e8glements internationaux <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.bis.org\/publ\/qtrpdf\/r_qt2409a.htm\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">not\u00e9<\/a> que les \u00ab positions concentr\u00e9es des hedge funds \u00bb ont jou\u00e9 un r\u00f4le cl\u00e9 dans la vitesse et l\u2019ampleur des \u00ab turbulences \u00bb japonaises d\u00e9but ao\u00fbt.<\/p>\n<p>Les op\u00e9rations de portage \u2013 vente de devises \u00e0 faible taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat et achat de devises \u00e0 taux plus \u00e9lev\u00e9s \u2013 ont \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement populaires aupr\u00e8s des hedge funds \u00e0 l&#8217;approche des bouleversements d&#8217;ao\u00fbt, a indiqu\u00e9 la BRI. Au cours de la p\u00e9riode allant de 2022, cela signifie qu\u2019il y a eu beaucoup d\u2019argent sp\u00e9culatif achetant des dollars au d\u00e9triment du yen \u2013 une force qui a contribu\u00e9 \u00e0 faire chuter le yen \u00e0 son plus bas niveau depuis des d\u00e9cennies. Les op\u00e9rations de portage et les paris associ\u00e9s sur la volatilit\u00e9 des march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains sont devenus une influence inhabituellement importante sur les rendements des hedge funds.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story n-content-recommended--inset\" data-component=\"recommended\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recommand\u00e9<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"e6e1d130-5f2e-446a-9120-16e98dd9a8a8\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"aspect-ratio:2236\/1258\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Le-rallye-boursier-chinois-montre-le-pouvoir-des-foules.net.jpeg\" alt=\"Le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping se dirige vers le podium lors d'une r\u00e9ception \u00e0 la veille de la F\u00eate nationale au Grand Palais du Peuple \u00e0 P\u00e9kin.\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Dans le m\u00eame temps, les sp\u00e9culateurs se sont \u00e9galement tourn\u00e9s vers l\u2019achat d\u2019actions japonaises. Tout allait bien jusqu\u2019\u00e0 ce que, d\u00e9but ao\u00fbt, ce ne soit plus le cas. Les craintes concernant la croissance am\u00e9ricaine, qui ont suscit\u00e9 des attentes de baisse des taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat, ont frapp\u00e9 ces strat\u00e9gies sur plusieurs fronts, \u00e9branlant le dollar, en particulier face au yen o\u00f9 il \u00e9tait particuli\u00e8rement tendu, et alimentant la volatilit\u00e9 des actions. Les sorties de cet ensemble corr\u00e9l\u00e9 de m\u00e9tiers se sont av\u00e9r\u00e9es nombreuses \u00e0 la sortie.<\/p>\n<p>On peut citer une chute alarmante du taux de change dollar-yen et, un lundi particuli\u00e8rement effrayant, une baisse \u00e0 deux chiffres du march\u00e9 boursier japonais \u2013 la plus forte chute depuis le grand krach d\u2019il y a trente ans et laissant une ombre sur l\u2019id\u00e9e d\u2019acheter le Japon. th\u00e8se devenue populaire. &#8220;La surpopulation, combin\u00e9e \u00e0 un effet de levier \u00e9lev\u00e9, ouvre la voie \u00e0 l&#8217;amplification du stress et aux retomb\u00e9es entre les actifs&#8221;, estime la BRI. <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.bis.org\/publ\/qtrpdf\/r_qt2409a.htm\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">rapport <\/a>dit. <\/p>\n<p>D\u2019autres exemples sont faciles \u00e0 trouver, comme l\u2019accumulation massive de paris sur le fabricant am\u00e9ricain de puces Nvidia \u2013 un titre qui est devenu surpeupl\u00e9 au cours de l\u2019\u00e9t\u00e9 et a perdu un tiers de sa valeur en six semaines.<\/p>\n<p>En gardant tout cela \u00e0 l\u2019esprit, il vaut la peine de rechercher les points qui font actuellement l\u2019objet du plus grand consensus parmi les investisseurs, juste au cas o\u00f9 il serait logique de prendre parti pour l\u2019autre camp. Par exemple, la m\u00eame enqu\u00eate de la BofA qui a d\u00e9clar\u00e9 que la Chine \u00e9tait un achat \u00e0 contre-courant a \u00e9galement soulign\u00e9 l\u2019achat de mati\u00e8res premi\u00e8res, que les investisseurs \u00e9vitent \u00e0 grande \u00e9chelle depuis 2017.<\/p>\n<p>Sur le plan th\u00e9matique, le principal point de consensus concerne un atterrissage en douceur de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine \u2013 une attente partag\u00e9e par pr\u00e8s de 80 pour cent des gestionnaires de fonds. Tant de gens intelligents ne peuvent pas tous se tromper sur quelque chose, n&#8217;est-ce pas ?<\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/a4c85072-1910-478e-af93-67998417847c\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>D\u00e9bloquez gratuitement Editor&#8217;s Digest Roula Khalaf, r\u00e9dactrice en chef du FT, s\u00e9lectionne ses histoires pr\u00e9f\u00e9r\u00e9es dans cette newsletter hebdomadaire. Le rallye torride des actions chinoises au cours de la semaine derni\u00e8re souligne l\u2019une des r\u00e8gles cl\u00e9s des march\u00e9s : toujours garder un \u0153il sur la foule. 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