{"id":1349269,"date":"2024-10-03T02:24:12","date_gmt":"2024-10-03T04:24:12","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-vents-favorables-a-une-reprise-de-la-consommation-europeenne-se-renforcent\/"},"modified":"2024-10-03T02:24:17","modified_gmt":"2024-10-03T04:24:17","slug":"les-vents-favorables-a-une-reprise-de-la-consommation-europeenne-se-renforcent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-vents-favorables-a-une-reprise-de-la-consommation-europeenne-se-renforcent\/","title":{"rendered":"Les vents favorables \u00e0 une reprise de la consommation europ\u00e9enne se renforcent"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>D\u00e9bloquez gratuitement Editor&#8217;s Digest<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, r\u00e9dactrice en chef du FT, s\u00e9lectionne ses histoires pr\u00e9f\u00e9r\u00e9es dans cette newsletter hebdomadaire.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=fa206859-2214-4d07-a0dd-71f3593f8d92\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>L&#8217;auteur est responsable de la strat\u00e9gie actions europ\u00e9ennes et responsable de la strat\u00e9gie mondiale des produits d\u00e9riv\u00e9s chez UBS.<\/em><\/p>\n<p>Le Covid a vraiment boulevers\u00e9 le panier des pommes en mati\u00e8re de consommation. La plupart d&#8217;entre nous ont ressenti le besoin de moderniser la technologie et l&#8217;\u00e9quipement de leur bureau \u00e0 domicile et, pour les plus chanceux, d&#8217;acheter une piscine \u00e9ph\u00e9m\u00e8re dans le jardin ou une nouvelle voiture.<\/p>\n<p>Avec l\u2019assouplissement des restrictions li\u00e9es au Covid, la guerre entre la Russie et l\u2019Ukraine a commenc\u00e9 et a marqu\u00e9 le d\u00e9but d\u2019une p\u00e9riode de hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie et d\u2019inflation. La hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat a ensuite port\u00e9 un coup dur en Europe aux revenus r\u00e9els, qui se sont contract\u00e9s en 2022 apr\u00e8s prise en compte de l\u2019inflation. La confiance des consommateurs a fortement chut\u00e9 et les taux d\u2019\u00e9pargne ont augment\u00e9. <\/p>\n<p>Les d\u00e9penses ult\u00e9rieures des consommateurs concernaient soit des produits de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9 non discr\u00e9tionnaires, soit un \u00ab tourisme de vengeance \u00bb qui a soutenu la reprise des h\u00f4tels et des compagnies a\u00e9riennes. L\u2019\u00e9volution de la marge b\u00e9n\u00e9ficiaire des entreprises refl\u00e8te ce changement. Les marges se sont \u00e9largies pour les services financiers, les banques, les assurances et les soci\u00e9t\u00e9s de voyages\/loisirs. Les marges se sont contract\u00e9es pour les entreprises industrielles et de biens de consommation.<\/p>\n<p>Enfin, il existe d\u00e9sormais des vents favorables \u00e0 une reprise de la consommation. La baisse de l\u2019inflation et le d\u00e9calage de la croissance des salaires signifient que les salaires r\u00e9els augmentent, en particulier au Royaume-Uni. Les m\u00e9nages europ\u00e9ens disposent d\u2019un stock d\u2019\u00e9pargne qui pourrait atteindre 8,2 % du PIB fin 2023. La confiance s\u2019est r\u00e9tablie et dans certains pays comme le Royaume-Uni, les m\u00e9nages ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de r\u00e9ductions d\u2019imp\u00f4t sur le revenu allant jusqu\u2019\u00e0 4 % au cours de l\u2019ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e. . <\/p>\n<p>Cela a donc \u00e9t\u00e9 une surprise pour beaucoup que les entreprises europ\u00e9ennes du secteur de la consommation aient \u00e9t\u00e9 d\u00e9cevantes en termes d&#8217;attentes de b\u00e9n\u00e9fices lors de la derni\u00e8re saison de r\u00e9sultats. Les analystes boursiers soulignent que le consommateur haut de gamme a fait preuve d\u2019une certaine r\u00e9silience. La faiblesse des d\u00e9penses semble se concentrer sur les march\u00e9s de consommation bas de gamme.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-component=\"flourish\" data-component-id=\"19639630\" data-component-type=\"flourish-in-article\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#19639630\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"19639630\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"19639630\" class=\"cp-message o-message o-message--inform o-message--notice\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Certains contenus n&#8217;ont pas pu \u00eatre charg\u00e9s. V\u00e9rifiez votre connexion Internet ou les param\u00e8tres de votre navigateur.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>Les vents favorables sont cependant r\u00e9els. Les consommateurs se montrent plus dispos\u00e9s \u00e0 d\u00e9penser. C&#8217;est juste que les progr\u00e8s ont \u00e9t\u00e9 lents. Sreedhar Mahamkali, analyste du commerce de d\u00e9tail chez UBS, souligne qu&#8217;il existe des preuves d&#8217;am\u00e9lioration dans les supermarch\u00e9s britanniques, o\u00f9 les consommateurs consomment davantage et ach\u00e8tent des produits de meilleure qualit\u00e9. Hormis cette modeste transition de la demande de biens de consommation de base, il y a eu peu de preuves d\u2019une am\u00e9lioration des d\u00e9penses discr\u00e9tionnaires en biens, v\u00eatements, automobiles ou biens d\u2019\u00e9quipement m\u00e9nager. Qu&#8217;est-ce qui donne ? Pourquoi le contexte de consommation sain ne se traduit-il pas par une reprise plus rapide des d\u00e9penses ?<\/p>\n<p>Nous pensons que la r\u00e9ponse r\u00e9side dans les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Malgr\u00e9 les premi\u00e8res baisses de taux d\u00e9cid\u00e9es par la Banque centrale europ\u00e9enne et la Banque d&#8217;Angleterre, les taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat restent \u00e9lev\u00e9s. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9el attendu sur deux ans (apr\u00e8s inflation) est pass\u00e9 de moins 4 pour cent en 2022 \u00e0 positif 1,5 pour cent en 2023 et se maintient r\u00e9cemment \u00e0 0,75 pour cent. Cela aide \u00e0 expliquer pourquoi l&#8217;indice Stoxx 600 des biens et services de consommation a sous-perform\u00e9 l&#8217;indice Stoxx 600 de 30 pour cent au cours des 18 derniers mois et jusqu&#8217;\u00e0 20 pour cent r\u00e9cemment depuis le d\u00e9but de l&#8217;ann\u00e9e.<\/p>\n<p>Les consommateurs \u00e0 faible revenu seront probablement beaucoup plus sensibles aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat compte tenu de leur exposition aux pr\u00eats \u00e0 la consommation, aux pr\u00eats automobiles, au cr\u00e9dit-bail et aux pr\u00eats hypoth\u00e9caires. Cependant, les pr\u00eats automobiles bon march\u00e9 fix\u00e9s en 2021-2022 seront progressivement renouvel\u00e9s. Les m\u00e9nages qui ont la chance de pouvoir fixer leur pr\u00eat hypoth\u00e9caire \u00e0 un taux bas pendant la pand\u00e9mie doivent progressivement r\u00e9hypoth\u00e9quer. Une seule baisse des taux ne contribuerait pas \u00e0 att\u00e9nuer ces freins majeurs au revenu disponible. <\/p>\n<p>Des baisses de taux suppl\u00e9mentaires att\u00e9nueront encore les pressions et conduiront \u00e0 une nouvelle transition des habitudes de consommation vers des biens et des biens de valeur progressivement plus \u00e9lev\u00e9e, qui sont g\u00e9n\u00e9ralement achet\u00e9s au moyen de pr\u00eats. <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-component=\"flourish\" data-component-id=\"19640463\" data-component-type=\"flourish-in-article\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#19640463\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"19640463\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"19640463\" class=\"cp-message o-message o-message--inform o-message--notice\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Certains contenus n&#8217;ont pas pu \u00eatre charg\u00e9s. V\u00e9rifiez votre connexion Internet ou les param\u00e8tres de votre navigateur.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/1727929452_468_Les-vents-favorables-a-une-reprise-de-la-consommation-europeenne.jpeg\" alt=\"\"\/><\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>La faiblesse de la Chine, et potentiellement des \u00c9tats-Unis, pourrait limiter l&#8217;am\u00e9lioration de certaines soci\u00e9t\u00e9s de biens de consommation, telles que l&#8217;automobile grand public et les valeurs du luxe. Toutefois, les petites entreprises des \u00e9conomies les plus sensibles aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et aux vents macro\u00e9conomiques favorables pourraient en b\u00e9n\u00e9ficier davantage. Cela inclut l\u2019Espagne et la Scandinavie, mais surtout le Royaume-Uni. Les actions de la consommation britannique ont augment\u00e9 d&#8217;environ 13 pour cent depuis les \u00e9lections britanniques de juillet. <\/p>\n<p>Esp\u00e9rons que la baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entra\u00eenera \u00e9galement une augmentation de l\u2019activit\u00e9 immobili\u00e8re \u2013 tant dans les transactions que dans la construction. Les deux soutiendraient les entreprises de biens durables. Les r\u00e9centes annonces du gouvernement britannique visant \u00e0 augmenter les mises en chantier pourraient contribuer grandement \u00e0 la reprise de la croissance de l&#8217;\u00e9conomie britannique.<\/p>\n<p>\u00c0 plus long terme, l\u2019augmentation des d\u00e9penses de consommation en biens devrait constituer un \u00e9l\u00e9ment important de l\u2019apr\u00e8s-Covid. L&#8217;argent d\u00e9pens\u00e9 en services a g\u00e9n\u00e9ralement une faible \u00ab valeur ajout\u00e9e brute \u00bb : l&#8217;argent ne voyage pas tr\u00e8s loin. L\u2019argent d\u00e9pens\u00e9 en biens a une valeur ajout\u00e9e brute plus \u00e9lev\u00e9e car il soutient les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. Plus la cha\u00eene d\u2019approvisionnement est longue et complexe, plus les b\u00e9n\u00e9fices \u00e9conomiques d\u00e9coulant des d\u00e9penses sont importants. Compte tenu de la tendance probable \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration des d\u00e9penses en biens dans de nombreuses \u00e9conomies europ\u00e9ennes, les investisseurs devraient en prendre note.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/fa206859-2214-4d07-a0dd-71f3593f8d92\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>D\u00e9bloquez gratuitement Editor&#8217;s Digest Roula Khalaf, r\u00e9dactrice en chef du FT, s\u00e9lectionne ses histoires pr\u00e9f\u00e9r\u00e9es dans cette newsletter hebdomadaire. 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