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Les ETF, c’est-\u00e0-dire les fonds indiciels cot\u00e9s en bourse, r\u00e9pliquent un indice, ils le r\u00e9pliquent. Il existe deux mani\u00e8res de r\u00e9pliquer l’index sous-jacent : la r\u00e9plication physique et la r\u00e9plication synth\u00e9tique. Selon la m\u00e9thode de r\u00e9plication, le fournisseur adopte une approche diff\u00e9rente pour mapper l’index sous-jacent.<\/p>\n
Un ETF physique r\u00e9plique un indice en achetant effectivement les actions contenues dans l’indice (r\u00e9plication directe). Si le fournisseur d’ETF (\u00e9metteur) ach\u00e8te effectivement tous les titres contenus dans l’indice, cela est consid\u00e9r\u00e9 comme un r\u00e9plication compl\u00e8te<\/em> d\u00e9sign\u00e9.<\/p>\n Certains \u00e9metteurs n’ach\u00e8tent et ne vendent que les actions cot\u00e9es dans l’indice qui ont une influence significative sur l’\u00e9volution de l’indice. C’est ce qu’on appelle repr\u00e9sentant l’\u00e9chantillonnage<\/em> ou \u00e9chantillonnage optimis\u00e9<\/em>. Cependant, cette approche peut facilement conduire \u00e0 des \u00e9carts dans l’\u00e9volution des prix entre l’ETF et l’indice.<\/p>\n Les FNB \u00e0 r\u00e9plication synth\u00e9tique n’ach\u00e8tent pas les actions qui composent l’indice sous-jacent. Ils refl\u00e8tent l’\u00e9volution de l’indice via des op\u00e9rations de troc, appel\u00e9es swaps. La transaction de swap (\u00e9galement appel\u00e9e swap de rendement total) est une transaction d\u00e9riv\u00e9e qui est r\u00e9gl\u00e9e entre le fournisseur d’ETF et une contrepartie de swap. En pratique, la contrepartie du swap de l’ETF est souvent la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re du fournisseur de l’ETF.<\/p>\n L’op\u00e9ration de swap fonctionne comme ceci : l’argent de l’investisseur dans un ETF synth\u00e9tique est investi dans un panier de titres. Cela sert de garantie pour la transaction d’\u00e9change. Les titres du portefeuille collat\u00e9ral ne doivent pas n\u00e9cessairement correspondre aux titres de l’indice r\u00e9pliqu\u00e9. Un ETF synth\u00e9tique sur le MSCI Europe peut donc \u00e9galement contenir des actions am\u00e9ricaines dans le portefeuille collat\u00e9ral.<\/p>\n La contrepartie du swap verse \u00e0 l’ETF le rendement de l’indice, y compris tout paiement de dividende, en \u00e9change d’une commission (frais de swap) et du rendement des titres du portefeuille collat\u00e9ral.<\/p>\n La r\u00e9plication synth\u00e9tique est moins ch\u00e8re que l’achat et la vente physiques, mais comporte plus de risques que la r\u00e9plication directe. Si la contrepartie du swap fait d\u00e9faut, les investisseurs peuvent perdre la totalit\u00e9 de leur d\u00e9p\u00f4t.<\/p>\n<\/p><\/div>\nR\u00e9plication synth\u00e9tique<\/h3>\n
Qu’est-ce qui est mieux?<\/h3>\n