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Il y a de bonnes raisons pour lesquelles les organismes de surveillance mon\u00e9taire europ\u00e9ens semblent de plus en plus convaincus qu\u2019ils atteindront leur objectif d\u2019inflation de 2 % dans un avenir pas trop lointain.<\/p>\n
Dans les ann\u00e9es 1950, le c\u00e9l\u00e8bre \u00e9conomiste estono-am\u00e9ricain Ragnar Nurkse a jet\u00e9 les bases d\u2019une r\u00e9flexion coh\u00e9rente sur les probl\u00e8mes circulaires en mati\u00e8re d\u2019\u00e9conomie du d\u00e9veloppement. Comment, par exemple, relancer la croissance dans les pays pauvres ?1) Il est donc peut-\u00eatre appropri\u00e9 qu’Isabel Schnabel profite de sa participation au cycle de conf\u00e9rences de Ragnar Nurkse pour expliquer bri\u00e8vement les effets de la politique mon\u00e9taire r\u00e9fl\u00e9chir sur le comportement d\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages priv\u00e9s.2)<\/p>\n
En tant que membre du directoire de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), Schnabel est sans aucun doute conscient que cela soul\u00e8ve des probl\u00e8mes th\u00e9oriques assez d\u00e9licats, notamment en raison de diverses boucles de r\u00e9troaction circulaires. En pratique, cependant, il semble que le niveau actuel des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat affecte les m\u00e9nages des pays Zone euro vous encourage \u00e0 \u00e9pargner davantage et \u00e0 d\u00e9penser moins. Citant les r\u00e9sultats d’enqu\u00eates r\u00e9alis\u00e9es depuis les ann\u00e9es 1980, Schnabel a soulign\u00e9 que les intentions d’\u00e9pargne pour l’ann\u00e9e \u00e0 venir n’ont jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9lev\u00e9es qu’aujourd’hui. Cela est \u00e9vident dans notre \u00ab Graphique de la semaine \u00bb, qui montre le solde net des r\u00e9pondants au sondage qui souhaitent augmenter plut\u00f4t que r\u00e9duire leur \u00e9pargne.<\/p>\n
La propension \u00e0 \u00e9pargner parmi les m\u00e9nages de la zone euro est plus \u00e9lev\u00e9e que jamais<\/p>\n
En outre, les m\u00e9nages ont activement r\u00e9orient\u00e9 leur \u00e9pargne vers des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, qui promettent des rendements plus \u00e9lev\u00e9s sur une p\u00e9riode plus longue. Cela s’explique peut-\u00eatre en partie par prudence, peut-\u00eatre aussi en pr\u00e9vision de nouvelles baisses de taux d’int\u00e9r\u00eat de la part de la BCE. Le ralentissement de la demande globale rendra probablement plus difficile pour les entreprises d\u2019augmenter les prix des biens et des services, ce qui permettrait \u00e0 la BCE de r\u00e9duire davantage ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
“Nous continuons de supposer que la BCE r\u00e9duira le taux de d\u00e9p\u00f4t de 25 points de base \u00e0 3,50 pour cent lors de la prochaine r\u00e9union de la BCE le 12 septembre”, explique Ulrike Kastens, \u00e9conomiste europ\u00e9enne chez DWS. Bien que la r\u00e9cente baisse de l’inflation soit principalement due \u00e0 la baisse des prix de l’\u00e9nergie, la hausse des prix des services s’est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, passant de 4,0 pour cent en juillet \u00e0 4,2 pour cent en ao\u00fbt. Les rapports de diff\u00e9rents pays montrent que les prix des voyages \u00e0 forfait et des nuit\u00e9es en particulier ont augment\u00e9.<\/p>\n
Apr\u00e8s la fin des f\u00eates de fin d’ann\u00e9e et les Jeux Olympiques en France, ces prix devraient l\u00e9g\u00e8rement baisser dans les mois \u00e0 venir, m\u00eame si des pressions sous-jacentes subsistent en raison des augmentations de salaires. En revanche, la poursuite de la tendance \u00e0 la baisse des biens de consommation et le ralentissement de la demande int\u00e9rieure exerceront une pression \u00e0 la baisse suppl\u00e9mentaire sur les prix dans les mois \u00e0 venir. Il ne fait aucun doute que la BCE continuera \u00e0 surveiller divers indicateurs. Il existe n\u00e9anmoins de bonnes raisons de croire de plus en plus que l\u2019objectif d\u2019inflation de 2 % pourra \u00eatre \u00e0 nouveau atteint dans un avenir pas trop lointain.<\/p>\n