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Le 18 septembre, le moment sera probablement enfin venu : la premi\u00e8re baisse des taux directeurs, tant attendue par les investisseurs boursiers, devrait devenir r\u00e9alit\u00e9. Les experts voient un grand potentiel de rendement, tant sur les march\u00e9s boursiers que obligataires.<\/p>\n
\u2022 La Fed devrait baisser ses taux le 18 septembre
\u2022 Le march\u00e9 boursier c\u00e9l\u00e8bre les perspectives de baisse des taux \u2013 mais trop exub\u00e9rantes ?
\u2022 Plusieurs experts : les obligations devraient devenir plus attractives <\/p>\n
Baisse des taux d’inflation, affaiblissement du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, r\u00e9ductions des taux d’int\u00e9r\u00eat directeurs d\u00e9j\u00e0 initi\u00e9es par de nombreuses autres banques centrales comme la BCE ou la BNS – autant de raisons sont susceptibles de persuader la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) d’augmenter le taux d’int\u00e9r\u00eat directeur. niveau lors de sa prochaine d\u00e9cision sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat le 18 septembre pour la premi\u00e8re fois depuis 2019. Compte tenu de la forte pression inflationniste, les autorit\u00e9s mon\u00e9taires am\u00e9ricaines avaient d\u00e9j\u00e0 entam\u00e9 une phase agressive de hausse des taux directeurs en mars 2022, qui a atteint son point culminant en juillet 2023 avec une fourchette de taux directeurs de 5,25 \u00e0 5,5 pour cent. Depuis, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine n\u2019a pas tourn\u00e9 la vis des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.
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Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat devraient d\u00e9sormais redescendre progressivement. Le pr\u00e9sident de la Fed, Jerome Powell, a annonc\u00e9 lors du symposium des banques centrales \u00e0 Jackson Hole (Wyoming) que l’heure \u00e9tait venue de baisser les taux d’int\u00e9r\u00eat. Il a indiqu\u00e9 que la Fed est d\u00e9sormais pr\u00eate \u00e0 assouplir sa politique agressive de resserrement mon\u00e9taire. C’est l’indication la plus claire \u00e0 ce jour que la Fed en est \u00e0 sa premi\u00e8re Baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat est pr\u00e9par\u00e9e depuis quatre ans, une \u00e9tape que les investisseurs attendaient avec impatience.\n<\/p>\n
Les commentaires de Powell contrastent fortement avec son discours prudent lors du m\u00eame \u00e9v\u00e9nement il y a deux ans, lorsqu’il mettait en garde contre \u00ab des souffrances pour les m\u00e9nages et les entreprises \u00bb. Cette fois, cependant, le ton de Powell \u00e9tait plus triomphant en \u00e9voquant le succ\u00e8s de la Fed \u00e0 diriger l’\u00e9conomie \u00e0 travers une p\u00e9riode de turbulences marqu\u00e9e par la pand\u00e9mie, l’inflation et l’incertitude mondiale. Daniel Siluk, responsable mondial de la dur\u00e9e courte et des liquidit\u00e9s chez Janus Henderson Investors, a qualifi\u00e9 le discours de Powell de \u00ab tour de victoire \u00bb pour son leadership, selon MarketWatch, et a d\u00e9clar\u00e9 qu’\u00ab ils peuvent d\u00e9sormais se concentrer sur l’\u00e9conomie r\u00e9elle, qui est essentiellement le march\u00e9 du travail \u00bb. les moyens du march\u00e9”.
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Toutefois, la surprise du march\u00e9 face aux annonces de r\u00e9duction des taux d’int\u00e9r\u00eat de Powell a \u00e9t\u00e9 limit\u00e9e, dans la mesure o\u00f9 la grande majorit\u00e9 des observateurs avaient fermement suppos\u00e9 que des r\u00e9ductions de taux d’int\u00e9r\u00eat allaient bient\u00f4t se produire. La question est plut\u00f4t de savoir si la Fed franchira seulement un rel\u00e8vement \u00ab normal \u00bb des taux d’int\u00e9r\u00eat de 0,25 point de pourcentage jusqu’\u00e0 un corridor de 5,00 \u00e0 5,25 pour cent le 18 septembre ou un rel\u00e8vement \u00ab important \u00bb de 0,50 point de pourcentage jusqu’\u00e0 4,75 \u00e0 5,00 pour cent. sera un sujet de discussion majeur entre actionnaires et analystes. La tendance des attentes s’est r\u00e9cemment d\u00e9velopp\u00e9e davantage vers une l\u00e9g\u00e8re hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat – le “CME FedWatch Tool” \u00e9value la probabilit\u00e9 d’une r\u00e9duction des taux d’int\u00e9r\u00eat de 25 points de base \u00e0 61,0 pour cent et d’une r\u00e9duction de 50 points de base \u00e0 39,0 pour cent (aux dates est le 3 septembre 2024).\n<\/p>\n
Les actionnaires sont enthousiasm\u00e9s par la perspective de r\u00e9ductions des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, car la baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat a tendance \u00e0 faire grimper la valeur des actions des entreprises. Les raisons : les co\u00fbts d’opportunit\u00e9 d’un investissement en actions – en d’autres termes, l’attrait des obligations d’entreprises et d’\u00c9tat ou des comptes de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 terme – diminuent avec la baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat. De plus, les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es peuvent mieux se refinancer et acc\u00e9l\u00e9rer leur croissance gr\u00e2ce \u00e0 des conditions de cr\u00e9dit plus favorables. C\u2019est pourquoi les \u00ab actions de croissance \u00bb sont traditionnellement particuli\u00e8rement appr\u00e9ci\u00e9es des investisseurs lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont bas, comme cela a \u00e9t\u00e9 clairement \u00e9vident au d\u00e9but de la pand\u00e9mie de COVID-19 en 2020.
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Dans ces conditions, il n’est pas surprenant que les indices boursiers tels que le DAX, le Dow Jones et le S&P 500 soient en qu\u00eate de records depuis des semaines – le revers \u00e0 court terme du d\u00e9but du mois d’ao\u00fbt a \u00e9t\u00e9 rapidement rattrap\u00e9. La hausse attendue des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat intervient beaucoup plus tard que pr\u00e9vu, car la plupart des analystes s\u2019attendaient \u00e0 une baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeurs beaucoup plus t\u00f4t il y a un an. Toutefois, cela ne semble pas affecter l’optimisme fondamental des investisseurs : la question est toujours de savoir quand \u2013 et non pas si \u2013 il y aura une p\u00e9riode de baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat.
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Mais des voix s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e9galement pour mettre en garde contre une euphorie excessive sur les march\u00e9s boursiers. Roosevelt Bowman, strat\u00e8ge principal en investissement chez Bernstein Private Wealth Management, a not\u00e9 que la performance du march\u00e9 est d\u00e9termin\u00e9e par plusieurs facteurs, et pas seulement par l’attente de baisses de taux d’int\u00e9r\u00eat. “Ce n’est pas seulement un facteur”, a soulign\u00e9 Bowman, soulignant que les investisseurs pourraient \u00eatre surpris si d’autres conditions, notamment sur le march\u00e9 du travail, se d\u00e9t\u00e9rioraient. Il a ajout\u00e9 : “Le grand risque pour les actions semble d\u00e9sormais \u00eatre une d\u00e9t\u00e9rioration significative du march\u00e9 du travail. Je pense que cela conduira \u00e0 un environnement moins favorable pour le march\u00e9 boursier et \u00e0 une sous-performance des petites capitalisations”, a d\u00e9clar\u00e9 MarketWatch, citant les strat\u00e8ges en investissement.
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Si le march\u00e9 boursier s’est envol\u00e9, les obligations sont \u00e9galement redevenues plus attractives apr\u00e8s quelques ann\u00e9es difficiles. Les augmentations agressives des taux d’int\u00e9r\u00eat de la Fed depuis 2022 ont d\u00e9stabilis\u00e9 de nombreux investisseurs obligataires, et les prix des obligations ont chut\u00e9 de mani\u00e8re significative en raison des augmentations des taux d’int\u00e9r\u00eat. Toutefois, les r\u00e9centes d\u00e9clarations de Powell ont offert une lueur d’espoir sur le front des obligations. Collin Martin, strat\u00e8ge obligataire au Schwab Center for Financial Research, a d\u00e9clar\u00e9 que le discours de Powell “augmente consid\u00e9rablement la probabilit\u00e9 d’une baisse des taux en septembre”. Cela pourrait constituer une fen\u00eatre cruciale permettant aux investisseurs de verrouiller les rendements obligataires avant qu\u2019ils ne chutent potentiellement.
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Martin a \u00e9galement not\u00e9 \u00e0 MarketWatch que malgr\u00e9 la volatilit\u00e9 r\u00e9cente, les obligations restent un \u00e9l\u00e9ment important pour prot\u00e9ger les portefeuilles, en particulier lorsque le march\u00e9 boursier conna\u00eet des turbulences. Alors que le rendement du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans est d\u00e9sormais revenu bien en dessous de son sommet de 5 % d’octobre 2023, Martin a sugg\u00e9r\u00e9 que \u00ab le moment est peut-\u00eatre venu d’ajouter des obligations autres que du Tr\u00e9sor \u00bb. Il a recommand\u00e9 une strat\u00e9gie de haute qualit\u00e9 qui inclut des obligations d’entreprises dont les bilans sont solides et offrent une prime par rapport aux obligations d’\u00c9tat sans risque.
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Leslie Falconio, responsable des revenus fixes imposables chez UBS Global Wealth Management, voit \u00e9galement des opportunit\u00e9s sur le march\u00e9 obligataire. Elle a soulign\u00e9 l\u2019attrait du march\u00e9 am\u00e9ricain des obligations hypoth\u00e9caires, estim\u00e9 \u00e0 9\u00a0000 milliards de dollars, en particulier avec des rendements sup\u00e9rieurs \u00e0 cinq pour cent. “Les ventes de logements existants sont entr\u00e9es en hibernation apr\u00e8s que la Fed a commenc\u00e9 \u00e0 augmenter les taux d’int\u00e9r\u00eat en 2022, mais les baisses de taux devraient rendre les pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 taux fixe sur 30 ans l\u00e9g\u00e8rement plus abordables”, a d\u00e9clar\u00e9 Falconio. Cela augmentera \u00e0 nouveau les opportunit\u00e9s de rendement sur le march\u00e9 immobilier.\n<\/p>\n
Equipe \u00e9ditoriale finanzen.net\n<\/p>\n<\/div>\n