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\u2022 Risques multiples de stagflation en dehors de la pand\u00e9mie et de la guerre
\n\u2022 Roubini compte un total de 11 facteurs de stagflation
\n\u2022 Tous les facteurs d\u00e9flationnistes sont neutralis\u00e9s <\/p>\n
Dans un article r\u00e9cent sur Project Syndicate, Nouriel Roubini alerte \u00e0 nouveau sur la stagflation. Il y a quelques semaines d\u00e9j\u00e0, il \u00e9tait \u00e9galement connu sous le nom de Dr. Doom, un professeur d’\u00e9conomie, a avou\u00e9 un sombre sc\u00e9nario de stagflation et a mis en garde contre l’impact de la guerre en Ukraine sur l’\u00e9conomie mondiale.\n<\/p>\n
Roubini craint que les tendances stagflationnistes actuelles de l’\u00e9conomie mondiale continuent de fa\u00e7onner les \u00e9conomies \u00e0 moyen terme, entra\u00eenant une hausse de l’inflation, une baisse de la croissance et m\u00eame une r\u00e9cession.
A court terme, les r\u00e9cents chocs d’offre provoqu\u00e9s par la pand\u00e9mie et la guerre d’Ukraine auraient un impact massif sur l’inflation et la croissance, mais \u00e0 moyen et long terme ils ne sont en aucun cas les seuls facteurs avec lesquels Nouriel Roubini dessine son sombre avenir Sc\u00e9nario : Le professeur new-yorkais, qui a entre autres pr\u00e9dit la crise financi\u00e8re de 2008, comptabilise au total onze facteurs de stagflation.
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La pand\u00e9mie de corona a entra\u00een\u00e9 des goulots d’\u00e9tranglement et des probl\u00e8mes de cha\u00eene d’approvisionnement ainsi qu’une p\u00e9nurie de travailleurs dans le monde. La politique chinoise z\u00e9ro COVID et la fermeture associ\u00e9e de centres \u00e9conomiques tels que Shanghai provoquent actuellement des arr\u00eats et des retards de production encore et encore. Les probl\u00e8mes des cha\u00eenes d’approvisionnement mondiales se prolongent ainsi ind\u00e9finiment. La guerre en Ukraine a \u00e9galement entra\u00een\u00e9 une hausse des prix de l’\u00e9nergie, des m\u00e9taux industriels, des denr\u00e9es alimentaires et des engrais.
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Selon Roubini, afin de r\u00e9duire les d\u00e9pendances futures vis-\u00e0-vis des pays producteurs comme la Chine, les \u00e9conomies \u00e9tablies auraient pour objectif de “se retirer de la mondialisation”. Le retour aux strat\u00e9gies protectionnistes est promu \u00e0 l’aide du “near shoring” ou de la coop\u00e9ration entre diff\u00e9rents groupes de pays. Selon le professeur d’\u00e9conomie, cela signifie que la production se d\u00e9place vers des r\u00e9gions et des pays o\u00f9 des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s seraient encourus.
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De plus, il y a une inflation des salaires due au vieillissement de la soci\u00e9t\u00e9 : non seulement dans les \u00e9conomies \u00e9tablies, mais aussi dans certains pays \u00e9mergents importants, l’\u00e9volution d\u00e9mographique augmentera la pression inflationniste et r\u00e9duira le potentiel de croissance. La pression sur le march\u00e9 du travail va continuer \u00e0 cro\u00eetre en raison du manque d’immigration de travailleurs.
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La fragmentation de l’\u00e9conomie mondiale s’accro\u00eet \u00e9galement en raison du conflit entre les \u00c9tats-Unis et la Chine, que Roubini d\u00e9crit \u00e9galement comme la “nouvelle guerre froide”. Les cha\u00eenes d’approvisionnement mondiales perturb\u00e9es et les restrictions commerciales plus strictes dans les domaines de la technologie et de l’information ont \u00e9galement un effet stagflationniste.
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Selon Nouriel Roubini, le changement climatique entra\u00eenera \u00e9galement une hausse des prix des denr\u00e9es alimentaires et, au niveau r\u00e9gional, une r\u00e9duction de l’activit\u00e9 \u00e9conomique caus\u00e9e par les catastrophes. Un passage aux \u00e9nergies renouvelables n’a jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent pas \u00e9t\u00e9 possible dans une mesure suffisante, de sorte que, comme l’\u00e9crit Roubini, une d\u00e9carbonation pr\u00e9matur\u00e9e fait maintenant grimper les prix de l’\u00e9nergie et favorise l’inflation \u00ab verte \u00bb.
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Toujours dans le domaine de la sant\u00e9 publique, selon le Dr. Doom a fait trop peu pour briser les sch\u00e9mas pr\u00e9c\u00e9dents ou prendre des pr\u00e9cautions. Une nouvelle pand\u00e9mie est donc susceptible d’avoir des cons\u00e9quences sur l’\u00e9conomie similaires \u00e0 celles de la pand\u00e9mie corona : les probl\u00e8mes de cha\u00eene d’approvisionnement et d’approvisionnement ainsi que les mesures protectionnistes de chaque pays sont pr\u00e9programm\u00e9s.
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De plus, l’expert craint que les cyberattaques ne se multiplient \u00e0 l’avenir. La cybers\u00e9curit\u00e9 deviendra ainsi encore plus un facteur de d\u00e9penses pour les entreprises et les gouvernements, avec des co\u00fbts suppl\u00e9mentaires r\u00e9percut\u00e9s sur les consommateurs.
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Les innovations technologiques qui pourraient avoir un effet d\u00e9flationniste seraient neutralis\u00e9es par les facteurs de stagflation \u00e9voqu\u00e9s plus haut et, selon Roubini, auraient \u00e0 leur tour leurs propres risques. L’\u00e9cart de revenu et de richesse va encore se creuser et entra\u00eener un soutien accru de la part de l’\u00c9tat. “Les efforts pour augmenter la part du revenu du travail par rapport au capital, aussi bien intentionn\u00e9s soient-ils, conduisent \u00e0 davantage d’agitation ouvri\u00e8re et \u00e0 une spirale d’inflation des salaires et des prix”, pr\u00e9vient Roubini.
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Le risque de conflits militaires majeurs est plus \u00e9lev\u00e9 qu’il ne l’a \u00e9t\u00e9 depuis des d\u00e9cennies. Non seulement la guerre de la Russie contre l’Ukraine, mais aussi les menaces nucl\u00e9aires de l’Iran et de la Cor\u00e9e du Nord ou une nouvelle escalade du conflit \u00e0 propos de Taiwan pourraient plonger les \u00c9tats-Unis dans un conflit militaire. Mais les sanctions dissuasives ou punitives ont aussi un effet stagflationniste. Selon Roubini, les sanctions am\u00e9ricaines inciteraient certains pays \u00e0 diversifier leurs r\u00e9serves de change afin de r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au dollar am\u00e9ricain. Ainsi, militariser le dollar am\u00e9ricain serait \u00e9galement stagflationniste car cela affaiblirait le dollar am\u00e9ricain et affecterait le syst\u00e8me financier mondial au d\u00e9triment du dollar am\u00e9ricain.\n<\/p>\n
Bureau \u00e9ditorial finanzen.net<\/p>\n
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Sources des images : Vivien Killilea\/Getty Images pour Berggruen Inst., Pakhnyushcha \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n