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Malgr\u00e9 les inqui\u00e9tudes g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es des investisseurs quant \u00e0 l’\u00e9volution des b\u00e9n\u00e9fices des Big Tech au cours des trois premiers mois de 2022, la plupart des r\u00e9sultats ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tonnamment solides. <\/p>\n
Mais les avertissements des entreprises sur les d\u00e9fis auxquels elles sont actuellement confront\u00e9es soulignent \u00e0 quel point 2022 pourrait \u00eatre difficile, m\u00eame pour certaines des entreprises am\u00e9ricaines les plus pr\u00e9cieuses. Ces obstacles comprennent : l’inflation, une guerre en Ukraine, une p\u00e9nurie de semi-conducteurs, une baisse des revenus publicitaires, une baisse des d\u00e9penses de consommation et les effets persistants de la pand\u00e9mie de Covid-19.<\/p>\n
La r\u00e9action du march\u00e9 a \u00e9t\u00e9 intense. Les actions de Meta, la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de Facebook, ont grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 18% apr\u00e8s que la soci\u00e9t\u00e9 s’est engag\u00e9e \u00e0 limiter ses d\u00e9penses pour ses ambitions dans le monde virtuel, tandis que les actions d’Amazon ont chut\u00e9 de 14% \u2013 leur plus forte baisse en une journ\u00e9e depuis 2006 \u2013 alors que les d\u00e9penses de d\u00e9tail diminuaient. M\u00eame l’app\u00e9tit pour les actions Apple a \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9 apr\u00e8s que ses dirigeants ont d\u00e9taill\u00e9 comment les probl\u00e8mes d’approvisionnement pourraient peser sur son prochain rapport sur les r\u00e9sultats. <\/p>\n
La volatilit\u00e9 des cours des actions refl\u00e8te \u00e0 quel point le march\u00e9 est nerveux face au risque de choc de la cha\u00eene d’approvisionnement chinoise et \u00e0 l’invasion de l’Ukraine par la Russie, a d\u00e9clar\u00e9 Jim Tierney, directeur des investissements pour la croissance am\u00e9ricaine chez AllianceBernstein. <\/p>\n
Mais dans l’ensemble, a-t-il ajout\u00e9, “les entreprises am\u00e9ricaines s’en sortent \u00e0 travers ce qui leur a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, et s’en sortent assez bien”. Les revenus d’Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta ont collectivement augment\u00e9 de pr\u00e8s de 38 milliards de dollars par rapport \u00e0 il y a un an, soit un gain moyen de 13 %.<\/p>\n
Pourtant, l’indice Nasdaq, riche en technologies, a \u00e9t\u00e9 sous pression, enregistrant en avril sa pire baisse mensuelle depuis la crise financi\u00e8re de 2008, les investisseurs r\u00e9\u00e9valuant des valorisations \u00e9lev\u00e9es dans un cycle mon\u00e9taire de resserrement et le risque imminent d’une r\u00e9cession. <\/p>\n
Les dirigeants de la technologie n’ont pas h\u00e9sit\u00e9 \u00e0 dire aux investisseurs pourquoi le reste de l’ann\u00e9e reste un joker. Les dirigeants d’Amazon ont cit\u00e9 les p\u00e9nuries de main-d’\u0153uvre en Chine, les prix \u00e9lev\u00e9s du carburant et la mont\u00e9e en fl\u00e8che des co\u00fbts du transport a\u00e9rien et maritime long-courrier. Sheryl Sandberg de Meta a d\u00e9clar\u00e9 que les risques r\u00e9glementaires mondiaux sont “un v\u00e9ritable d\u00e9fi pour notre industrie” car “les r\u00e8gles qui r\u00e9gissent Internet sont repens\u00e9es et r\u00e9\u00e9crites”.<\/p>\n
Ces deux entreprises en particulier ont mis l’accent sur le maintien d’un plafond sur les d\u00e9penses, signalant une plus grande concentration sur leurs principaux centres de profit plut\u00f4t que sur des ambitions expansionnistes.<\/p>\n
Chez Apple, le plus gros probl\u00e8me du dernier trimestre semblait enviable : suivre la demande. Mais les investisseurs ont \u00e9t\u00e9 pris au d\u00e9pourvu par la profondeur des probl\u00e8mes de la cha\u00eene d’approvisionnement qui devraient entraver le trimestre en cours.<\/p>\n
Il y a trois mois, le directeur financier du fabricant d’iPhone, Luca Maestri, a d\u00e9clar\u00e9 que les probl\u00e8mes de cha\u00eene d’approvisionnement \u00e9taient en cours de r\u00e9solution et pr\u00e9voyait des revenus record pour le trimestre de mars. Il avait raison \u00e0 propos du record \u2013 les revenus totaux ont augment\u00e9 de 9% pour atteindre 97 milliards de dollars \u2013 mais de nouveaux verrouillages en Chine et d’autres contraintes pourraient provoquer des vents contraires de 4 \u00e0 8 milliards de dollars ce trimestre, a d\u00e9clar\u00e9 Maestri aux investisseurs.<\/p>\n
“Personne n’est \u00e0 l’abri d’une perturbation de la cha\u00eene d’approvisionnement”, a d\u00e9clar\u00e9 Paolo Pescatore, analyste chez PP Foresight. “Ce d\u00e9fi va s’intensifier l’ann\u00e9e prochaine en raison de Covid et de la guerre en Ukraine. Je m’attends \u00e0 ce que toutes les entreprises soient consid\u00e9rablement contraintes pendant un certain temps.<\/p>\n
Une cause d’optimisme est apparue : la croissance des d\u00e9penses des entreprises est robuste. Les revenus des divisions cloud d’Amazon, Microsoft et Alphabet ont augment\u00e9 collectivement de 42% par rapport \u00e0 il y a un an, selon le groupe de recherche Canalys. Ensemble, leur part de march\u00e9 mondiale est de 62 %. <\/p>\n
“Les organisations de toutes tailles et de tous les march\u00e9s verticaux se tournent vers le cloud pour garantir flexibilit\u00e9 et r\u00e9silience face \u00e0 . . . les probl\u00e8mes de cha\u00eene d’approvisionnement mondiale, les menaces de cybers\u00e9curit\u00e9 et l’instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Canalys.<\/p>\n
Satya Nadella, PDG de Microsoft, a offert l’\u00e9valuation la plus confiante parmi les g\u00e9ants de la Big Tech. L’activit\u00e9 cloud de l’entreprise a augment\u00e9 de 46 %, et il a offert une perspective si positive qu’un analyste a d\u00e9clar\u00e9 qu’elle serait \u00ab entendue dans le monde entier \u00bb. Il a estim\u00e9 que les d\u00e9penses technologiques, en pourcentage du PIB, \u00ab vont doubler \u00bb d’ici la fin de la d\u00e9cennie.<\/p>\n
“Je n’entends pas parler d’entreprises qui consid\u00e8rent leurs budgets informatiques ou leurs projets de transformation num\u00e9rique comme un lieu de r\u00e9duction”, a d\u00e9clar\u00e9 Nadella aux analystes. \u00ab Si quoi que ce soit, certains de ces projets sont la fa\u00e7on dont ils vont acc\u00e9l\u00e9rer leur transformation ou, d’ailleurs, l’automatisation, par exemple. Je n’ai pas vu ce niveau de demande de technologie d’automatisation pour am\u00e9liorer la productivit\u00e9.\u00a0\u00bb<\/p>\n
Les d\u00e9penses de consommation, en revanche, semblent chancelantes. Contrairement au fournisseur de cloud Amazon Web Services \u2013 dont les revenus ont bondi de 37% et le b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation a atteint 6,5 milliards de dollars \u2013 les ventes de la boutique en ligne du g\u00e9ant de la technologie de Seattle ont chut\u00e9 de 3,4% et ont enregistr\u00e9 une perte d’exploitation de 2,8 milliards de dollars.<\/p>\n
Les dirigeants d’Amazon ressemblaient davantage \u00e0 la direction assi\u00e9g\u00e9e de Peloton, ch\u00e9ri de la pand\u00e9mie, alors qu’ils reconnaissaient \u00e0 quel point une pouss\u00e9e agressive d’expansion pendant Covid avait laiss\u00e9 \u00e0 l’entreprise une capacit\u00e9 exc\u00e9dentaire et des co\u00fbts fixes gonfl\u00e9s en raison de l’embauche de trop de personnel. <\/p>\n