{"id":1195970,"date":"2024-06-12T08:52:49","date_gmt":"2024-06-12T10:52:49","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/elections-europeennes-pourquoi-le-spread-a-recommence-a-augmenter-et-pour-une-fois-ce-nest-pas-la-faute-de-litalie\/"},"modified":"2024-06-12T08:52:54","modified_gmt":"2024-06-12T10:52:54","slug":"elections-europeennes-pourquoi-le-spread-a-recommence-a-augmenter-et-pour-une-fois-ce-nest-pas-la-faute-de-litalie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/elections-europeennes-pourquoi-le-spread-a-recommence-a-augmenter-et-pour-une-fois-ce-nest-pas-la-faute-de-litalie\/","title":{"rendered":"\u00c9lections europ\u00e9ennes : pourquoi le spread a recommenc\u00e9 \u00e0 augmenter (et pour une fois ce n&#8217;est pas la faute de l&#8217;Italie)"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p><button class=\"aembed-audio \" type=\"button\"><span class=\"icon icon-listen-small icon--status\"\/>\u00c9coutez la version audio de l&#8217;article<\/button><\/p>\n<p class=\"atext\">Mont\u00e9e de <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/mercati.ilsole24ore.com\/obbligazioni\/spread\/btp-10a-bund-10a\">propag\u00e9<\/a> entre BTp et Bund jusqu&#8217;\u00e0 150 points de base et un rendement BTp sup\u00e9rieur \u00e0 4%, au plus haut depuis d\u00e9cembre dernier.  Si tel est l\u2019effet le plus tangible du r\u00e9sultat des \u00e9lections europ\u00e9ennes, nous pouvons tenter d\u2019enqu\u00eater sur les causes qui provoquent une nette fibrillation sur les march\u00e9s.  La conclusion la plus imm\u00e9diate est que, pour une fois, notre pays n\u2019est pas dans la ligne de mire, du moins dans un premier temps.<\/p>\n<p><h2 id=\"\">L\u2019effet France sur la propagation<\/h2>\n<\/p>\n<p class=\"atext\">L&#8217;incertitude qui entoure les prochaines \u00e9tapes politiques \u00e0 partir des \u00e9lections anticip\u00e9es en France convoqu\u00e9es par le pr\u00e9sident <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/stream24.ilsole24ore.com\/video\/italia\/francia-macron-annuncia-nuove-elezioni-ho-deciso-restituirvi-scelta-vostro-futuro\/AGKTVRU\">Emmanuel Macron<\/a> les 30 juin et 7 juillet et l&#8217;\u00e9quilibre politique incertain en Allemagne provoquent des tensions sur le front des obligations d&#8217;\u00c9tat.  Souffre le <b>France<\/b>ici aussi <b>Allemagne<\/b> est aux prises avec les effets de la d\u00e9faite sensationnelle du SPD et du chancelier Scholz et avec l&#8217;affirmation du parti d&#8217;extr\u00eame droite Afd : dans le rebond, le pays qui, apr\u00e8s la Gr\u00e8ce, doit faire face \u00e0 la dette publique la plus \u00e9lev\u00e9e d&#8217;Europe se retrouve dans la en ligne de mire et qui selon la Commission europ\u00e9enne d\u00e9passera 141% du PIB d\u2019ici 2025.<\/p>\n<p class=\"atext\">C&#8217;est l&#8217;\u00e9l\u00e9ment de plus grande vuln\u00e9rabilit\u00e9 et, par cons\u00e9quent, on ne peut pas s&#8217;\u00e9tonner si c&#8217;est le pays qui en subit les cons\u00e9quences et qui, malgr\u00e9 la stabilit\u00e9 politique sanctionn\u00e9e par le vote, doit faire face \u00e0 la nouvelle situation politique apparue dans les deux plus grands pays. \u00e9conomies du continent. <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/24plus.ilsole24ore.com\/art\/elezioni-europee-francia-e-germania-terremoto-che-scuote-l-europa-AGSiVLU\">Climat d&#8217;incertitude<\/a> qui semble devoir se poursuivre au moins jusqu&#8217;\u00e0 l&#8217;issue des prochaines \u00e9lections en France, surtout dans l&#8217;hypoth\u00e8se, loin d&#8217;\u00eatre lointaine, que le Rassemblement national dirig\u00e9 par <b> <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/stream24.ilsole24ore.com\/video\/mondo\/europee-marine-pen-vota-seggio-elettorale-henin-beaumont\/AGCbw8T\">Marine Le Pen<\/a> <\/b>  et son dauphin  <b>Jordan Bardella<\/b> .  L&#8217;incertitude concerne d&#8217;abord l&#8217;attitude que la France aura dans les prochains mois sur les principaux dossiers europ\u00e9ens.  La crainte d\u2019une \u00e9ventuelle d\u00e9sint\u00e9gration du projet europ\u00e9en ne doit pas \u00eatre sous-estim\u00e9e.<\/p>\n<p><h2 id=\"\">Le risque Europe<\/h2>\n<\/p>\n<p class=\"atext\">La question qui, au-del\u00e0 m\u00eame du cas fran\u00e7ais, cr\u00e9e des tensions sur les march\u00e9s concerne l&#8217;avenir de l&#8217;Europe aux prises avec l&#8217;affirmation de la droite, et avec les cons\u00e9quences d&#8217;\u00e9ventuelles alliances entre la coalition (si elle se reconfirme) entre populaires, socialistes et lib\u00e9raux et une partie des conservateurs.  Les march\u00e9s \u2013 c\u2019est connu \u2013 n\u2019aiment pas l\u2019incertitude et la tension sur les spreads en t\u00e9moigne clairement.  Ce qu&#8217;il faut, c&#8217;est une relance du projet europ\u00e9en, l&#8217;ach\u00e8vement de l&#8217;union bancaire, un march\u00e9 unique int\u00e9gr\u00e9 et l&#8217;union du march\u00e9 des capitaux pour faire face \u00e0 ce qui a clairement mis en \u00e9vidence <b>le gouverneur de la Banque d&#8217;Italie Fabio Panetta<\/b> dans ses r\u00e9centes Consid\u00e9rations finales : au cours des deux derni\u00e8res d\u00e9cennies, le poids de l&#8217;UE dans le PIB mondial a chut\u00e9 de 26 \u00e0 18 %, tandis qu&#8217;aux \u00c9tats-Unis, il est rest\u00e9 inchang\u00e9 \u00e0 26 % et en Chine, il a quadrupl\u00e9 pour atteindre 17 %.  Le vieux continent est aux prises avec une \u00ab dynamique de productivit\u00e9 insuffisante \u00bb, qui accuse un retard de 20 points sur les \u00c9tats-Unis.  Face \u00e0 ces urgences, force est de constater que la d\u00e9sint\u00e9gration du processus d\u2019int\u00e9gration europ\u00e9enne est aujourd\u2019hui per\u00e7ue par les march\u00e9s comme un risque \u00e0 \u00e9viter.<\/p>\n<div class=\"acor acor--mkt\">\n<div class=\"row row--dotted\">\n<div class=\"col-md-6\"><a rel=\"nofollow noopener\" class=\"aprev aprev--acor aprev--acor-small aprev--shline\" href=\"https:\/\/consigli24.ilsole24ore.com\/\" target=\"_blank\"><\/p>\n<figure class=\"aprev-img\"><\/figure>\n<p><\/a><\/div>\n<div class=\"col-md-6\"><a rel=\"nofollow noopener\" class=\"aprev aprev--acor aprev--acor-small aprev--shline\" href=\"https:\/\/tariffe.ilsole24ore.com\/\" target=\"_blank\"><\/p>\n<figure class=\"aprev-img\"><img decoding=\"async\" class=\"img-fluid\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Decret-de-cohesion-demande-bipartite-de-debloquer-immediatement-le.png\" alt=\"En savoir plus\"\/><\/figure>\n<p><\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><h2 id=\"\">Le poids politique de l&#8217;Italie<\/h2>\n<\/p>\n<p class=\"atext\">Il faudra certainement aussi tenir compte de la pression plus forte qui viendra de l&#8217;Italie qui, contrairement \u00e0 ce qui s&#8217;est pass\u00e9 \u00e0 Paris et \u00e0 Berlin, a vu dans le r\u00e9sultat du vote <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/stream24.ilsole24ore.com\/video\/italia\/meloni-piu-forte-anche-il-successo-tajani-e-delusione-salvini\/AG28sWV\">renforcer le gouvernement et sa majorit\u00e9<\/a>.  La n\u00e9gociation (une fois achev\u00e9e le passage aux nominations \u00e0 la t\u00eate des institutions europ\u00e9ennes) servira \u00e0 orienter les priorit\u00e9s de l&#8217;Union europ\u00e9enne dans la prochaine l\u00e9gislature.  En ce qui concerne nos finances publiques, l&#8217;accent est d\u00e9sormais mis sur les cons\u00e9quences de la proc\u00e9dure d&#8217;infraction pour d\u00e9ficit excessif qui sera annonc\u00e9e par la Commission europ\u00e9enne le 19 juin et sur la \u00ab trajectoire de r\u00e9f\u00e9rence \u00bb qui suivra le 21 juin : \u00e9tapes pr\u00e9liminaires \u00e0 la pr\u00e9paration du plan de d\u00e9penses pluriannuel qui doit \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 d&#8217;ici le 20 septembre et du budget pour 2025 qui doit \u00eatre pr\u00e9par\u00e9 en octobre.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/elezioni-europee-perche-spread-e-tornato-salire-e-una-volta-non-e-colpa-dell-italia-AGZpdzW\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-11<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00c9coutez la version audio de l&#8217;article Mont\u00e9e de propag\u00e9 entre BTp et Bund jusqu&#8217;\u00e0 150 points de base et un rendement BTp sup\u00e9rieur \u00e0 4%, au plus haut depuis d\u00e9cembre dernier. 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