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Lorsqu’il s’agit de certificats, de nombreux acteurs du march\u00e9 pensent imm\u00e9diatement \u00e0 des produits financiers hautement sp\u00e9culatifs. Toutefois, les produits d\u00e9riv\u00e9s individuels offrent \u00e9galement aux investisseurs peu enclins au risque des opportunit\u00e9s de rendement int\u00e9ressantes.<\/p>\n
Gr\u00e2ce aux certificats, les investisseurs peuvent participer \u00e0 la performance d’un actif sous-jacent sans l’acheter directement. Des actions, des indices ou diverses mati\u00e8res premi\u00e8res peuvent servir de valeur sous-jacente. Contrairement \u00e0 la croyance populaire, les certificats conviennent non seulement aux investisseurs et sp\u00e9culateurs prenant des risques, mais \u00e9galement aux investisseurs ax\u00e9s sur la s\u00e9curit\u00e9.\n<\/p>\n
Le terme collectif \u00ab certificats \u00bb englobe des types de produits tr\u00e8s diff\u00e9rents, qui comportent des risques diff\u00e9rents selon le type. Cela inclut \u00e9galement les produits d’investissement risqu\u00e9s tels que les warrants, les certificats turbo et les certificats knock-out, qui ne conviennent qu’aux traders tr\u00e8s exp\u00e9riment\u00e9s. Les investisseurs qui n\u00e9gocient avec de tels produits \u00e0 effet de levier courent un risque accru de subir une perte totale.
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Cependant, tous les produits d\u00e9riv\u00e9s ne sont pas associ\u00e9s \u00e0 des risques aussi \u00e9lev\u00e9s. Parmi la multitude de certificats diff\u00e9rents, il existe \u00e9galement des produits adapt\u00e9s aux investisseurs conservateurs. Si le risque d’investir directement en actions est trop \u00e9lev\u00e9, les certificats de garantie, les certificats express et les obligations d’actions constituent une alternative int\u00e9ressante.\n<\/p>\n
En achetant une obligation convertible invers\u00e9e, l’investisseur participe \u00e0 l’\u00e9volution du prix d’un actif sous-jacent. Il s’agit g\u00e9n\u00e9ralement d’une action ou d’un indice boursier. L’obligation invers\u00e9e verse \u00e9galement \u00e0 l’investisseur un taux d’int\u00e9r\u00eat fixe, qui n’est soumis \u00e0 aucune autre condition. La principale diff\u00e9rence avec les obligations conventionnelles est que le remboursement \u00e0 la fin du terme d\u00e9pend du prix de l’actif sous-jacent. Si le prix de l’action \u00e0 la date de remboursement d\u00e9passe un seuil de prix pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9, appel\u00e9 prix d’exercice, l’investisseur re\u00e7oit le remboursement int\u00e9gral de la valeur nominale plus le coupon. Toutefois, si le prix est inf\u00e9rieur \u00e0 la fin du terme, l’investisseur re\u00e7oit la valeur de l’obligation convertible invers\u00e9e sous forme d’actions de l’actif sous-jacent. Le rapport de souscription auquel l’investisseur re\u00e7oit les actions est convenu avant l’\u00e9mission du certificat. L’investisseur re\u00e7oit le coupon sp\u00e9cifi\u00e9 ind\u00e9pendamment de l’\u00e9volution du prix et du remboursement. Le reverse bond combine ainsi les caract\u00e9ristiques typiques des obligations et des actions en un seul produit.
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Un investisseur investit 5 000 euros dans des obligations de participation de la soci\u00e9t\u00e9 X, d’une dur\u00e9e d’un an.<\/p>\n
Dur\u00e9e : 1 an<\/p>\n
Coupon\u00a0: 7\u00a0% par an<\/p>\n
Prix \u200b\u200bde base : 200,00 euros <\/p>\n
Cours de l’action : 206,00 euros <\/p>\n
Ratio de souscription\u00a0: 1:5 <\/p>\n
Valeur nominale : 1 000 euros <\/p>\n
A l’\u00e9ch\u00e9ance, l’investisseur peut toujours s’attendre \u00e0 un coupon de sept pour cent, soit exactement 350 euros pour un investissement de 5 000 euros. Il existe d\u00e9sormais deux options pour le rachat int\u00e9gral du certificat :<\/p>\n
1. Le prix de l’action d\u00e9passe 200,00 euros \u00e0 la fin de la dur\u00e9e et l’investisseur r\u00e9cup\u00e8re 100 pour cent de son investissement. L’investisseur recevrait un total de 5 350 euros. <\/p>\n
2. Le prix de l’action tombe \u00e0 195 euros et l’investisseur re\u00e7oit l’action de la soci\u00e9t\u00e9 inscrite dans son portefeuille au taux de souscription convenu. Dans ce cas, l’investisseur recevrait 25 actions pour un prix total de 4 875 euros. Dans ce cas \u00e9galement, le paiement du coupon re\u00e7u rapporte \u00e0 l’investisseur un total de 5 225 euros.
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Comme pour tous les produits d\u00e9riv\u00e9s, le certificat de garantie fait \u00e9galement r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un sous-jacent. G\u00e9n\u00e9ralement, cet actif sous-jacent est une action, un indice boursier ou toute mati\u00e8re premi\u00e8re. Si le prix de l’actif sous-jacent augmente, l’acheteur du certificat de garantie re\u00e7oit une part pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9e du b\u00e9n\u00e9fice, qui est d\u00e9termin\u00e9e par le taux de participation convenu. Le taux de participation peut varier d’un certificat \u00e0 l’autre.
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Si le prix du sous-jacent augmente de dix pour cent et que le taux de participation s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 85 pour cent, l’investisseur r\u00e9alise un b\u00e9n\u00e9fice de 8,5 pour cent. Toutefois, si le prix de l’actif sous-jacent baisse, l’acheteur re\u00e7oit la valeur nominale de son investissement \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance. Dans ce cas n\u00e9gatif, l\u2019investisseur ne perd que la prime d\u2019\u00e9mission du certificat pr\u00e9c\u00e9demment pay\u00e9e.
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Un investisseur investit 5 000 euros dans un certificat de garantie d’une dur\u00e9e de quatre ans. <\/p>\n
Prix \u200b\u200bde base : 130,00 euros <\/p>\n
Remboursement \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance : 100%<\/p>\n
Taux de participation : 80%<\/p>\n
A la fin du mandat apr\u00e8s quatre ans, deux sc\u00e9narios peuvent se pr\u00e9senter :<\/p>\n
1. Le prix de l’action est de 180 euros \u00e0 la fin de la dur\u00e9e et l’investisseur re\u00e7oit 80 pour cent du b\u00e9n\u00e9fice de cours r\u00e9alis\u00e9. Si le prix passe de 130 euros \u00e0 180 euros, la valeur sous-jacente augmente de 38,46 pour cent, dont l’investisseur re\u00e7oit une part \u00e9gale \u00e0 son taux de participation de 80 pour cent. L’investisseur r\u00e9alise ainsi un b\u00e9n\u00e9fice de 30,76 pour cent et recevrait un montant de 6.538 euros apr\u00e8s 4 ans.<\/p>\n
2. Le prix de l’action est de 120 euros \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance et l’investisseur r\u00e9cup\u00e8re les 5 000 euros qu’il a investis.
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Les certificats express ont une dur\u00e9e fixe de plusieurs ann\u00e9es. Chaque ann\u00e9e, le remboursement du certificat est v\u00e9rifi\u00e9 \u00e0 une date pr\u00e9cise. Si le prix du sous-jacent au jour de r\u00e9f\u00e9rence est sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 celui du jour d’\u00e9mission, l’investisseur re\u00e7oit le remboursement du capital investi major\u00e9 d’un coupon. Toutefois, si le prix de l’actif sous-jacent au jour de r\u00e9f\u00e9rence est inf\u00e9rieur au niveau de la date d’\u00e9mission, le Certificat Express durera encore un an. Si la valeur sous-jacente du certificat n’atteint pas le niveau du jour d’\u00e9mission \u00e0 un jour de r\u00e9f\u00e9rence, il n’y aura pas de remboursement anticip\u00e9 du capital investi.
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Gr\u00e2ce \u00e0 un coussin de risque int\u00e9gr\u00e9, il existe toujours la possibilit\u00e9 de rembourser le capital investi \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance normale, mais sans coupon. Le coussin de risque garantit le remboursement du capital si le sous-jacent n’est pas descendu en dessous d’un certain seuil de s\u00e9curit\u00e9 \u00e0 la derni\u00e8re date de r\u00e9f\u00e9rence. Selon le certificat, ce seuil de s\u00e9curit\u00e9 peut \u00eatre jusqu’\u00e0 20 pour cent inf\u00e9rieur au prix de l’actif sous-jacent au moment de son \u00e9mission. Toutefois, si ce seuil devient inf\u00e9rieur \u00e0 la derni\u00e8re date de r\u00e9f\u00e9rence du certificat, l’investisseur r\u00e9alise la perte totale du prix du sous-jacent.
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Un investisseur investit 5 000 euros dans un certificat express, d’une dur\u00e9e de quatre ans. Il existe une possibilit\u00e9 de remboursement anticip\u00e9 en fonction de l’\u00e9volution du prix de l’actif sous-jacent. Si la valeur du sous-jacent est sup\u00e9rieure au seuil de remboursement correspondant un jour d’\u00e9valuation, le certificat express sera rembours\u00e9 pour un montant fixe.<\/p>\n
Prix \u200b\u200bde base : 100 euros <\/p>\n
Barri\u00e8re de s\u00e9curit\u00e9 : 80 euros <\/p>\n
1er jour cl\u00e9 : prix de base sup\u00e9rieur \u00e0 100 -> remboursement de 110 euros -> l’investisseur re\u00e7oit 5 500 euros<\/p>\n
2\u00e8me date cl\u00e9 : prix de base sup\u00e9rieur \u00e0 100 -> remboursement de 115 euros -> l’investisseur re\u00e7oit 5 750 euros <\/p>\n
3\u00e8me date cl\u00e9 : prix de base sup\u00e9rieur \u00e0 100 -> remboursement de 120 euros -> l’investisseur re\u00e7oit 6 000 euros <\/p>\n
4\u00e8me date cl\u00e9 : prix de base sup\u00e9rieur \u00e0 100 -> remboursement de 125 euros -> l’investisseur re\u00e7oit 6 250 euros <\/p>\n
Si le prix de base de l’action se situe toujours au-dessus de la barri\u00e8re de s\u00e9curit\u00e9 de 80 euros \u00e0 la fin de la dur\u00e9e, l’investisseur r\u00e9cup\u00e9rera son investissement \u00e0 hauteur de 5 000 euros. Les frais de transaction et les taxes n’ont pas \u00e9t\u00e9 pris en compte pour les rendements pr\u00e9sent\u00e9s dans les exemples.
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Les certificats comportent toujours un risque d’\u00e9metteur car ce sont des certificats Obligations des actes qui promettent des performances futures. Si l\u2019\u00e9metteur devient insolvable, l\u2019investisseur pourrait \u00eatre confront\u00e9 \u00e0 une perte totale dans le pire des cas. C\u2019est la raison pour laquelle la solvabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9metteur devrait rev\u00eatir un int\u00e9r\u00eat fondamental pour les investisseurs.\n<\/p>\n
Pierre Bonnet \/ r\u00e9daction finanzen.net\n<\/p>\n<\/div>\n