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La faible demande de l\u2019industrie des semi-conducteurs continuera de peser sur le fabricant de plaquettes Siltronic en 2024.<\/p>\n
\u00c0 cela s’ajoutent les co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 l’acc\u00e9l\u00e9ration de la production dans la nouvelle usine de Singapour, qui p\u00e8sent sur la marge op\u00e9rationnelle. \u00c0 long terme, le groupe MDAX attend cependant beaucoup de cet investissement d\u2019un milliard de dollars. Afin de r\u00e9duire l’augmentation de la dette et en raison de l’environnement maussade, le dividende diminue consid\u00e9rablement \u00e0 1,20 euro par action – apr\u00e8s 3,00 euros l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Le cours de l’action a fortement chut\u00e9 mardi. Via XETRA, les actions du fabricant de plaquettes ont chut\u00e9 de 7,48 pour cent \u00e0 85,35 euros par rapport au cours de cl\u00f4ture de Xetra de la veille. Cela signifierait qu’ils sortiraient du canal de tendance haussi\u00e8re qui a commenc\u00e9 en mai de l’ann\u00e9e derni\u00e8re et tomberaient \u00e9galement en dessous de la ligne des 90 jours comme indicateur de la tendance \u00e0 moyen terme.\n<\/p>\n
“En raison de la faible demande, caus\u00e9e par l’augmentation des stocks des clients et les reports constants des quantit\u00e9s de livraison qui en d\u00e9coulent”, les ventes en 2024 devraient \u00eatre au niveau de l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, a annonc\u00e9 l’entreprise de mani\u00e8re surprenante lundi soir. Les six premiers mois seront particuli\u00e8rement touch\u00e9s, c’est pourquoi les revenus de cette p\u00e9riode ne seront probablement qu’au niveau du second semestre 2023. Selon les chiffres pr\u00e9liminaires pr\u00e9sent\u00e9s d\u00e9but f\u00e9vrier, le chiffre d\u2019affaires pour l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2023 a chut\u00e9 de 16 %, \u00e0 1,5 milliard d\u2019euros.<\/p>\n
Apr\u00e8s tout, l\u2019entreprise continue de s\u2019attendre \u00e0 des prix de vente moyens stables pour ses plaquettes semi-conductrices. Il s’agit de lettres rondes en silicium que les clients utilisent ensuite pour produire des m\u00e9moires, des logiques et d’autres puces \u00e9lectroniques.<\/p>\n
Toutefois, les co\u00fbts de d\u00e9marrage de l’usine de Singapour exerceront une pression sur la marge b\u00e9n\u00e9ficiaire avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts et amortissements (marge d’Ebitda). Il est probable que ce chiffre soit jusqu’\u00e0 trois points de pourcentage inf\u00e9rieur aux 29 % atteints en 2023, a indiqu\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9. Le groupe avait d\u00e9j\u00e0 annonc\u00e9 que les frais de d\u00e9marrage seraient alourdis fin novembre.<\/p>\n
Hors co\u00fbts de mont\u00e9e en puissance, la marge op\u00e9rationnelle devrait rester quasiment stable en 2024. Siltronic a soulign\u00e9 une diminution des co\u00fbts de l’\u00e9nergie et des mat\u00e9riaux, qui seront encore \u00e9lev\u00e9s en 2023, m\u00eame si cela sera probablement compens\u00e9 par des co\u00fbts de personnel plus \u00e9lev\u00e9s et un r\u00e9sultat moindre des op\u00e9rations de couverture de change. Le r\u00e9sultat d’exploitation (EBIT) diminuera probablement \u00e9galement de mani\u00e8re significative, car les amortissements doubleraient presque en raison des investissements \u00e9lev\u00e9s de ces derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n
L’analyste Constantin Hesse de la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement Jefferies s’attend d\u00e9sormais \u00e0 une baisse significative des attentes du march\u00e9 : le b\u00e9n\u00e9fice avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts et amortissements pourrait \u00e0 lui seul chuter jusqu’\u00e0 20 pour cent. Cela p\u00e8sera sur le cours de l’action.<\/p>\n
Peu apr\u00e8s le d\u00e9but de la cotation, l’action est tomb\u00e9e \u00e0 82,65 euros, un plus bas depuis d\u00e9cembre. Mais ils ont ensuite connu quelques difficult\u00e9s : ils ont r\u00e9cemment \u00e9t\u00e9 cot\u00e9s au bas du MDax, en baisse de 6,8 pour cent \u00e0 86,00 EUR. N\u00e9anmoins, la tendance haussi\u00e8re amorc\u00e9e en mai dernier apr\u00e8s un plus bas interm\u00e9diaire \u00e0 58,40 euros est \u00e9branl\u00e9e. Sa limite inf\u00e9rieure se situe aux alentours de 86 euros.<\/p>\n
L’expert de Jefferies, Hesse, voit certainement une opportunit\u00e9 dans un revers important. L’industrie des semi-conducteurs se trouve actuellement \u00e0 un point bas cyclique en raison de la poursuite de la baisse des stocks et d’une reprise encore lente sur les march\u00e9s finaux. De plus, la direction de Siltronic est g\u00e9n\u00e9ralement prudente dans ses perspectives, de sorte qu’il pourrait certainement y avoir une marge d’am\u00e9lioration au cours de l’ann\u00e9e.<\/p>\n
Harry Blaiklock, analyste de la banque suisse UBS, se montre plus prudent. Compte tenu de la faiblesse de la demande, il est difficile de pr\u00e9dire l\u2019\u00e9volution des affaires. Il existe donc certainement des risques en vue du second semestre, d’autant plus qu’une faiblesse persistante pourrait \u00e0 terme exercer une pression sur les prix de vente.<\/p>\n
Malgr\u00e9 les difficult\u00e9s, la direction de Siltronic autour du patron Michael Heckmeier reste optimiste \u00e0 long terme. Des m\u00e9gatendances comme num\u00e9risation et l\u2019\u00e9lectromobilit\u00e9 devrait apporter un vent favorable dans les ann\u00e9es \u00e0 venir. Les objectifs pr\u00e9sent\u00e9s lors d’une journ\u00e9e de march\u00e9 en novembre restent valables. Les ventes devraient atteindre plus de 2,2 milliards d\u2019euros d\u2019ici 2028. L’investissement de WACKER CHEMIE vise une marge Ebitda \u00e9lev\u00e9e de 30 pour cent.
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