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Le gestionnaire de portefeuille Bill Hench s’est b\u00e2ti une r\u00e9putation d’investisseur prosp\u00e8re dans les actions \u00e0 petite capitalisation au fil des ans. Avec son fonds, il poursuit une strat\u00e9gie d’investissement bas\u00e9e sur l’approche valeur, gr\u00e2ce \u00e0 laquelle il a r\u00e9ussi \u00e0 plusieurs reprises dans le pass\u00e9 \u00e0 surperformer son indice de r\u00e9f\u00e9rence, le Russell 2000.<\/p>\n
\u2022 Bill Hench recherche des actions \u00e0 bas prix pr\u00e9sentant des probl\u00e8mes parmi les petites capitalisations
\u2022 Strat\u00e9gie orient\u00e9e vers le long terme
\u2022 Minimisation des risques gr\u00e2ce \u00e0 une large diversification<\/p>\n
Bill Hench est gestionnaire de portefeuille du First Eagle Small Cap Opportunity Fund et, \u00e0 ce titre, comme le nom du fonds l’indique, se concentre principalement sur les petites actions. Le fonds a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 en avril 2021 lorsque Hench et son \u00e9quipe ont d\u00e9m\u00e9nag\u00e9 chez First Eagle et vaut d\u00e9sormais 1,7 milliard de dollars, selon MarketWatch. Cependant, le gestionnaire de portefeuille poursuit sa strat\u00e9gie – la recherche de bonnes affaires parmi les petites capitalisations – depuis 2002, alors qu’il \u00e9tait encore chez Royce Investment Partners. Il peut donc se pr\u00e9valoir de nombreuses ann\u00e9es d’exp\u00e9rience et d’une histoire de r\u00e9ussite tout aussi longue. Selon “MarketWatch”, Hench a r\u00e9alis\u00e9 un rendement de 296 pour cent avec le Royce US Small Cap Opportunity Fund au cours des 15 ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dant mars 2021 – et a ainsi d\u00e9pass\u00e9 l’indice de r\u00e9f\u00e9rence Russell 2000, qui contient les 2 000 plus petites entreprises am\u00e9ricaines pond\u00e9r\u00e9es du Russell 3000. par capitalisation boursi\u00e8re.
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La strat\u00e9gie de Hench correspond en grande partie \u00e0 celle de l’investissement ax\u00e9 sur la valeur : le gestionnaire de portefeuille n’ach\u00e8te pas \u00e0 des prix \u00e9lev\u00e9s, mais recherche plut\u00f4t des actions sous-\u00e9valu\u00e9es parmi de petites valeurs. “Nous recherchons des prix bon march\u00e9 et une raison pour qu’ils reviennent \u00e0 la normale”, a d\u00e9clar\u00e9 Hench \u00e0 MarketWatch. Il s’est concentr\u00e9 principalement sur les entreprises qui ont \u00e9t\u00e9 mises sous pression en raison de probl\u00e8mes temporaires.\n<\/p>\n
Pour son fonds, Hench s\u00e9lectionne principalement des petites capitalisations qui se n\u00e9gocient \u00e0 un prix bas par rapport \u00e0 leur valeur comptable ou \u00e0 leurs ventes \u2013 une approche bien connue. Cependant, Hench s\u00e9lectionne ensuite les entreprises o\u00f9 \u00ab quelque chose ne va pas \u00bb. “Nous recherchons des entreprises qui rencontrent des difficult\u00e9s \u00e0 court terme, ce qui est normal. Parfois, ce sont leurs erreurs, parfois c’est l’\u00e9conomie”, a d\u00e9clar\u00e9 le professionnel des march\u00e9s boursiers \u00e0 “MarketWatch”. C\u2019est pour cette raison qu\u2019il ne s\u2019int\u00e9resse pas au ratio cours\/b\u00e9n\u00e9fice des entreprises, car celles-ci ne sont soit temporairement pas rentables, soit du moins pas aussi rentables qu\u2019elles pourraient l\u2019\u00eatre.
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“Il s’agit d’une strat\u00e9gie qui vise \u00e0 exploiter les faiblesses \u00e0 court terme des entreprises qui surviennent dans le cours normal des affaires. Rien ne cro\u00eet \u00e9ternellement en ligne droite. Nous l’avons tous appris lors de la crise financi\u00e8re. Ce processus et cette approche exploitent cela. Quand les choses se passent ne vont pas bien pour des entreprises par ailleurs solides, nous avons tendance \u00e0 investir dans elles parce que nous supposons qu’elles font quelque chose qui pourrait potentiellement am\u00e9liorer la situation ou la ramener \u00e0 la normale. C’est tout ce que nous faisons. ” , Bill Hench a r\u00e9sum\u00e9 son approche pour \u00ab\u00a0Points de vue des conseillers\u00a0\u00bb. Une fois que les entreprises sont revenues \u00e0 la normale et que le cours de leurs actions a atteint – selon Hench – un niveau \u00e9quitable, les positions en actions sont \u00e0 nouveau r\u00e9duites. De m\u00eame, les positions seront \u00e0 nouveau cl\u00f4tur\u00e9es si les am\u00e9liorations attendues ne se produisent pas.\n<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que toutes les entreprises ne peuvent pas r\u00e9ellement r\u00e9soudre leurs probl\u00e8mes temporaires, la r\u00e9duction des risques est \u00e9galement un sujet important pour Hench. Ce faisant, il s’appuie principalement sur une large r\u00e9partition des actions contenues dans le portefeuille du fonds : le First Eagle Small Cap Opportunity Fund compte g\u00e9n\u00e9ralement 200 actions ou plus. “Nous pensons que la meilleure fa\u00e7on de g\u00e9rer le risque est de r\u00e9partir les paris”, a d\u00e9clar\u00e9 Hench dans une entrevue avec Portfolio Adviser. “Peu importe la quantit\u00e9 de travail que vous faites, peu importe le nombre de recherches que vous effectuez, peu importe \u00e0 quel point vous pensez \u00eatre intelligent, vous allez commettre des erreurs. Et lorsque vous faites des erreurs dans les petites capitalisations, il est difficile de les corriger quand ils repr\u00e9sentent un pourcentage important de vos portefeuilles”, a poursuivi le gestionnaire du fonds. En outre, en raison de la liquidit\u00e9 limit\u00e9e des petites actions, on ne veut et ne peut constituer de petites positions en actions qu’\u00e0 la fois, a ajout\u00e9 Hench sur le portail en ligne.
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Selon sa propre d\u00e9claration, Hench a toujours bien mis en \u0153uvre sa strat\u00e9gie dans le pass\u00e9. Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, cela a \u00e9t\u00e9 le cas \u00e0 chaque fois que vous avez bien r\u00e9ussi “quand vous avez pu acheter des petites capitalisations \u00e0 des prix tr\u00e8s, tr\u00e8s bon march\u00e9” – et \u00e0 son avis, cela ne sera pas diff\u00e9rent \u00e0 l’avenir, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Hench. Conseiller en portefeuille. Il n’est donc pas pr\u00e9occup\u00e9 par le fait que les petites capitalisations aient r\u00e9cemment sous-perform\u00e9 le vaste march\u00e9 am\u00e9ricain repr\u00e9sent\u00e9 par le S&P 500. “Est-ce que \u00e7a peut \u00eatre pire ? Vous pariez. Mais moins ils sont chers [die Aktien; Anm. d. Red.] “Plus vos chances sont grandes”, a-t-il ajout\u00e9. En g\u00e9n\u00e9ral, il est \u00e9galement vrai que les petites capitalisations ont rarement \u00e9t\u00e9 sous pression deux ann\u00e9es de suite.\n<\/p>\n
Equipe \u00e9ditoriale finanzen.net<\/p>\n<\/div>\n