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Tr\u00e8s souvent, on n\u2019entend pas les banquiers centraux dire : \u00ab Je ne suis pas pertinent \u00bb. Pourtant, ces mots sont venus de Christine Lagarde, pr\u00e9sidente de la Banque centrale europ\u00e9enne, jeudi lors de sa conf\u00e9rence de presse \u00e0 l’issue d’une r\u00e9union du conseil d’administration de la BCE \u00e0 Francfort. <\/p>\n
Elle a r\u00e9pondu \u00e0 une question de la presse concernant une r\u00e9cente enqu\u00eate interne aupr\u00e8s des salari\u00e9s sur ses performances, mise en place par le syndicat de la BCE. Dans l’enqu\u00eate, plus de la moiti\u00e9 des personnes interrog\u00e9es d\u00e9clarent consid\u00e9rer leurs performances comme \u00e9tant \u00ab mauvaises \u00bb \u00e0 \u00ab tr\u00e8s mauvaises \u00bb. De nombreux r\u00e9pondants ne soutiennent pas la politique mon\u00e9taire men\u00e9e sous sa direction. On dit \u00e9galement que Lagarde est autoritaire et qu\u2019elle utiliserait la BCE pour sa carri\u00e8re personnelle. <\/p>\n
La BCE a mesur\u00e9 plus de 4 000 employ\u00e9s de la BCE en ETP et un peu moins de 5 100 si l\u2019on inclut les temps partiels et les stagiaires. 1 100 personnes ont particip\u00e9 \u00e0 l’enqu\u00eate. Plus de 60 % d’entre eux participent aux enqu\u00eates officielles aupr\u00e8s des salari\u00e9s de la BCE, a d\u00e9clar\u00e9 Lagarde. Et cela montre toujours que les gens sont tr\u00e8s fiers de travailler pour la BCE. <\/p>\n
Et elle-m\u00eame ? “En ce qui me concerne, je ne suis pas pertinente”, a-t-elle d\u00e9clar\u00e9, “tant que j’arrive \u00e0 diriger correctement cette institution pleine de gens talentueux”. Elle s’est \u00e9galement dite \u00ab fi\u00e8re \u00bb du personnel de la BCE. <\/p>\n
Il reste \u00e0 voir dans un avenir proche si les critiques internes \u00e0 l\u2019encontre de Lagarde se poursuivront. Le syndicat IPSO est controvers\u00e9 au sein de la tour de la BCE et n’est pas soutenu par de nombreux salari\u00e9s. Au sein du conseil des gouverneurs de la BCE, compos\u00e9 de 26 membres, la Fran\u00e7aise jouit du respect parce qu’elle r\u00e9ussit \u00e0 maintenir dans le rang les membres du conseil d’administration de 20 pays – ce dans quoi son pr\u00e9d\u00e9cesseur, l’Italien Mario Draghi, \u00e9tait moins fort. <\/p>\n
\u00ab\u00a0Non pertinent\u00a0\u00bb sonne comme une modestie soigneusement r\u00e9p\u00e9t\u00e9e dans la bouche de l’ambitieuse Lagarde. Car, comme \u00e0 chaque conf\u00e9rence de presse, l\u2019attention de nombreux investisseurs et journalistes financiers \u00e9tait tourn\u00e9e vers elle.<\/p>\n
La question sur les march\u00e9s financiers : quand la banque centrale dirig\u00e9e par Lagarde va-t-elle baisser les taux d’int\u00e9r\u00eat ? <\/p>\n
Depuis mi-2022, la BCE a fortement relev\u00e9 ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pour ma\u00eetriser l\u2019inflation. La hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est la m\u00e9thode classique utilis\u00e9e par les banques centrales pour y parvenir. Plus le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est \u00e9lev\u00e9, plus il est co\u00fbteux pour les consommateurs et les entreprises d\u2019emprunter de l\u2019argent, ce qui d\u00e9prime l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. Cela devrait freiner la hausse des prix. Le principal taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la BCE, le taux de d\u00e9p\u00f4t des banques, est pass\u00e9 de moins 0,5 % en juillet 2022 \u00e0 4 % aujourd\u2019hui.<\/p>\n
L\u2019inflation dans la zone euro, qui a culmin\u00e9 \u00e0 10,6 % sur une base annuelle en octobre 2022, est d\u00e9sormais tomb\u00e9e \u00e0 un peu moins de 3 %. L’objectif d’inflation de 2 % de la BCE est en vue. C’est pourquoi la premi\u00e8re baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat depuis longtemps est le th\u00e8me des march\u00e9s financiers. <\/p>\n
Mais quand est-ce que cela arrivera ? Jusqu’\u00e0 r\u00e9cemment, de nombreux investisseurs s’attendaient \u00e0 une baisse rapide des taux d’int\u00e9r\u00eat de la BCE, en avril, voire en mars. En pr\u00e9vision de cela, les taux d’int\u00e9r\u00eat sur les march\u00e9s des capitaux ont baiss\u00e9 depuis l’automne dernier, entra\u00eenant dans leur sillage les taux hypoth\u00e9caires, alors que les acheteurs de logements Les Pays-Bas ont remarqu\u00e9 une baisse des taux.<\/p>\n
Mais la BCE est prudente et a activement repouss\u00e9 les attentes des investisseurs ces derni\u00e8res semaines \u2013 et Lagarde l\u2019a encore fait jeudi, quoique doucement. Il faut d’abord qu’il soit clair que les 2 % seront effectivement atteints et que l’inflation restera \u00e0 ce niveau de mani\u00e8re \u00ab durable \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Lagarde. La BCE a besoin de davantage de \u00ab donn\u00e9es \u00bb pour cela, a-t-elle r\u00e9p\u00e9t\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises, notamment sur les augmentations de salaires, qui ont r\u00e9cemment \u00e9t\u00e9 une source importante d’inflation. Car plus les co\u00fbts salariaux des employeurs sont \u00e9lev\u00e9s, plus les prix des produits sont \u00e9lev\u00e9s. <\/p>\n
Les investisseurs, mais aussi les journalistes financiers, se soucient moins des donn\u00e9es que des dates. Quand cette baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat interviendra-t-elle ? Lagarde a r\u00e9cemment qualifi\u00e9 de “probable” une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat cet \u00e9t\u00e9 lors du Forum \u00e9conomique mondial de Davos. Cela indiquerait juin, au plus t\u00f4t. <\/p>\n
Jeudi, elle a d\u00e9clar\u00e9 qu’elle maintenait ces propos, mais cela n’a pas sembl\u00e9 impressionner tous les acteurs du march\u00e9. ABN Amro et ING suivent Lagarde : les deux banques ont mentionn\u00e9 la r\u00e9union de juin de la BCE jeudi apr\u00e8s-midi comme le premier moment pour une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat. Mais Deutsche Bank et le sp\u00e9cialiste des devises Monex Europe, entre autres, sont rest\u00e9s fid\u00e8les au mois d’avril apr\u00e8s la conf\u00e9rence de presse. Ils pensent que l\u2019inflation et la croissance \u00e9conomique diminueront plus rapidement que ne le pr\u00e9voit actuellement la BCE elle-m\u00eame, ce qui signifie que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat devront \u00e9galement baisser plus rapidement.<\/p>\n
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