L’\u00e9conomie de la zone euro stagne, la croissance des prix ralentit et les co\u00fbts d’emprunt \u00e9lev\u00e9s p\u00e8sent sur la demande de pr\u00eats. Pourtant, la Banque centrale europ\u00e9enne devrait annoncer cette semaine qu’elle a besoin de plus de temps pour s’assurer que l’inflation a \u00e9t\u00e9 ma\u00eetris\u00e9e.<\/p>\n
Les observateurs des banques sont convaincus que les responsables de la fixation des taux, dirig\u00e9s par la pr\u00e9sidente Christine Lagarde, laisseront la politique mon\u00e9taire en suspens \u2013 avec un taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 un niveau record de 4 pour cent et un vaste portefeuille obligataire en diminution lente \u2013 apr\u00e8s la r\u00e9union du conseil des gouverneurs \u00e0 Francfort. jeudi. <\/p>\n
La BCE sera la deuxi\u00e8me grande banque \u00e0 se r\u00e9unir sur sa politique depuis le d\u00e9but de 2024, apr\u00e8s que la Banque du Japon a maintenu ses taux en territoire n\u00e9gatif mardi. La banque de la zone euro devrait adopter un ton prudemment optimiste dans la lutte contre l’inflation, qui est pass\u00e9e d’un sommet de 10,6 pour cent fin 2022 \u00e0 2,9 pour cent le mois dernier, avant les r\u00e9unions de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine et de la Banque d’Angleterre. semaine plus tard. <\/p>\n
Les \u00e9conomistes surveilleront les signes indiquant \u00e0 quelle vitesse la BCE s’attend \u00e0 ce que l’inflation continue de d\u00e9c\u00e9l\u00e9rer et dans quel d\u00e9lai elle et d’autres banques centrales commenceront \u00e0 r\u00e9duire les taux d’int\u00e9r\u00eat plus tard cette ann\u00e9e. <\/p>\n
Pour l\u2019instant, la plupart des d\u00e9cideurs de la zone euro semblent confiants dans leur capacit\u00e9 \u00e0 ramener l\u2019inflation \u00e0 leur objectif de 2 pour cent d\u2019ici l\u2019ann\u00e9e prochaine. Mais nombreux sont ceux qui veulent avoir la preuve que les risques \u00e0 la hausse, comme une forte croissance des salaires, ne se mat\u00e9rialiseront pas avant d\u2019\u00eatre pr\u00eats \u00e0 crier victoire \u2013 un message que Lagarde devrait souligner lors de sa conf\u00e9rence de presse de jeudi.<\/p>\n
Katharine Neiss, ancienne \u00e9conomiste de la BoE et aujourd’hui chez l’investisseur PGIM Fixed Income, a d\u00e9clar\u00e9 que le deuxi\u00e8me trimestre \u00e9tait la \u00ab premi\u00e8re p\u00e9riode dans le cadre d’une baisse \u00bb des taux de la zone euro, en particulier apr\u00e8s que les d\u00e9cideurs politiques ont \u00e9t\u00e9 critiqu\u00e9s pour avoir sous-estim\u00e9 l’ampleur de la hausse de l’inflation. <\/p>\n
“En termes simples, il s’agit d’une fois mordu, deux fois timide et les d\u00e9cideurs politiques voudront s’assurer que le g\u00e9nie de l’inflation a \u00e9t\u00e9 fermement remis dans la bouteille”, a-t-elle ajout\u00e9.<\/p>\n Il y a plusieurs raisons pour lesquelles Lagarde devrait rester prudente quant au rythme de la d\u00e9sinflation. La principale pr\u00e9occupation de la BCE est que, dans un march\u00e9 du travail tendu \u2013 le ch\u00f4mage dans la zone euro est \u00e0 un niveau record de 6,4 pour cent \u2013 \u200b\u200bles travailleurs exigeront de fortes augmentations de salaires pour restaurer le pouvoir d’achat qu’ils ont perdu apr\u00e8s la plus forte hausse des prix depuis une g\u00e9n\u00e9ration. Associ\u00e9e \u00e0 une baisse de productivit\u00e9, cette situation risque d’accentuer \u00e0 nouveau les pressions sur les prix, les entreprises tentant de r\u00e9percuter la hausse de leurs co\u00fbts de main-d’\u0153uvre.<\/p>\n Les salaires dans la zone euro ont augment\u00e9 de 5,3 pour cent au cours de l\u2019ann\u00e9e jusqu\u2019au troisi\u00e8me trimestre 2023, contre 2,2 pour cent un an plus t\u00f4t. Certains signes indiquent que cette tendance pourrait continuer \u00e0 augmenter, \u00e0 en juger par la revendication des syndicats d’une augmentation de salaire de 500 euros par mois pour pr\u00e8s d’un million d’ouvriers du b\u00e2timent en Allemagne, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 une augmentation de salaire de 21 pour cent pour la majorit\u00e9 la moins bien pay\u00e9e du secteur. <\/p>\n Les travailleurs du b\u00e2timent en Allemagne, la plus grande \u00e9conomie de la zone euro, ont men\u00e9 leurs derni\u00e8res n\u00e9gociations salariales en 2021, avant que l’inflation ne commence \u00e0 monter en fl\u00e8che. Leurs derni\u00e8res revendications refl\u00e8tent donc une volont\u00e9 de rattraper le co\u00fbt de la vie plus \u00e9lev\u00e9. Le pays conna\u00eet \u00e9galement une p\u00e9nurie g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e de travailleurs du b\u00e2timent, ce qui renforce sa position de n\u00e9gociation.<\/p>\n Boris Vuj\u010di\u0107, gouverneur de la banque centrale croate et l’un des nouveaux membres du conseil de la BCE, a d\u00e9clar\u00e9 ce mois-ci : \u00ab Nous voudrons certainement voir les n\u00e9gociations salariales du premier trimestre [to decide] o\u00f9 les salaires s\u2019\u00e9tabliront. <\/p>\n Les donn\u00e9es sur la croissance des salaires dans la zone euro au premier trimestre seront publi\u00e9es peu apr\u00e8s la r\u00e9union de la BCE en avril, indiquant que l’\u00e9t\u00e9 sera le premier moment o\u00f9 les taux pourraient \u00eatre r\u00e9duits. Philip Lane, \u00e9conomiste en chef de la BCE, a d\u00e9clar\u00e9 r\u00e9cemment : \u00ab\u00a0D\u2019ici notre r\u00e9union de juin, nous aurons ces donn\u00e9es importantes.\u00a0\u00bb<\/p>\n L\u2019autre risque \u00e0 la hausse sur l\u2019inflation est la guerre entre Isra\u00ebl et le Hamas et la possibilit\u00e9 qu\u2019elle d\u00e9g\u00e9n\u00e8re en un conflit plus large au Moyen-Orient qui pourrait perturber l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique de la r\u00e9gion et faire monter les prix du p\u00e9trole et du gaz. <\/p>\n Les attaques des rebelles Houthis du Y\u00e9men contre des navires dans la mer Rouge ont d\u00e9j\u00e0 perturb\u00e9 le commerce mondial, obligeant de nombreux navires \u00e0 contourner la pointe sud de l’Afrique plut\u00f4t que de risquer de passer par le canal de Suez, augmentant ainsi le temps et les co\u00fbts du transport de marchandises. <\/p>\n Cependant, la plupart des \u00e9conomistes minimisent l\u2019impact inflationniste des perturbations maritimes. Mark Wall, \u00e9conomiste en chef pour l’Europe \u00e0 la Deutsche Bank, a d\u00e9clar\u00e9 qu’il existait “un tampon pour absorber la hausse des co\u00fbts” gr\u00e2ce aux capacit\u00e9s inutilis\u00e9es dans le secteur du transport maritime, aux stocks \u00e9lev\u00e9s, aux marges b\u00e9n\u00e9ficiaires \u00e9lev\u00e9es et \u00e0 la faiblesse de la demande.<\/p>\n Les prix du p\u00e9trole ont chut\u00e9 depuis le d\u00e9but du conflit entre Isra\u00ebl et le Hamas et les prix du gaz naturel en Europe ont presque diminu\u00e9 de moiti\u00e9 au cours des trois derniers mois pour tomber \u00e0 leur plus bas niveau depuis plus de deux ans. <\/p>\n En outre, l’\u00e9conomie de la zone euro devrait rester faible, Barclays pr\u00e9voyant une contraction du produit int\u00e9rieur brut de 0,1 pour cent au quatri\u00e8me trimestre par rapport aux trois mois pr\u00e9c\u00e9dents, contribuant ainsi \u00e0 att\u00e9nuer les pressions sur les prix. <\/p>\n Les banques ont continu\u00e9 de resserrer leurs normes de pr\u00eat au cours des trois derniers mois de 2023 et ont d\u00e9clar\u00e9 qu’elles pr\u00e9voyaient de r\u00e9duire davantage l’offre de cr\u00e9dit au d\u00e9but de cette ann\u00e9e, selon un rapport. Publication d’une enqu\u00eate de la BCE aupr\u00e8s des pr\u00eateurs<\/a> mardi. Les banques ont \u00e9galement fait \u00e9tat d\u2019une baisse de la demande d\u2019emprunt de la part des m\u00e9nages et des entreprises, mais ont d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019elles s\u2019attendaient \u00e0 un l\u00e9ger rebond d\u00e9but 2024.<\/p>\n “Nous pensons que les d\u00e9cideurs reconnaissent que la faiblesse \u00e9conomique de la zone euro s’av\u00e8re prolong\u00e9e et qu’elle a probablement davantage \u00e0 g\u00e9rer dans les services, m\u00eame si le secteur manufacturier pourrait se stabiliser \u00e0 des niveaux faibles”, a d\u00e9clar\u00e9 Krishna Guha, un ancien responsable de la Fed, aujourd’hui \u00e0 la banque d’investissement am\u00e9ricaine. ISI \u00e9ternel. <\/p>\n![\"Graphique](\"https:\/\/teknomers.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/1706010036_125_Une-fois-mordue-deux-fois-timide-La-BCE-va-jouer.png\")
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