{"id":1113881,"date":"2024-01-23T04:30:25","date_gmt":"2024-01-23T06:30:25","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-mecontents-de-linvestissement-passif-ont-peut-etre-raison\/"},"modified":"2024-01-23T04:30:31","modified_gmt":"2024-01-23T06:30:31","slug":"les-mecontents-de-linvestissement-passif-ont-peut-etre-raison","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/fr\/les-mecontents-de-linvestissement-passif-ont-peut-etre-raison\/","title":{"rendered":"Les m\u00e9contents de l\u2019investissement passif ont peut-\u00eatre raison"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Restez inform\u00e9 avec des mises \u00e0 jour gratuites<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Inscrivez-vous simplement au <!-- -->Investissements<!-- --> myFT Digest \u2013 livr\u00e9 directement dans votre bo\u00eete de r\u00e9ception.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=3e8390f7-ede7-4dce-809e-fd78c6bfac45&amp;concept-id=56f3a4f4-2a28-4a03-8bcc-cabf82c4015b\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>L\u2019investissement passif est un processus raisonnablement simple qui g\u00e9n\u00e8re plus que sa juste part de maux de ventre.  Les utilisateurs l&#8217;adorent.  Plut\u00f4t que de se pencher sur des feuilles de calcul pour tenter de battre le march\u00e9 dans son ensemble, les investisseurs, des parieurs avertis aux grandes institutions, peuvent acheter des trackers de march\u00e9 cot\u00e9s en bourse \u00e0 un prix tr\u00e8s bas et s&#8217;\u00e9pargner la peine.<\/p>\n<p>Les gestionnaires de fonds ne sont g\u00e9n\u00e9ralement pas si enthousiastes, attribuant la mont\u00e9e en puissance de l&#8217;investissement passif au cours des 40 derni\u00e8res ann\u00e9es \u00e0 la guerre des frais qui s\u00e9vit dans le secteur de la gestion d&#8217;actifs.  Mais ce n\u2019est pas la seule raison pour laquelle ce changement les met sous tension.  Au lieu de cela, ils disent que cela force le march\u00e9 boursier \u00e0 \u00e9voluer de mani\u00e8re myst\u00e9rieuse et complique le noble art de l\u2019investissement r\u00e9ussi.  Cela peut sembler une excuse boiteuse pour justifier une mauvaise gestion d\u2019un portefeuille, mais cela semble se cumuler.  En effet, la question est de plus en plus pressante.<\/p>\n<p>Les derni\u00e8res donn\u00e9es de Morningstar, une soci\u00e9t\u00e9 de surveillance des fonds, ont montr\u00e9 qu&#8217;en d\u00e9cembre, les actifs nets des fonds passifs ont d\u00e9pass\u00e9 pour la premi\u00e8re fois ceux de leurs cousins \u200b\u200bactifs.  La demande de fonds communs de placement et de fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse am\u00e9ricains en 2023 \u00e9tait plut\u00f4t faible.  Un montant net de 79 milliards de dollars a afflu\u00e9, un rebond massif apr\u00e8s une ann\u00e9e 2022 sombre. Mais il s\u2019agissait du deuxi\u00e8me taux de croissance organique le plus bas de l\u2019ensemble de donn\u00e9es remontant \u00e0 1993. <\/p>\n<p>L&#8217;argent qui a effectivement afflu\u00e9 \u00e9tait fortement orient\u00e9 vers les fonds passifs qui, comme le dit Morningstar, \u00ab empi\u00e8tent sur le terrain des actifs depuis des ann\u00e9es \u00bb.  Le total passif s&#8217;\u00e9l\u00e8ve \u00e0 13 300 milliards de dollars, dont 8 000 milliards de dollars en actions am\u00e9ricaines.  &#8220;Cela a \u00e9t\u00e9 un trafic \u00e0 sens unique au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie&#8221;, a ajout\u00e9 Morningstar, notant que les flux des fonds d&#8217;actions am\u00e9ricaines ont bascul\u00e9 en faveur des fonds passifs d\u00e8s 2005.<\/p>\n<p>Ceux qui craignent que cela ait un effet s\u00e9datif sur le plus grand march\u00e9 boursier du monde ont peut-\u00eatre raison.  UN <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.nber.org\/papers\/w31975\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">\u00e9tude <\/a>Selon un rapport publi\u00e9 le mois dernier par le Bureau national de recherche \u00e9conomique des \u00c9tats-Unis, le recours accru \u00e0 l&#8217;indexation att\u00e9nue l&#8217;impact des nouvelles qui devraient autrement faire \u00e9voluer les actions.<\/p>\n<p>Randall Morck de l&#8217;Universit\u00e9 de l&#8217;Alberta et M Deniz Yavuz de l&#8217;Universit\u00e9 Purdue ont examin\u00e9 les chocs mon\u00e9taires et leur impact sur les entreprises qui y sont sensibles, puis ont examin\u00e9 si ces chocs se refl\u00e9taient aussi clairement dans les actions de l&#8217;indice S&#038;P 500 &#8211; le nombre&#8230; une cible pour l\u2019argent passif \u2013 comme pour ceux qui ne le sont pas.<\/p>\n<p>&#8220;Nos principaux tests r\u00e9v\u00e8lent une diff\u00e9rence \u00e9conomiquement et statistiquement significative de 60 pour cent inf\u00e9rieure dans la sensibilit\u00e9 idiosyncratique des actions aux devises lorsqu&#8217;elles font ou non partie du S&#038;P 500&#8221;, indique l&#8217;\u00e9tude.  \u00ab Le r\u00e9sultat est tr\u00e8s robuste.  Cela est \u00e9vident dans les actions ajout\u00e9es \u00e0 l\u2019indice, les actions retir\u00e9es de l\u2019indice, et les deux combin\u00e9s. <\/p>\n<p>Le probl\u00e8me est que les entreprises suffisamment performantes pour figurer dans l&#8217;indice boursier le plus prestigieux au monde pourraient \u00eatre suffisamment puissantes et mondiales pour att\u00e9nuer l&#8217;impact des chocs mon\u00e9taires sur leurs r\u00e9sultats.  Mais les principales conclusions restent valables m\u00eame apr\u00e8s que les chercheurs ont v\u00e9rifi\u00e9 dans quelle mesure les entreprises couvrent leurs risques de change.  Surtout, la sensibilit\u00e9 aux devises a \u00e9galement diminu\u00e9 au fil du temps, parall\u00e8lement \u00e0 la hausse de l\u2019investissement passif.  Et les actions index\u00e9es semblent montrer une moindre sensibilit\u00e9 aux autres chocs en dehors du monde capricieux des devises.<\/p>\n<p>L\u2019investissement passif a son utilit\u00e9, sugg\u00e8rent les chercheurs, avec un clin d\u2019\u0153il aux manuels scolaires conseillant aux investisseurs de simplement s\u2019asseoir et de regarder leur argent cro\u00eetre.  &#8220;Cependant, nos tests montrent que si suffisamment d&#8217;investisseurs suivent ce conseil, leurs actions collectives peuvent se combiner pour saper les aspects \u00e9conomiques qui justifient ce conseil.&#8221;<\/p>\n<p>En particulier, il remet en question l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019efficience des march\u00e9s \u2013 l\u2019\u00e9toile directrice de l\u2019investissement selon laquelle les prix des actifs refl\u00e8tent toutes les informations disponibles.  \u00ab Une indexation accrue.  .  .  Cela semble saper l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019efficience des march\u00e9s qui soutient sa viabilit\u00e9 \u00bb, indique le document.<\/p>\n<p>Tout cela sugg\u00e8re que si l\u2019investissement passif continue de cro\u00eetre (et il est difficile de comprendre pourquoi il ne le ferait pas), alors l\u2019ensemble du processus d\u2019investissement devient, au fil du temps, quelque chose de distinct de la recherche, de la r\u00e9compense et du profit d\u2019entreprises prosp\u00e8res.  Au lieu de cela, tout cela devient un pari circulaire visant \u00e0 attirer davantage d\u2019argent vers la classe d\u2019actifs. <\/p>\n<p>Il est inutile, et m\u00eame un peu snob, de d\u00e9noncer l\u2019investissement passif, qui a permis de lib\u00e9rer de la richesse pour des millions de personnes qui, autrement, ne seraient peut-\u00eatre pas du tout actives sur les march\u00e9s financiers.  Pourtant, de plus en plus d\u2019\u00e9l\u00e9ments sugg\u00e8rent que les actions sont \u00e0 l\u2019abri des surprises et moins capables de refl\u00e9ter les fondamentaux simplement en raison des flux d\u2019investissement passifs.  Cela souligne le risque d\u2019une mauvaise allocation du capital et modifie la donne de mani\u00e8re significative pour les investisseurs passifs et actifs.<\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/3e8390f7-ede7-4dce-809e-fd78c6bfac45\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-fr-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Restez inform\u00e9 avec des mises \u00e0 jour gratuites Inscrivez-vous simplement au Investissements myFT Digest \u2013 livr\u00e9 directement dans votre bo\u00eete de r\u00e9ception. L\u2019investissement passif est un processus raisonnablement simple qui g\u00e9n\u00e8re plus que sa juste part de maux de ventre. 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