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Apr\u00e8s le d\u00e9c\u00e8s du vice-pr\u00e9sident de Buffett, Charlie Munger, il y a quelques semaines, la question est d\u00e9sormais de savoir si les investisseurs devraient se s\u00e9parer des actions Berkshire. Cependant, les experts estiment que le succ\u00e8s de la soci\u00e9t\u00e9 holding d’investissement survivra \u00e0 Munger et Buffett. Ce sont les raisons.<\/p>\n
\u2022 Charlie Munger est d\u00e9c\u00e9d\u00e9 le 24 novembre 2023
\u2022 Il est peu probable que le d\u00e9c\u00e8s de Munger ait un impact majeur sur Berkshire Hathaway
\u2022 Berkshire Hathaway comme le meilleur exemple possible de conglom\u00e9rat d\u00e9centralis\u00e9<\/p>\n
Le 24 novembre de cette ann\u00e9e, la l\u00e9gende des investisseurs Charlie Munger, \u00e9galement connu comme le bras droit du PDG de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, est d\u00e9c\u00e9d\u00e9e \u00e0 l’\u00e2ge de 99 ans. Pendant des d\u00e9cennies, Munger a \u00e9t\u00e9 actif chez Berkshire Hathaway aux c\u00f4t\u00e9s de Buffett, 93 ans. Il \u00e9tait vice-pr\u00e9sident de la soci\u00e9t\u00e9 holding d’investissement et l’un des principaux actionnaires, ce qui a fait de lui au fil du temps un milliardaire. Et bien que Munger ait principalement c\u00e9d\u00e9 l\u2019attention du public \u00e0 son partenaire commercial Buffett, son style d\u2019investissement n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 moins r\u00e9ussi que celui de son bon ami. L\u2019influence qu\u2019il a exerc\u00e9e sur Buffett et le conglom\u00e9rat Berkshire Hathaway survivra \u00e0 sa mort. Comme Buffett lui-m\u00eame l’a expliqu\u00e9 dans un communiqu\u00e9, la soci\u00e9t\u00e9 holding d’investissement ne serait jamais devenue ce qu’elle est aujourd’hui sans l’influence de Munger.
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Dans une chronique publi\u00e9e via Yahoo Finance, le c\u00e9l\u00e8bre chroniqueur Allan Sloan aborde pr\u00e9cis\u00e9ment cette question. Sloan dit qu’il ne se s\u00e9parera pas de ses actions Berkshire de classe B, qu’il a achet\u00e9es d\u00e9but 2016. Il donne \u00e9galement ses raisons. Sa r\u00e9ticence est en partie due \u00e0 des raisons fiscales. Selon ses derni\u00e8res lectures, les actions de Berkshire valaient pr\u00e8s de trois fois ce qu’il avait pay\u00e9 pour les acheter. La vente de l\u2019action entra\u00eenerait donc une charge fiscale importante sur les plus-values. Il explique \u00e9galement que, bien qu’il soit toujours vice-pr\u00e9sident de Berkshire, l’influence de Munger au sein de Berkshire avait pratiquement disparu. Il est donc peu probable que son absence ait un impact s\u00e9rieux sur la gestion de l’entreprise. Mais il est avant tout important que Berkshire soit fortement d\u00e9centralis\u00e9e et ne dispose que d’un nombre minimal d’employ\u00e9s \u00e0 son si\u00e8ge. Ses filiales, telles que Geico Insurance et Burlington Northern Railroad, op\u00e8rent sans pratiquement aucune influence depuis le si\u00e8ge de Berkshire \u00e0 Omaha, explique Sloan. “La mort de Munger n’aura donc aucun impact sur le fonctionnement des filiales de Berkshire”, a d\u00e9clar\u00e9 le chroniqueur.\n<\/p>\n
Il est \u00e9galement pertinent que Buffett, 93 ans, soit toujours aux commandes et semble toujours bavard et \u00e9nergique. Bien s\u00fbr, Buffett d\u00e9c\u00e9dera dans le futur, “mais je ne pense pas que son successeur \u00e9vident, Greg Abel, mettra l’entreprise en faillite. Et je pense que Todd Combs et Ted Weschler, qui ont aid\u00e9 Buffett \u00e0 g\u00e9rer le portefeuille d’actions de Berkshire (318 $) milliards au 30 septembre) font plut\u00f4t bien leur travail”, explique Sloan. Par cons\u00e9quent, il consid\u00e9rerait son investissement dans Berkshire comme un investissement \u00e0 long terme, m\u00eame sans les inconv\u00e9nients fiscaux susmentionn\u00e9s.
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La soci\u00e9t\u00e9 d’analyse Morningstar est \u00e9galement convaincue que le succ\u00e8s de la soci\u00e9t\u00e9 holding d’investissement survivra \u00e0 Munger et \u00e0 Buffett. Le succ\u00e8s de Buffett chez Berkshire ces derni\u00e8res ann\u00e9es est d\u00fb non seulement \u00e0 sa capacit\u00e9 \u00e0 trouver des moyens efficaces d’investir le capital exc\u00e9dentaire de l’entreprise, mais \u00e9galement \u00e0 son attention particuli\u00e8re port\u00e9e \u00e0 la culture et \u00e0 l’ad\u00e9quation des acquisitions. \u00ab Nous nous attendons \u00e0 ce que cela reste le cas m\u00eame apr\u00e8s le d\u00e9part de Buffett de l’entreprise, et nous pensons que la culture d’autonomie manag\u00e9riale et d’entrepreneuriat de Berkshire est devenue largement institutionnelle. Munger, travaillant avec des options l\u00e9g\u00e8rement diff\u00e9rentes et faisant progressivement \u00e9voluer Berkshire d’une machine de r\u00e9investissement \u00e0 une soci\u00e9t\u00e9 plus ax\u00e9e sur le retour du capital aux actionnaires, ce que nous attendrions d’une soci\u00e9t\u00e9 de cette taille avec des opportunit\u00e9s d’investissement en diminution”, a d\u00e9clar\u00e9 Morningstar.\n<\/p>\n
Bien entendu, il sera difficile pour l\u2019entreprise de reproduire certains des avantages d\u2019avoir un investisseur du calibre de Buffett si aucun des deux hommes ne dirige l\u2019entreprise, d\u2019autant plus que Munger a \u00e9t\u00e9 \u00e0 ses c\u00f4t\u00e9s et a d\u00e9velopp\u00e9 les talents de Buffett toutes ces ann\u00e9es. Cela dit, Berkshire est le meilleur exemple possible de ce que devrait \u00eatre un conglom\u00e9rat d\u00e9centralis\u00e9 : un r\u00e9partiteur prudent de capitaux qui engendre des co\u00fbts minimes pour les actionnaires. Par cons\u00e9quent, ces aspects de l\u2019entreprise devraient continuer d\u2019exister, quel que soit celui qui en est \u00e0 la t\u00eate. “Tant que rien n’est fait pour bouleverser la structure op\u00e9rationnelle tr\u00e8s efficace et efficiente, Berkshire devrait \u00eatre en mesure de survivre \u00e0 long terme au d\u00e9part de Buffett et Munger. Puisque toutes les divisions de l’entreprise sont g\u00e9r\u00e9es de mani\u00e8re d\u00e9centralis\u00e9e, la responsabilit\u00e9 de chaque division ” En d\u00e9pla\u00e7ant l’entreprise au niveau des filiales et en \u00e9liminant le besoin d’un contr\u00f4le de gestion \u00e0 plusieurs niveaux, le prochain groupe de dirigeants devrait pouvoir se concentrer sur la gestion du portefeuille de l’entreprise et prendre des d\u00e9cisions d’allocation du capital”, explique Morningstar.
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Equipe \u00e9ditoriale finanzen.net\n<\/p>\n
Ce texte est uniquement \u00e0 titre informatif et ne constitue pas une recommandation d’investissement. finanzen.net GmbH exclut tout droit de recours.<\/p>\n<\/div>\n
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