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L’investisseur vedette Charlie Munger a eu toute sa vie une haute opinion du paysage commercial chinois. Mais dans quelle mesure les paris de Munger sur BYD, Alibaba & Co. ont-ils r\u00e9ellement \u00e9t\u00e9 couronn\u00e9s de succ\u00e8s ?<\/p>\n
\u2022 Munger \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9 comme un ami des investissements chinois
\u2022 L’investissement d’Alibaba, \u00ab la plus grosse erreur \u00bb
\u2022 L’investissement de BYD a plus que port\u00e9 ses fruits<\/p>\n
“L’\u00e9conomie chinoise a de meilleures perspectives d’avenir pour les 20 prochaines ann\u00e9es que presque toutes les autres grandes \u00e9conomies”, a d\u00e9clar\u00e9 l’investisseur vedette, d\u00e9c\u00e9d\u00e9 fin novembre 2023 \u00e0 l’\u00e2ge de 99 ans, dans une interview avec Acquired Podcast. Munger avait d\u00e9j\u00e0 d\u00e9clar\u00e9 lors de l’assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de Berkshire Hathaway en mai 2022 qu’il avait investi en Chine parce qu’il pouvait y trouver de bien meilleures entreprises \u00e0 des prix bien inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux de son pays d’origine, les \u00c9tats-Unis. M\u00eame s\u2019il admet dans ce contexte que les tensions g\u00e9opolitiques \u00e0 caract\u00e8re sino-am\u00e9ricain rendraient plus difficiles les investissements dans la r\u00e9gion.
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L\u2019investissement le plus important de la Daily Journal Corporation, la soci\u00e9t\u00e9 que Munger a dirig\u00e9e pendant de nombreuses ann\u00e9es et o\u00f9 il a si\u00e9g\u00e9 au conseil d\u2019administration jusqu\u2019\u00e0 sa mort, a probablement r\u00e9alis\u00e9 en Chine des actions dans le g\u00e9ant chinois du commerce \u00e9lectronique Alibaba. Mais l’historique des investissements entre Munger et Alibaba est assez mitig\u00e9 : au premier trimestre 2021, Munger a acquis la premi\u00e8re participation du concurrent d’Amazon, qui a directement atteint les positions les plus importantes du portefeuille de l’entreprise. Le confident de l’investisseur vedette Warren Buffett a acquis 165 320 actions Alibaba, pour une valeur de 37,48 millions de dollars \u00e0 l’\u00e9poque.\n<\/p>\n
Il a augment\u00e9 sa participation \u00e0 deux reprises au cours des mois suivants : d’abord \u00e0 302 060 actions, puis \u00e0 602 060 actions, ce qui repr\u00e9sente une valeur de portefeuille de 71,519 millions de dollars am\u00e9ricains.
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Mais Munger ne pouvait ignorer l’\u00e9volution catastrophique du cours de l’action de la soci\u00e9t\u00e9 Internet chinoise : au premier trimestre de l’ann\u00e9e suivante, il vendit environ la moiti\u00e9 de ses actions Alibaba, laissant 300 000 actions Alibaba dans le portefeuille de la holding jusqu’\u00e0 sa mort. Plus r\u00e9cemment, ils valaient 26,022 millions de dollars.\n<\/p>\n
Munger n\u2019a pas r\u00e9ussi son pari sur Alibaba. Bien qu’il ait utilis\u00e9 un cours de bourse moins \u00e9lev\u00e9 pour augmenter ses actions qu’au moment de son entr\u00e9e, les actions d’Alibaba sont clairement en de\u00e7\u00e0 de leurs sommets depuis l’entr\u00e9e de Munger. Alors que Munger a pay\u00e9 en moyenne 230 dollars par action Alibaba pour son investissement initial, la valeur des actions est tomb\u00e9e \u00e0 environ 74 dollars au moment de son d\u00e9c\u00e8s.
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Munger lui-m\u00eame s’est autocritique \u00e0 l’\u00e9gard de son pari sur Alibaba ces derniers mois : \u00ab Je consid\u00e8re Alibaba comme l’une des pires erreurs que j’ai jamais commises. Quand je pensais \u00e0 Alibaba, j’\u00e9tais fascin\u00e9 par leur position sur l’Internet chinois. “J’ai arr\u00eat\u00e9 cela et j’ai r\u00e9alis\u00e9 qu’ils \u00e9taient toujours un foutu d\u00e9taillant”, a d\u00e9clar\u00e9 le confident de Buffett lors de la derni\u00e8re r\u00e9union annuelle du Daily Journal.
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Le groupe chinois BYD \u00e9tait aussi l’un des favoris de Charlie Munger. Cependant, il n’a pas investi ici lui-m\u00eame, mais a recommand\u00e9 \u00e0 son partenaire Warren Buffett d’acheter des actions pour son v\u00e9hicule d’investissement Berkshire Hathaway.
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En 2008, la soci\u00e9t\u00e9 Buffett a acquis un bloc d’actions BYD via sa filiale MidAmerican Energy et a mis sur la table 230 millions de dollars pour cela. \u00c0 cette \u00e9poque, une action BYD valait environ huit dollars de Hong Kong. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, l\u2019entreprise produisait des batteries pour smartphones, mais envisageait d\u00e9j\u00e0 de se lancer dans le secteur de la mobilit\u00e9 \u00e9lectrique. Cet investissement, qui \u00e9tait g\u00e9rable pour Berkshire, s’est av\u00e9r\u00e9 \u00eatre une v\u00e9ritable source de rendement dans les ann\u00e9es suivantes : la soci\u00e9t\u00e9 Buffett d\u00e9tenait temporairement pr\u00e8s de 20 pour cent des actions BYD ; on estime que l’investisseur vedette a gagn\u00e9 environ 2 000 pour cent gr\u00e2ce \u00e0 cet investissement.
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Depuis 2022, Warren Buffett vend \u00e0 plusieurs reprises des packages d’actions BYD. Il a pu r\u00e9aliser de gros b\u00e9n\u00e9fices : lors des premi\u00e8res transactions, les actions BYD valaient en moyenne 205 dollars de Hong Kong, et il n’y a aucun signe de tendance \u00e0 la baisse en 2023 : les actions BYD ont augment\u00e9 lentement mais r\u00e9guli\u00e8rement en valeur \u00e0 la Bourse de Hong Kong. Bourse de Kong – ce qui est inhabituel \u00e9tant donn\u00e9 que la participation de Buffett est d\u00e9sormais tomb\u00e9e \u00e0 environ huit pour cent et que de nombreuses actions BYD sont donc entr\u00e9es sur le march\u00e9.
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Buffett – contrairement \u00e0 Munger chez Alibaba – a \u00e9galement mis fin \u00e0 BYD en raison de la situation g\u00e9opolitique : dans une interview avec CNBC apr\u00e8s les premi\u00e8res ventes, l’investisseur vedette a expliqu\u00e9 qu’il continuait \u00e0 consid\u00e9rer BYD comme une \u00ab entreprise extraordinaire \u00bb soutenue par une \u00ab personne extraordinaire \u00bb. Mais il pense que \u00ab nous trouverons des choses que nous pouvons faire avec cet argent et qui me permettront de me sentir mieux \u00bb.
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Outre les actions bien connues d\u2019Alibaba et de BYD n\u00e9goci\u00e9es sur les bourses am\u00e9ricaines, Munger \u00e9tait apparemment \u00e9galement expos\u00e9 aux actions chinoises chinoises. Selon les m\u00e9dias, l’investisseur acquerra des actions dans le fabricant de compl\u00e9ments alimentaires By-health, le fabricant de cosm\u00e9tiques Shanghai Jahwa United, le fabricant de bandes transporteuses Zhejiang Double Arrow Rubber, l’exploitant de supermarch\u00e9s Yonghui Superstores, le fabricant de produits carn\u00e9s Henan Shuanghui et le fabricant et distributeur de m\u00e9dicaments traditionnels chinois. et les produits de sant\u00e9, Dong-EE-Jiao, ont tenu. Ceci est rapport\u00e9, entre autres, par le \u00ab South China Morning Post \u00bb. La plupart de ces actions sont consid\u00e9r\u00e9es comme des actions de \u00ab cheval blanc \u00bb et sont des leaders dans leur secteur. Ce faisant, Munger est apparemment rest\u00e9 fid\u00e8le \u00e0 sa strat\u00e9gie d\u2019investissement ax\u00e9e sur la valeur, que Warren Buffett poursuit \u00e9galement.
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Le taux de r\u00e9ussite de Munger dans ses investissements onshore n’est pas connu.\n<\/p>\n
Equipe \u00e9ditoriale finanzen.net\n<\/p>\n<\/div>\n
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