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Le PDG de Toshiba a d\u00e9missionn\u00e9 brutalement mardi, ravivant les sp\u00e9culations selon lesquelles le groupe japonais envisagerait une op\u00e9ration de privatisation et durcissant la r\u00e9solution des grands investisseurs \u00e0 s’opposer au projet de scission en deux de l’entreprise. <\/p>\n
La d\u00e9mission de Satoshi Tsunakawa, un ancien directeur g\u00e9n\u00e9ral revenu \u00e0 la t\u00eate de Toshiba en 2020 apr\u00e8s l’\u00e9jection de son successeur lors d’un pr\u00e9c\u00e9dent \u00e9pisode de turbulences, ajoute une autre tournure \u00e0 une saga qui est devenue la vitrine du Japon entre le leadership d’entreprise et le capitalisme actionnarial. . <\/p>\n
La soci\u00e9t\u00e9 a d\u00e9clar\u00e9 que sa nouvelle direction, qui s’appuie sur des candidats internes, poursuivrait un plan controvers\u00e9 visant \u00e0 scinder le conglom\u00e9rat industriel en deux.<\/p>\n
Cependant, de grands investisseurs ont d\u00e9clar\u00e9 au Financial Times qu’ils continueraient \u00e0 r\u00e9sister \u00e0 ce r\u00e9sultat et resteraient oppos\u00e9s \u00e0 la direction de Toshiba jusqu’\u00e0 ce qu’il reprenne officiellement les pourparlers avec des acheteurs potentiels pour la soci\u00e9t\u00e9.<\/p>\n
L’ann\u00e9e derni\u00e8re, le pr\u00e9d\u00e9cesseur de Tsunakawa en tant que directeur g\u00e9n\u00e9ral a d\u00e9clar\u00e9 que la soci\u00e9t\u00e9 envisageait une proposition de rachat de 20 milliards de dollars du groupe britannique de capital-investissement CVC Capital Partners. <\/p>\n
La proposition \u00e9tait pr\u00e9liminaire, mais a d\u00e9clench\u00e9 un coup d’\u00c9tat qui a conduit \u00e0 son expulsion et a conduit \u00e0 une situation o\u00f9 certains des principaux actionnaires de Toshiba ont d\u00e9clar\u00e9 qu’ils s’opposeraient \u00e0 toute option strat\u00e9gique qui ne permet pas la possibilit\u00e9 d’un rachat.<\/p>\n
Une revue strat\u00e9gique men\u00e9e en 2021 et conseill\u00e9e par des banquiers d’UBS recommandait \u00e0 l’origine une scission \u00e0 trois. Cependant, cette id\u00e9e a rencontr\u00e9 une forte opposition de la part des investisseurs qui pensaient que le conseil d’administration de Toshiba n’avait pas correctement explor\u00e9 la possibilit\u00e9 d’un rachat de l’ensemble de l’entreprise par du capital-investissement.<\/p>\n
Cette ann\u00e9e, Toshiba a d\u00e9clar\u00e9 qu’il soutenait une scission bidirectionnelle plus modeste, qui n’a pas non plus satisfait de nombreux investisseurs.<\/p>\n
En raison de sa crise financi\u00e8re il y a cinq ans, le registre des actionnaires de Toshiba est lourdement charg\u00e9 de fonds sp\u00e9culatifs et d’activistes \u00e9trangers. Il s’agit notamment du fonds am\u00e9ricain Farallon Capital, de 3D Investment Partners et d’Effissimo, un fonds bas\u00e9 \u00e0 Singapour.<\/p>\n
Tsunakawa a d\u00e9missionn\u00e9 avec Mamoru Hatazawa et Shigeru Fukuyama, tous deux cadres sup\u00e9rieurs de l’entreprise et tous connus, selon des personnes \u00e0 l’int\u00e9rieur de l’entreprise, comme fortement oppos\u00e9s \u00e0 un accord priv\u00e9. <\/p>\n
L’ex\u00e9cutif d\u00e9sign\u00e9 comme successeur de Tsunakawa au poste de directeur g\u00e9n\u00e9ral, Taro Shimada, est quant \u00e0 lui connu en interne pour avoir \u00e9t\u00e9 favorable \u00e0 la reprise des discussions avec le capital-investissement en vue d’un accord de rachat.<\/p>\n
Mais lors d’une conf\u00e9rence de presse mardi, Shimada, qui a rejoint Toshiba en 2018 en provenance de Siemens, a sembl\u00e9 soutenir le plan existant de scission de l’entreprise. <\/p>\n
\u00abNous proc\u00e9derons au plan de scission comme pr\u00e9vu. Pour ce faire, nous souhaitons construire le plus t\u00f4t possible une relation de confiance solide avec de nombreuses parties prenantes. <\/p>\n
Les grands actionnaires ont d\u00e9clar\u00e9 qu’ils ne prendraient pas ces commentaires au pied de la lettre et ont ajout\u00e9 qu’ils maintiendraient la pression sur la nouvelle direction pour qu’elle rouvre les pourparlers avec le capital-investissement.<\/p>\n
Lorsqu’on lui a demand\u00e9 comment il aimerait encadrer la relation avec les investisseurs, Shimada a d\u00e9clar\u00e9 qu’il \u00e9tait “important d’avoir la m\u00eame perspective”. <\/p>\n
“Lorsque je travaillais \u00e0 l’\u00e9tranger, on me disait souvent d’essayer de me mettre \u00e0 la place de quelqu’un d’autre”, a-t-il d\u00e9clar\u00e9, ajoutant \u00e0 l’\u00e9tonnement de plusieurs investisseurs qu’il ne savait pas si les pr\u00e9c\u00e9dents PDG avaient eu du mal \u00e0 g\u00e9rer la relation actionnariale ou ne pas. <\/p>\n
Mardi, le chef sortant a d\u00e9clar\u00e9 avoir accompli sa mission de passer le relais \u00e0 la prochaine g\u00e9n\u00e9ration de dirigeants. “Je suis convaincu que j’ai \u00e9t\u00e9 en mesure de transmettre le leadership vers l’\u00e9volution de Toshiba vers l’avenir.” <\/p>\n
Pendant plusieurs ann\u00e9es, l’entreprise a subi une s\u00e9rie de r\u00e9voltes d’actionnaires et a \u00e9t\u00e9 humili\u00e9e en 2021 par un rapport ind\u00e9pendant sur la collusion entre Toshiba et le gouvernement pour r\u00e9primer les actionnaires activistes lors de l’assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale annuelle du groupe en 2020. Lors de l’assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale annuelle de 2021, une premi\u00e8re pour une entreprise de la taille et du profil de Toshiba, les actionnaires ont chass\u00e9 le pr\u00e9sident du conseil d’administration. <\/p>\n<\/div>\n