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La politique mon\u00e9taire des banques centrales, mais surtout ses cons\u00e9quences, est de plus en plus discut\u00e9e parmi les investisseurs. La question se pose \u00e9galement de savoir quels investissements profitent le plus aux investisseurs. Le grand \u00e9conomiste David Rosenberg pense conna\u00eetre la r\u00e9ponse.<\/p>\n
\u2022 Rosenberg estime que le rallye boursier est sur\u00e9valu\u00e9
\u2022 Un expert suppose la fin du cycle de hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat
\u2022 Les obligations surperformeront les actions<\/p>\n
David Rosenberg est \u00e9conomiste en chef et strat\u00e8ge chez Rosenberg Research, une entreprise qu’il a fond\u00e9e. L’expert du march\u00e9 estime que la reprise boursi\u00e8re actuelle n’est pas durable et a r\u00e9cemment conseill\u00e9 aux investisseurs de prendre leurs b\u00e9n\u00e9fices avant que le march\u00e9 ne s’effondre. Rosenberg estime notamment que l\u2019indice S&P 500 am\u00e9ricain \u00e0 l\u2019\u00e9chelle du march\u00e9 est massivement sur\u00e9valu\u00e9, comme il l\u2019explique dans une vid\u00e9o YouTube intitul\u00e9e \u00ab\u00a0Prenez l\u2019argent et courez\u00a0\u00bb. Rosenberg est particuli\u00e8rement pessimiste quant \u00e0 la situation de deux secteurs qui se sont r\u00e9cemment r\u00e9v\u00e9l\u00e9s favorables au march\u00e9 : l’informatique et les biens de consommation cycliques.
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Rosenberg poursuit maintenant dans un article pour le Financial Post.\n<\/p>\n
Il a une fois de plus soulign\u00e9 ses doutes quant \u00e0 la durabilit\u00e9 du d\u00e9veloppement du march\u00e9 boursier, notamment \u00e0 la lumi\u00e8re de la politique mon\u00e9taire la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine et ses cons\u00e9quences.
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Rosenberg part du principe que les autorit\u00e9s mon\u00e9taires ne proc\u00e9deront pas \u00e0 de nouvelles hausses des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. La Fed a augment\u00e9 ses taux d’int\u00e9r\u00eat pour la derni\u00e8re fois en juillet. Apr\u00e8s un total de 16 hausses des taux d’int\u00e9r\u00eat en 16 mois, la banque centrale est rest\u00e9e inchang\u00e9e depuis lors, y compris lors de la derni\u00e8re r\u00e9union sur les taux d’int\u00e9r\u00eat d\u00e9but novembre. Pour Rosenberg, ce sont des indicateurs clairs car historiquement, une pause de cinq mois sans hausse des taux marque la fin du cycle de resserrement de la Fed. “L’histoire montre que si la Fed ne rel\u00e8ve pas ses taux d’int\u00e9r\u00eat aussi longtemps apr\u00e8s un cycle de resserrement, le cycle est termin\u00e9. La prochaine \u00e9tape serait une Baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat” a d\u00e9clar\u00e9 Rosenberg dans son article pour le Financial Post.\n<\/p>\n
C\u2019est une bonne nouvelle pour les obligations, car une baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ferait grimper les prix des obligations. Lors de la cassure des taux d’int\u00e9r\u00eat, les obligations et les actions ont d’abord eu tendance \u00e0 augmenter ensemble, mais les obligations sont finalement arriv\u00e9es en t\u00eate, en est convaincu Rosenberg dans son commentaire. “… rien n’est aussi performant que les obligations d’\u00c9tat \u00e0 30 ans, qui offrent traditionnellement un rendement total moyen de 9% point par point”, a poursuivi l’\u00e9conomiste de renom.
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Dans une autre communication de Rosenberg, cit\u00e9e par Yahoo Finance, l’expert du march\u00e9 se montre \u00e9galement sceptique quant au r\u00e9cent rallye boursier et \u00e0 sa durabilit\u00e9, car la hausse des actions \u00e9tait “assez merdique” et il y avait \u00e9galement un manque de donn\u00e9es fondamentales. Cela s’est fait dans un contexte de faibles pr\u00e9visions de b\u00e9n\u00e9fices et sans la participation des petites capitalisations : “Nous avons constat\u00e9 une surperformance assez significative des actions les plus fortement short\u00e9es, avec des bilans faibles et des valeurs technologiques non rentables”, conclut-il. les derniers d\u00e9veloppements. “Un rallye polaris\u00e9 sans dynamique dans les petites capitalisations sugg\u00e8re des inqui\u00e9tudes quant \u00e0 la dynamique \u00e9conomique.”
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Selon lui, les signes d’un d\u00e9clin comprennent une baisse constante des emplois mensuels et un taux de ch\u00f4mage qui a augment\u00e9 de 50 points de base par rapport \u00e0 son plus bas cycle, passant de 3,4 pour cent en avril \u00e0 3,9 pour cent en octobre. Rosenberg y voit un signe de r\u00e9cession.\n<\/p>\n
Equipe \u00e9ditoriale finanzen.net\n<\/p>\n<\/div>\n