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Le gestionnaire de fonds Peter E. Huber peut se pr\u00e9valoir d’une carri\u00e8re de plusieurs d\u00e9cennies en bourse. Comme il l\u2019explique maintenant, une r\u00e9cession peut \u00e9galement offrir des opportunit\u00e9s aux investisseurs. Par ailleurs, l\u2019expert dissipe les pr\u00e9jug\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9gard des valeurs chinoises.<\/p>\n
\u2022 Donn\u00e9es \u00e9conomiques n\u00e9gatives
\u2022 Trois phases d’une r\u00e9cession
\u2022 Il est recommand\u00e9 de sortir des sentiers battus<\/p>\n
Peter E. Huber fait d\u00e9sormais partie int\u00e9grante du paysage boursier allemand. Le \u00ab vieux ma\u00eetre \u00bb de l’industrie allemande des fonds, comme on l’appelle sur le site Internet de sa soci\u00e9t\u00e9 de conseil financier Taunus Trust, peut se pr\u00e9valoir de plus de 50 ans d’exp\u00e9rience sur le march\u00e9. Il est \u00e9galement actif en tant que gestionnaire de fonds depuis 30 ans. Avec la SICAV Huber Portfolio, l’expert boursier propose un fonds de gestion d’actifs qui vise \u00e0 accro\u00eetre le patrimoine dans le cadre d’une strat\u00e9gie d’investissement contracyclique.
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Quiconque, comme Huber, a vu se succ\u00e9der toutes les crises du march\u00e9 ne sera probablement surpris que par quelques \u00e9volutions. C’est pourquoi il a r\u00e9cemment dress\u00e9 un bilan de la situation actuelle de la salle des march\u00e9s, particuli\u00e8rement marqu\u00e9e par les mesures de politique mon\u00e9taire et les incertitudes g\u00e9opolitiques, et a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 quelle strat\u00e9gie d’investissement anticyclique il poursuit.\n<\/p>\n
Bien que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) et la Banque nationale suisse (BNS) aient r\u00e9cemment laiss\u00e9 leur taux d’int\u00e9r\u00eat directeur inchang\u00e9 en raison de la baisse des taux d’inflation, les taux d’int\u00e9r\u00eat restent \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, les autorit\u00e9s mon\u00e9taires n\u2019ont pas annonc\u00e9 de baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dans un avenir proche. Le march\u00e9 reste donc pr\u00e9occup\u00e9 par un ralentissement \u00e9conomique des \u00e9conomies occidentales, qui pourrait conduire \u00e0 une r\u00e9cession.
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Pour Huber \u00e9galement, le ralentissement \u00e9conomique n\u2019est pas encore \u00e0 l\u2019ordre du jour, comme il l\u2019explique dans \u00ab Institutional Money \u00bb. Le probl\u00e8me : les r\u00e9cessions ne peuvent \u00eatre enregistr\u00e9es statistiquement qu\u2019avec retard et n\u2019apparaissent que lorsque le pays est dans une phase de faiblesse depuis longtemps. “Ainsi, lorsque les FAZ ou la NZZ annoncent en premi\u00e8re page que l’Europe est en r\u00e9cession, nous sommes g\u00e9n\u00e9ralement d\u00e9j\u00e0 en pleine r\u00e9cession”, a d\u00e9clar\u00e9 l’observateur du march\u00e9.\n<\/p>\n
Diverses donn\u00e9es \u00e9conomiques peuvent \u00eatre utilis\u00e9es comme indicateur d\u2019une \u00e9ventuelle r\u00e9cession, mais Huber a cit\u00e9 une source de donn\u00e9es s\u00e9par\u00e9ment. \u00abLes indices des directeurs d’achat (PMI) sont \u00e9galement un bon indicateur\u00bb, estime l’expert. L’indice du secteur manufacturier du Zone euro s’est sensiblement contract\u00e9 au cours des derniers mois et s’\u00e9tablit \u00e0 43,1 points en octobre.
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Selon Huber, les banques centrales r\u00e9agiraient normalement rapidement \u00e0 un tel niveau de donn\u00e9es et r\u00e9duiraient fortement les taux d’int\u00e9r\u00eat afin de contrecarrer le ralentissement \u00e9conomique. Au lieu de cela, la BCE continue de ralentir activement le d\u00e9veloppement \u00e9conomique, ce qui, selon Huber, est une entreprise risqu\u00e9e. \u00ab Premi\u00e8rement, le taux d’inflation est d\u00e9j\u00e0 en baisse, et deuxi\u00e8mement, les principaux moteurs de l’inflation (\u00e9nergie et alimentation) ne peuvent pas \u00eatre influenc\u00e9s par la politique des taux d’int\u00e9r\u00eat. Et plus les taux d’int\u00e9r\u00eat augmentent, moins il y a d’appartements construits et plus les loyers augmentent. Cela ne peut pas se produire \u00e0 l’avenir, contrairement aux intentions de la BCE”, a critiqu\u00e9 le v\u00e9t\u00e9ran des march\u00e9s.
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N\u00e9anmoins, un environnement de march\u00e9 affect\u00e9 par une r\u00e9cession pourrait \u00eatre int\u00e9ressant pour les investisseurs, comme l’a expliqu\u00e9 Huber, selon le portail en ligne. Si les indices des directeurs d\u2019achat sont bien en dessous de 50 points, cela pourrait \u00eatre le signe d\u2019un point d\u2019entr\u00e9e attractif. Selon l’expert, une r\u00e9cession peut \u00eatre divis\u00e9e en trois phases, qui se diff\u00e9rencient par l’\u00e9volution des prix en bourse. “Dans le premier tiers d’une r\u00e9cession, les prix baissent souvent de mani\u00e8re significative, dans le deuxi\u00e8me tiers, il n’y a que de l\u00e9g\u00e8res pertes de prix et dans le troisi\u00e8me tiers, il y a souvent les plus fortes hausses de prix au sein d’un cycle boursier”, explique le gestionnaire du fonds. “Le d\u00e9fi est de d\u00e9tecter une r\u00e9cession, et on ne sait pas combien de temps elle va durer.”
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Cependant, une liquidation telle qu’on peut l’observer dans la premi\u00e8re phase d’une r\u00e9cession n’a pas encore eu lieu, a d\u00e9clar\u00e9 Huber. Les \u00ab Magnificent Seven \u00bb, comme on les appelle actuellement Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA et Tesla en raison de leur viabilit\u00e9 future en bourse, sont toujours en territoire positif depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. M\u00eame s’il existe certainement un sentiment d’incertitude parmi les investisseurs, il existe n\u00e9anmoins un sentiment de d\u00e9tente, qui peut \u00e9galement provenir du manque de protection contre la crise pour de nombreux investisseurs, a d\u00e9clar\u00e9 Huber. En outre, les analystes continuent de tabler sur une reprise en fin d\u2019ann\u00e9e.
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La SICAV Huber Portfolio est \u00e9galement toujours fortement investie en actions. La proportion de l’ensemble du portefeuille est d’environ 65,6 pour cent, suivie par environ 16,1 pour cent d’obligations, 10,4 pour cent de devises \u00e9trang\u00e8res et 7,7 pour cent de mati\u00e8res premi\u00e8res.
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Selon Hubert, un investissement contracyclique classique consiste \u00e0 investir dans des actions chinoises r\u00e9pondant aux crit\u00e8res des 3-U. Les valeurs de l\u2019Empire du Milieu sont actuellement impopulaires, sous-\u00e9valu\u00e9es et sous-pond\u00e9r\u00e9es. Le manque de popularit\u00e9 des actions chinoises s’explique d’une part par la faiblesse du march\u00e9 immobilier, mais aussi par la faiblesse g\u00e9n\u00e9rale de l’\u00e9conomie, dont l’\u00e9volution a \u00e9t\u00e9 nettement inf\u00e9rieure aux attentes apr\u00e8s la fin des mesures li\u00e9es au coronavirus. D\u2019autres facteurs probl\u00e9matiques incluent le niveau \u00e9lev\u00e9 de surendettement des banques parall\u00e8les chinoises et le niveau \u00e9lev\u00e9 d\u2019endettement. Ch\u00f4mage chez les jeunes. “Il n’est pas \u00e9tonnant que les experts d\u00e9clarent presque unanimement que les actions chinoises ne sont pas investissables et que les investisseurs jettent en masse leurs titres sur le march\u00e9 et s’enfuient”, a d\u00e9clar\u00e9 le gestionnaire d’actifs, face au d\u00e9clin des investissements directs \u00e9trangers en Chine.
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En fait, l’\u00e9conomie de la R\u00e9publique populaire a bien plus \u00e0 offrir que ce que le march\u00e9 lui attribue actuellement, a poursuivi Huber. “L’Empire du Milieu n’est pas seulement le leader absolu du march\u00e9 des panneaux solaires, mais \u00e9galement le leader de la technologie des batteries et est devenu le plus grand exportateur mondial de voitures”, a-t-il salu\u00e9. “De nombreux brevets sont d\u00e9tenus dans le domaine de l’intelligence artificielle.” En outre, selon les donn\u00e9es officielles, le pays peut se targuer d’une croissance \u00e9conomique de cinq pour cent et d’un taux d’inflation de z\u00e9ro pour cent.
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Tout comme Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA et Tesla repr\u00e9sentent les \u00ab Sept Magnifiques \u00bb de l\u2019industrie technologique am\u00e9ricaine, les g\u00e9ants technologiques chinois dot\u00e9s d\u2019une forte viabilit\u00e9 future peuvent \u00e9galement se faire un nom. Ici, Huber a cit\u00e9 comme exemples positifs le concurrent d’Amazon Alibaba, le g\u00e9ant de l’Internet Tencent, le d\u00e9taillant en ligne JD.com, l’op\u00e9rateur de moteur de recherche Baidu.com, le rival de Tesla et constructeur de voitures \u00e9lectriques BYD et le chercheur en m\u00e9dicaments WuXi Biologics. Ces titres pr\u00e9sentent \u00e9galement l\u2019avantage d\u2019\u00eatre \u00ab valoris\u00e9s nettement moins \u00bb que leurs homologues am\u00e9ricains.
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N\u00e9anmoins, investir dans les actions chinoises comporte \u00e9galement des risques, comme l\u2019a admis Huber. Certaines actions chinoises ne sont d\u00e9j\u00e0 pas n\u00e9gociables \u00e0 l’\u00e9tranger en raison du conflit commercial entre le pays et les \u00c9tats-Unis. “Peut-\u00eatre que nos amis am\u00e9ricains interdiront \u00e0 un moment donn\u00e9 l’achat et la vente d’actions chinoises, comme ils l’ont d\u00e9j\u00e0 fait avec les actions russes”, a d\u00e9clar\u00e9 le gestionnaire du fonds. “N\u00e9anmoins, le rapport risque-r\u00e9compense sur le march\u00e9 boursier chinois a rarement \u00e9t\u00e9 aussi favorable qu’aujourd’hui.”
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Equipe \u00e9ditoriale finanzen.net\n<\/p>\n
Ce texte est uniquement \u00e0 titre informatif et ne constitue pas une recommandation d’investissement. finanzen.net GmbH exclut tout droit de recours.<\/p>\n<\/div>\n