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WeWork a déposé le bilan, une chute humiliante pour la start-up de coworking autrefois de haut vol cofondée par Adam Neumann et soutenue par des milliards de dollars de la SoftBank japonaise.
L’entreprise qui souhaitait révolutionner l’immobilier de bureaux n’a pas pu échapper aux forces combinées des baux coûteux qu’elle avait signés avant la pandémie de Covid-19 et des faibles taux d’occupation alors que le travail hybride gagnait en popularité.
WeWork et Neumann symbolisaient autrefois la façon dont des entrepreneurs charismatiques pouvaient choisir un secteur apparemment stable, appliquer un éclat de technologie et attirer du capital-risque pour obtenir une « licorne » ou une valorisation de plus d’un milliard de dollars. Mais alors que les pertes augmentaient suite à l’effondrement en cascade de l’immobilier de bureaux et que les taux d’intérêt augmentaient au cours des deux dernières années, WeWork en est venu à représenter les pires excès de l’ère de l’argent bon marché.
Lundi, Neumann a publié un communiqué affirmant que la faillite imminente était « décevante ».
« Cela a été un défi pour moi de regarder de côté depuis 2019, car WeWork n’a pas réussi à tirer parti d’un produit qui est aujourd’hui plus pertinent que jamais », a-t-il déclaré, tout en prédisant qu’une réorganisation « permettrait à WeWork d’émerger avec succès ». .
WeWork a déclaré avoir conclu un accord avec presque tous ses créanciers pour convertir 3 milliards de dollars de prêts et d’obligations existants en capitaux propres de la société réorganisée. Le processus du chapitre 11 permet également à WeWork de résilier les baux de manière anticipée avec peu de pénalités financières. Elle cherche à restructurer ses obligations de location de plus de 13 milliards de dollars.
En septembre, le directeur général de WeWork, David Tolley, a informé les propriétaires que l’entreprise cherchait à restructurer la quasi-totalité de ses baux, citant un « portefeuille de baux rigide et coûteux » qui était la conséquence d’une « période d’hypercroissance non durable ».
« Nous sommes vraiment satisfaits de l’approche réaliste adoptée par les propriétaires dans ces négociations et de la valeur qu’ils accordent à la présence de WeWork dans les immeubles », a déclaré Tolley au Financial Times dans une interview dimanche soir. « Certaines de ces négociations seront controversées et beaucoup ne le seront pas. »
À son apogée début 2019, WeWork était valorisé sur les marchés privés à 47 milliards de dollars, Neumann étant salué par la royauté de Wall Street qui souhaitait participer à son introduction en bourse prévue. Avec environ 16 milliards de dollars de financement en fonds propres et en emprunt de SoftBank et de son Vision Fund, la société s’est emparée d’espaces de bureaux dans le monde entier afin d’accélérer la croissance de ses revenus, estimant que les entreprises, des petites start-ups aux multinationales du Fortune 500, préféreraient des biens réels flexibles. domaine à être lié à des baux emphytéotiques.
Neumann cherchait à faire de WeWork une marque de style de vie pour « la génération nous », avec des ramifications dans le domaine de la cohabitation et de l’école et avec pour mission « d’élever la conscience du monde ». Mais l’entreprise qui brûle ses liquidités n’a pas pu générer les bénéfices à la hauteur de sa vision.
WeWork a déposé un prospectus préliminaire d’introduction en bourse en août 2019, mais les détails de ses lourdes pertes et de ses problèmes de gouvernance d’entreprise ont effrayé les investisseurs de Wall Street. L’offre a été abandonnée et Neumann a quitté son poste de directeur général cette année-là. En 2021, WeWork et SoftBank ont payé plusieurs centaines de millions de dollars pour régler un litige avec Neumann qui a suivi son départ.
WeWork est finalement devenu public en 2021 grâce à une fusion Spac pour une valorisation d’entreprise de 9 milliards de dollars. Elle prévoyait à l’époque que d’ici 2024, elle pourrait réaliser un bénéfice d’exploitation en espèces de 2 milliards de dollars. Mais au cours du dernier trimestre, son taux d’occupation de 72 pour cent était inférieur de 10 à 15 points de pourcentage aux prévisions, et au premier semestre de cette année, les bénéfices d’exploitation en espèces sont restés négatifs.
La société a achevé plus tôt cette année une restructuration de son bilan visant à réduire son solde de dette financière nette de 1,5 milliard de dollars et à repousser les échéances approchant jusqu’en 2027, un accord qui s’est rapidement révélé insuffisant. La capitalisation boursière de la société est tombée à seulement 40 millions de dollars et les actionnaires existants devraient voir leurs actions annulées en cas de faillite. Ses obligations se négocient à des prix très dégradés.
La faillite de WeWork est le dernier coup porté au secteur de l’immobilier de bureaux, même si des experts du secteur ont déclaré au FT que les sites WeWork se trouvaient généralement dans des immeubles de second rang et des sites déjà en difficulté. La société a déclaré que ses opérations internationales ne seraient pas affectées par le dépôt de bilan aux États-Unis.
Selon ses documents de sécurité, WeWork possède plus de 700 sites dans le monde avec plus de 40 millions de pieds carrés disponibles à la location. Un peu moins de la moitié de cette somme était réalisée aux États-Unis et au Canada.
Tolley a déclaré qu’il s’attendait à ce que la faillite, qui a été déposée devant un tribunal fédéral du New Jersey, dure moins de sept mois, à peu près au moment où les lois américaines sur les faillites exigent que les refus de bail soient finalisés.
« Nous sommes à l’écoute de la direction que prend le travail. Nous donnons aux gens une raison de venir au bureau. Nous sommes ouverts aux affaires », a-t-il déclaré.