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Wall Street a augmenté ses prévisions sur une baisse agressive d’un demi-point des taux d’intérêt américains par la Réserve fédérale lors de sa réunion de cette semaine, les traders évaluant désormais les chances d’une réduction massive à environ 64 %.
Depuis la fin de la semaine dernière, les investisseurs sur le marché à terme ont régulièrement accru leurs attentes d’une réduction plus importante de la part des responsables de la banque centrale lors de la réunion de cette semaine qui se termine mercredi – plutôt que la variation plus traditionnelle de 0,25 point de pourcentage.
Les attentes accrues font suite aux données économiques américaines qui ont montré un ralentissement du marché du travail et une baisse de l’inflation. Le Financial Times et le Wall Street Journal ont rapporté la semaine dernière que la Fed était sur le point de décider si elle devait réduire ses taux d’un quart de point ou d’un demi-point.
« Ce sera un choix très serré, mais je pense que la Fed devrait baisser ses taux de 0,5 point de pourcentage », a déclaré Andy Brenner, responsable des titres à revenu fixe internationaux chez NatAlliance. « Certes, je pensais que la Fed aurait dû baisser ses taux en juin et juillet. » Il a noté que les chiffres des ventes au détail qui seront publiés mardi devraient être faibles et que cela pourrait contribuer à consolider la thèse d’une baisse plus importante.
La semaine dernière, les économistes de JPMorgan ont également réitéré leur prévision selon laquelle la Fed devrait réduire ses taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage cette semaine.
Mercredi dernier encore, les traders sur le marché à terme n’estimaient qu’à 18 % la probabilité d’une baisse d’un demi-point.
Les perspectives d’une baisse importante des taux ont contribué à dynamiser les rendements des marchés boursiers. L’indice phare S&P 500 a oscillé lundi juste en dessous de ses records et a enregistré vendredi son meilleur rendement hebdomadaire de l’année. L’indice Dow Jones Industrial Average a atteint lundi des records intraday et de clôture.
Certains experts restent néanmoins prudents quant à la probabilité d’une décision radicale de la Fed, qui pourrait être interprétée par le marché comme un signal indiquant que les banquiers centraux sont préoccupés par l’état de l’économie américaine.
« Depuis vendredi, le marché penche pour une baisse de taux de 0,5 point de pourcentage, même si notre opinion est que la Fed va la baisser de 0,25 point de pourcentage », a déclaré Subadra Rajappa, responsable de la stratégie taux américains à la Société Générale. « La Fed a tendance à fournir ce que le marché a pleinement intégré dans ses cours, donc compte tenu de son historique, je pense toujours qu’une baisse de 0,25 point de pourcentage est plus probable. »
Le ralentissement du marché du travail américain, mis en évidence dans les deux derniers rapports mensuels sur l’emploi, a contribué à plaider en faveur d’une baisse des taux cette semaine, qui serait la première depuis 2020. Les États-Unis ont créé moins d’emplois que prévu en août, et le rapport de juillet a été bien plus faible que prévu, suscitant des inquiétudes quant à la possibilité que le pays se dirige vers une récession.
La conviction du marché a également été renforcée par un rapport publié la semaine dernière selon lequel l’inflation globale aux États-Unis est tombée à 2,5 %, se rapprochant ainsi de l’objectif de la Fed, bien que l’inflation sous-jacente ait augmenté plus que prévu, en partie à cause des pressions sur les prix du marché immobilier.