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par Emmeran Eder, Euro le dimanche
Ferrari a triplé son bénéfice au deuxième trimestre. Le constructeur de voitures de sport a vendu presque deux fois plus de ses speedsters qu’à la même période l’an dernier. La demande pour les voitures chères reste élevée – malgré une récession imminente.
Ce n’est pas seulement le cas des Ferrari, mais aussi d’autres produits de luxe. Le plus grand groupe de produits de luxe au monde, LVMH, en France, a également récemment publié d’excellents chiffres. L’entreprise vend une large gamme de produits de luxe, du vin à la maroquinerie, en passant par les vêtements, les bijoux, les montres et les cosmétiques.
Après une brève baisse pendant la pandémie, l’industrie a rapidement rebondi. Selon le fournisseur de données Statista, les ventes mondiales de produits de luxe passeront de 206,5 milliards d’euros en 2014 à près de 280 milliards d’euros cette année. Selon les prévisions, un volume de marché de 347 milliards d’euros devrait être atteint d’ici 2027. Cela correspond à une croissance annuelle des ventes de 4,5 %. L’industrie du luxe profite du fait que les riches augmentent constamment leur richesse. Selon les calculs de la société de conseil Capgemini, il a augmenté de 8% l’année précédente par rapport à 2020 pour atteindre une valeur record de 82 000 milliards d’euros.
Dans le même temps, le club mondial des millionnaires en dollars a augmenté de 7,8% pour atteindre 22,5 millions de personnes. “Les choses s’améliorent régulièrement lorsque nous examinons les dernières années”, déclare l’expert de Capgemini, Klaus-Georg Meyer, en examinant l’évolution globale.
Bien sûr, le secteur du luxe en profite, car ce sont ses clients. Les millionnaires du monde contrôlent près de la moitié de la richesse privée mondiale. En Asie et en Chine en particulier, le nombre de personnes fortunées augmente fortement, tandis que la croissance en Europe et en Amérique du Nord n’est que faible.
Les chinois aiment les marques chères
Environ un tiers des clients viennent de Chine, car la classe moyenne aime aussi y acheter des étiquettes de marque chères. Et la classe moyenne de l’Empire du Milieu ne cesse de croître à mesure que le pays s’élève pour devenir une puissance économique mondiale.
Par conséquent, le premier confinement en Chine au premier trimestre 2020 a durement touché l’industrie. En revanche, l’industrie du luxe a mieux résisté à la récente fermeture de Shanghai et d’autres villes chinoises. Les entreprises ont appris quelque chose de nouveau et ont vigoureusement développé et stimulé les ventes en ligne, qui étaient auparavant presque inactives. Alors que cela représentait encore 12 % des ventes mondiales en 2017, il est maintenant de 20,8 %. Selon Statista, la part en ligne devrait être de 26 % d’ici 2026. De plus, de nombreuses succursales ont été ouvertes en Chine, alors que les Chinois se rendaient auparavant principalement en Europe ou au Moyen-Orient pour faire du shopping de luxe.
À la suite de Corona, l’industrie du luxe est désormais plus résistante aux crises qu’avant la pandémie. L’importance de la distribution numérique profite à tous les grands acteurs du secteur. Ils peuvent exploiter leurs économies d’échelle car ils investissent davantage de ressources dans le commerce électronique et entretiennent les réseaux sociaux. Les petites et moyennes entreprises peuvent difficilement se le permettre, c’est pourquoi elles ne sont plus en mesure de rivaliser avec les géants de l’industrie dans la même mesure qu’auparavant. Par conséquent, il y aura probablement plus de fusions et d’acquisitions à l’avenir, ce qui aura un effet sur les prix.
La rareté est un argument de vente important
Les maisons de luxe élargissent également leur gamme de produits. Hermès et Gucci développent l’activité cosmétique, Fendi, connu pour ses sacs à main, vend des meubles à prix élevés. “Cette diversification permet aux entreprises d’attirer de nouveaux consommateurs et de recruter de jeunes clients avec des prix plus bas”, explique Swetha Ramachandran, gérante du GAM Luxury Brands Fund. Cependant, elle prévient que les entreprises de luxe doivent veiller à ne pas perdre leur authenticité et leur exclusivité. Car la rareté des produits représente une incitation décisive à l’achat.
Probablement aussi pour les Américains, qui ont dépensé beaucoup d’argent en produits de luxe cette année et qui sont le principal moteur de ce segment. Ils pourraient désormais être remplacés par les Chinois, qui affluent de nouveau dans les succursales de LVMH and Co après la fin du confinement.
Protection contre l’inflation
A moyen et long terme, le secteur bénéficiera également de la tendance au féminisme. De plus en plus de femmes occupent des postes de direction bien rémunérés et gagnent bien. Les femmes achètent plus de produits de luxe que les hommes et gèrent souvent le budget du ménage. “L’industrie du luxe profite de l’élément féminin”, explique Armin Zinser, consultant chez le gestionnaire d’actifs français Prévoir Asset Management. Il voit un autre avantage des produits de luxe. En période de fortes hausses de prix, ce sont également un instrument pour de nombreux clients pour se prémunir contre l’inflation. Parce que de nombreux produits de luxe prennent de la valeur avec le temps, ils constituent donc également un investissement. Cela s’applique, par exemple, à certains sacs à main ou montres.
Il est également positif pour les investisseurs de pouvoir bénéficier des opportunités de croissance des marchés émergents avec des actions de luxe, car le nombre de personnes fortunées y augmente. Dans le même temps, les investisseurs acquièrent des sociétés aux principes européens de gouvernance d’entreprise, puisque la majorité des sociétés sont basées en France, en Italie ou en Suisse.
Note élevée
Tout comme le groupe français de produits de luxe Hermès, qui a pu augmenter ses ventes de 30 % au premier semestre. Les affaires sont également excellentes pour la plupart des autres géants de l’industrie. Mais c’est déjà pris en compte dans les actions. Les actions de l’industrie sont très appréciées, les ratios cours/bénéfice (P/E) entre 25 et 50 pour 2023 étant la norme. Hermès a un PER de 49, Ferrari de 43.
Les investisseurs de ce secteur ne peuvent plus guère faire de bonnes affaires. Les actions de luxe ont fortement augmenté au cours des deux derniers mois après une correction dans le sillage de la faiblesse générale du marché. Cependant, ils n’ont pas encore atteint leurs sommets de 2021.
Le mélange a du sens
Malgré la valorisation élevée, les investisseurs devraient ajouter le secteur à leur portefeuille et considérer les actions de luxe davantage comme un investissement à long terme. Ceci est soutenu par la résistance à la crise, la croissance élevée et constante, la participation à la reprise économique dans les pays émergents, les marges élevées et les solides bénéfices associés dans le segment. Ils bouillonnent également parce que les fabricants de produits de luxe peuvent répercuter sur leurs clients l’augmentation des coûts causée par l’inflation.
Les investisseurs peuvent couvrir largement le segment avec des fonds ou des ETF. L’autre possibilité est d’avoir dans votre portefeuille des poids lourds de l’industrie qui ne sont pas évalués à bon marché, mais qui sont au moins à un prix raisonnable. Il s’agit notamment du conglomérat de marques et du leader du marché LVMH et Kering, également un géant du secteur (voir info investisseurs).
INFORMATIONS INVESTISSEUR
L’ETF S&P Global Luxury d’Amundi comprend les 80 plus importantes entreprises impliquées dans la production, la distribution et les services de produits de luxe dans le monde. Les positions les plus importantes sont LVMH, Richemont, Hermès, Estée Lauder, Kering et Tesla. L’Europe domine au niveau régional avec une part de 53 %, devant les États-Unis avec 40 % de poids. Le reste vient d’Asie. Il n’y a pas de couverture de change. Sur une période de trois ans, l’ETF a surperformé les fonds actifs de ce segment.
Le premier conglomérat de luxe au monde propose une large gamme de biens nobles. Les Français incluent des marques telles que Louis Vuitton, Dior et Fendi. Au premier semestre de l’année, le bénéfice d’exploitation a augmenté de 34% à 10,2 milliards d’euros et a été bien supérieur aux attentes. La croissance est principalement tirée par la division « Mode et Maroquinerie ». La valorisation reste raisonnable avec un P/E de 22 pour 2023.
Kering
Les marques bien connues de l’entreprise française sont Yves Saint Laurent, Bottega Veneta et surtout Gucci. Au premier semestre, les ventes ont grimpé de 23 % pour atteindre près de dix milliards d’euros. Néanmoins, la part s’affaiblit, puisque la marque la plus importante, Gucci, a récemment été en deçà des attentes. Avec un ratio P/E de 15 pour 2023, le groupe est valorisé favorablement en comparaison sectorielle. A court terme, cependant, il existe un risque de descente de l’indice Stoxx 50 en raison de la correction.
Crédits image : LVMH/Christopher Anderson, August_0802 / Shutterstock.com
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