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Vivendi, le groupe de médias français soutenu par le milliardaire Vincent Bolloré, prévoit de lutter contre une proposition de Telecom Italia de vendre son précieux réseau fixe à KKR, selon des personnes au courant de la situation.
Le conseil d’administration de Telecom Italia (TIM) devrait soutenir jeudi l’ouverture de négociations exclusives avec KKR, ont déclaré les gens, ouvrant un nouveau chapitre dans une bataille de longue date sur l’avenir du groupe mobile et haut débit lourdement endetté.
Vivendi, qui détient 23,75% du capital de TIM et plus de 17% de ses droits de vote, estime que l’offre du fonds d’investissement sous-évalue le réseau et que toute cession serait une erreur stratégique. « Séparer le réseau sans résoudre le problème de l’avenir de Telecom Italia n’est que procrastination. . . et une gouvernance et une gestion déficientes », a déclaré l’une des personnes.
Vivendi, qui est contrôlé par Bolloré, « mène cette bataille parce que l’actif qui est le fleuron de l’entreprise, c’est le réseau. Donc, si vous séparez le réseau du reste de l’entreprise, c’est un homme mort qui marche », a ajouté la personne.
L’offre de KKR valorise le réseau à environ 22,5 milliards d’euros, mais Vivendi affirme qu’il vaut plus de 30 milliards d’euros.
« Comme tout actionnaire, nous disons que nous voulons nous assurer que le conseil prend en considération la façon de maximiser la valeur pour toutes les parties prenantes, y compris les actionnaires », a déclaré Yannick Bolloré, président du conseil de surveillance de Vivendi, dans une interview au Financial Financial Times. Horaires le mardi. Il a refusé de commenter davantage les ventes d’actifs.
TIM a refusé de commenter.
La valorisation du réseau fixe a longtemps été un point de friction entre les parties, dont l’investisseur public italien Cassa Depositi e Prestiti (CDP), qui est déjà investisseur dans TIM. Il a également soumis une offre conjointe concurrente avec le fonds australien Macquarie qui valorise le réseau à moins de 20 milliards d’euros.
Vivendi a investi plus de 4 milliards d’euros dans la construction de sa participation dans TIM depuis 2015, la présentant initialement comme une stratégie pour créer un champion des médias en Europe du Sud. Cependant, il a dû déprécier son investissement à deux reprises alors que la valorisation de la société italienne a plongé dans un contexte de dette élevée, de concurrence intérieure accrue, de marges plus faibles et de multiples révisions de la direction.
Les actions de TIM se négocient désormais à 0,20 €, mais lorsque Vivendi a investi pour la première fois dans le groupe il y a huit ans, les actions valaient plus de 1 € chacune. Ils étaient en baisse de 4% dans les échanges de midi à Milan jeudi.
Vivendi n’est actuellement pas représenté au conseil d’administration après que son directeur général Arnaud de Puyfontaine a annoncé sa démission du conseil d’administration de TIM en janvier.
L’offre de KKR devrait l’emporter sur celle de CDP et Macquarie, car ils sont également des investisseurs dans Open Fiber, un concurrent national, qui pose des problèmes de concurrence.
La vente évoquée fait partie de la tentative du directeur général Pietro Labriola de relancer le groupe endetté, mais son plan s’est heurté à l’opposition de Vivendi, qui l’a nommé fin 2021.
Le désaccord actuel est le dernier d’une série d’affrontements entre TIM et son principal actionnaire. L’ancien PDG Luigi Gubitosi a quitté l’entreprise après avoir lutté avec Vivendi sur la première offre de 33 milliards d’euros de KKR, qu’il a soutenue et qui envisageait de privatiser l’entreprise.
Des personnes proches des pourparlers à Rome ont déclaré que le groupe américain était bien placé pour redresser l’entreprise. Cela permettrait également à l’entreprise de réduire sa dette de 25 milliards d’euros et d’améliorer sa valorisation. Le fonds d’infrastructure italien F2i devrait également prendre une participation minoritaire si les pourparlers avec KKR avancent, selon des proches de TIM et du gouvernement italien.
Les responsables italiens ont déclaré que « l’opposition tacitement obstructive » de Vivendi à l’accord avait « profondément » irrité Rome, qui ne croyait pas que le groupe français disposait d’une solution alternative viable. « C’est soit ça, soit une augmentation de capital. Il est compréhensible qu’ils ne veuillent pas perdre d’argent sur leur investissement, mais ce comportement est plutôt puéril car les alternatives à KKR – CDP et Macquarie – ne semblent pas très bonnes du tout », a déclaré un haut responsable italien.
En vertu des règles dites du « pouvoir doré » de l’Italie, le gouvernement peut intervenir pour bloquer ou faciliter les investissements par des étrangers dans des actifs jugés stratégiques pour le pays. Les réseaux de télécommunications sont l’un des secteurs sur lesquels Rome exerce la plus large surveillance.
La semaine dernière, le cabinet du Premier ministre Giorgia Meloni a approuvé des mesures visant à freiner l’influence du groupe chinois Sinochem sur le fabricant de pneus Pirelli, dont la technologie était jugée stratégiquement pertinente pour la sécurité nationale.