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Plus de la moitié des véhicules électriques vendus par la start-up vietnamienne VinFast cette année l’ont été à une partie liée, soulignant à quel point la demande du marché est faible pour les modèles produits par une entreprise dont la valorisation a brièvement éclipsé celles de Ford et de General Motors.
Sur les 11 300 véhicules vendus par VinFast au premier semestre 2023, 7 100 ont été vendus à Green and Smart Mobility (GSM), une société de taxi vietnamienne contrôlée par la société mère du constructeur automobile, Vingroup. Les détails ont été rapportés pour la première fois par Barron’s.
Les détails des ventes de VinFast, cotée au Nasdaq, ont été contenus dans des documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis en juillet et septembre.
VinFast est entré dans l’histoire avec la hausse rapide du cours de ses actions suite à sa cotation par l’intermédiaire d’une société d’acquisition à vocation spéciale le mois dernier. Bien qu’il n’ait vendu que 24 000 voitures l’année dernière, sa valorisation de 200 milliards de dollars à un moment donné en septembre l’a propulsé dans les rangs des constructeurs automobiles les plus valorisés au monde, dépassant de loin ses concurrents tels que Volkswagen, Ford et General Motors, dont les ventes se chiffrent en millions.
La capitalisation boursière de l’entreprise vietnamienne déficitaire, dont les ventes mensuelles sont bien inférieures à celles d’autres producteurs de véhicules électriques tels que Tesla et le chinois BYD, a depuis plongé de 80 pour cent pour atteindre un peu moins de 40 milliards de dollars. Cette valorisation lui donne toujours plus de valeur que Hyundai, Nissan ou Renault.
Plus de 99 pour cent de VinFast est contrôlé par son fondateur milliardaire Pham Nhat Vuong, l’homme le plus riche du Vietnam avant même la cotation. Le petit nombre d’actions disponibles à la négociation l’a rendu sujet à des fluctuations brutales.
VinFast a déclaré dans son dossier déposé auprès de la SEC publié mardi qu’une autre partie de ses revenus provenait de la vente de marchandises et de pièces de rechange liées aux batteries à VinES et de la vente de bus électriques à VinBus. Les deux entreprises appartiennent à Vingroup.
En mars, une filiale de VinFast a conclu un accord de 24 mois avec GSM pour la vente et la livraison d’un maximum de 30 000 modèles VinFast EV. VinFast a déclaré qu’il prévoyait de vendre 50 000 véhicules cette année.
VinFast a de grandes ambitions internationales, mais les premières évaluations des véhicules électriques de l’entreprise fondée il y a six ans par des évaluateurs automobiles américains professionnels étaient cinglantes, les qualifiant de « tout simplement pas prêts » et d’« épouvantables ».
Sa première expédition de voitures vers les États-Unis en décembre a été fortement retardée et elle a été contrainte de procéder à un vaste rappel après que la National Highway Traffic Safety Administration des États-Unis a averti d’une erreur logicielle qui pourrait augmenter le risque d’accident.
Il n’est pas rare que les actions des entreprises de véhicules électriques nouvellement cotées augmentent avant de retomber. Quelques semaines après son introduction en bourse en 2021, Rivian, le constructeur californien de camions électriques déficitaire, valait brièvement plus que Volkswagen.
Les valorisations atteintes par les nouvelles activités de véhicules électriques ont été une source de frustration intense pour les constructeurs automobiles établis, qui se considèrent sous-estimés par les investisseurs.
Le directeur général de Renault, Luca de Meo, a dénoncé la semaine dernière les valorisations « conneries » proposées par les investisseurs américains aux start-ups de véhicules électriques.
« Pensez-vous que VinFast peut valoir plus que BMW ? Soyons sérieux », a déclaré de Meo au FT.
VinFast poursuit son expansion à l’étranger malgré les revers. Les livraisons en Europe devraient commencer au second semestre 2023, précise le communiqué.
Les documents indiquent également qu’elle envisage d’ajouter une troisième usine en Indonésie à ses opérations au Vietnam et une usine qu’elle est en train de construire en Caroline du Nord aux États-Unis. La société a déclaré qu’elle envisageait d’investir environ 1,2 milliard de dollars sur le marché indonésien à long terme, dont 200 millions seraient réservés à l’usine.