Par une mesure au moins, le marché boursier américain est passé en territoire négatif depuis le début de l’année.
L’indice S&P 500 Equal Weighted, qui donne une valeur égale à chaque action, a chuté de 0,35 % depuis janvier, selon les données de Refinitiv. Cela contraste fortement avec le gain de 9,5% de l’indice de référence S&P 500, où les sociétés à plus grande capitalisation boursière représentent une part plus importante de l’indice.
Bien que des écarts plus importants se soient précédemment ouverts entre les deux mesures de la performance d’un même marché boursier, « il n’y a jamais eu une divergence négative aussi forte », a déclaré Manfred Hübner, directeur général de la maison de recherche Sentix.
L’augmentation rapide de la demande pour les stocks les plus importants explique la différence. Surfant sur la vague de l’IA, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Apple, Amazon et Meta ont ajouté un total de 3,1 milliards de dollars en termes de capitalisation boursière en 2023, selon les données d’AJ Bell. Ignorant leur contribution, le S&P 500 a perdu 286 milliards de dollars jusqu’à présent cette année.
Les actions technologiques de haute qualité et à faible risque peuvent également avoir commencé à se négocier comme des actifs refuges traditionnels tels que les bons du Trésor américain et le dollar, « qui sont tous deux en proie au doute », a déclaré Erik Knutzen, directeur des investissements multi-actifs chez Neuberger Berman. . « Peut-être que les acteurs du marché sont plus inquiets qu’ils n’en ont l’air », a-t-il déclaré.
En excluant les prix volatils des aliments et de l’énergie, l’inflation sous-jacente reste obstinément collante, suggérant que la Réserve fédérale américaine pourrait devoir continuer à augmenter les taux d’intérêt ou les maintenir « plus élevés plus longtemps » pour provoquer une récession au cours des 12 prochains mois.
Selon Liz Ann Sonders, stratège en chef des investissements chez Charles Schwab, seulement 12% des sociétés du S&P 500 surperforment l’indice sur une base de 60 jours, le niveau le plus bas depuis au moins 1993.
Citant l’acteur Michael Caine, Sonders a déclaré que le S&P 500 étonnamment dynamique ressemble maintenant à un canard : « calme en surface mais pagayant comme les bites en dessous ».
Les hausses à la fin des années 1990 et entre 2019 et 2021 ont également été menées par une poignée des plus grandes entreprises, a déclaré Thomas Mathews, économiste des marchés chez Capital Economics.
Cette dernière course haussière s’est lentement élargie à mesure que les investisseurs devenaient plus confiants quant à l’état de l’économie américaine après la pandémie, pour s’essouffler lorsque les taux d’intérêt ont commencé à augmenter en 2022. Les marchés boursiers se sont brusquement inversés lorsque la bulle Internet a éclaté.
« Si nous avons raison, cette croissance faiblira plus tard cette année. . . nous soupçonnons qu’une certaine douleur est en route pour le S&P 500 et les actions mondiales en général », a déclaré Mathews.