Les investissements passifs tels que les ETF sont devenus de plus en plus populaires ces dernières années. Cela s’explique peut-être par la longue période de taux d’intérêt bas, les investisseurs recherchant des moyens simples d’investir l’argent excédentaire de la manière la plus rentable possible. Mais désormais, l’époque des taux d’intérêt bas est révolue – et avec elle celle des ETF, Smart Beta and Co. ?
• L’étude « Passive Investing 2023 » a interrogé 148 fonds de pension de plusieurs pays.
• La tendance vers l’investissement passif se poursuit même dans des conditions de marché changeantes
• Les investissements passifs restent attractifs en raison des faibles frais
Depuis 2018, le fournisseur d’ETF DWS Xtrackers mène chaque année une étude sur « l’investissement passif » en collaboration avec CREATE-Research. Pour l’édition de cette année intitulée « L’avenir de l’investissement passif après le marché baissier », 148 fonds de pension d’Europe, d’Australie, d’Asie et d’Amérique du Nord ont été interrogés, qui gèrent ensemble environ 1,7 billion d’euros.
Comme le souligne l’étude, la dynamique de croissance de l’investissement passif a coïncidé avec le début d’une période d’ultra-assouplissement. politique monétaire ensemble. « La question clé à l’heure actuelle, et celle sur laquelle ce rapport vise à faire la lumière, est de savoir si la fin de cette ère marque également un changement d’attitude à l’égard de l’investissement passif », ont déclaré les auteurs de l’étude. Les conditions du marché ont fondamentalement changé depuis le début de l’année 2022 : de nombreuses banques centrales sont passées d’une politique monétaire ultra-accommodante à un resserrement rigoureux et ont fortement augmenté leurs taux d’intérêt directeurs afin de freiner une inflation élevée. Les critiques soutiennent depuis longtemps que si l’excès de liquidité s’écoulait, la montée des ETF et autres produits passifs prendrait également fin, selon le site Internet du DWS. Mais même si ces liquidités ont diminué au cours des deux dernières années, la popularité des placements passifs parmi les fonds de pension a continué de croître, selon les résultats de l’enquête.
Les fonds de pension misent de plus en plus sur des produits passifs
Comme le montre l’étude, les placements passifs représentent actuellement jusqu’à 40 pour cent du portefeuille de 83 pour cent des caisses de pension interrogées. 17 pour cent ont déclaré qu’ils s’appuieraient encore plus sur ces instruments d’investissement. 39 pour cent des participants à l’enquête ont également déclaré qu’ils souhaitaient augmenter la proportion d’investissements passifs dans leur portefeuille au cours des trois prochaines années. En revanche, 41 pour cent ont déclaré qu’il était peu probable que la part des ETF, etc. dans leurs portefeuilles change au cours de cette période. La tendance à l’investissement passif devrait globalement se poursuivre. « Les estimations actuelles suggèrent que les investissements passifs représenteront plus de la moitié des actifs de retraite mondiaux d’ici 2027 », indiquent les auteurs de l’étude.
Il est cependant peu probable que les produits de placement actifs soient complètement supplantés – du moins dans le cas des fonds de pension. 61 % des participants à l’enquête ont déclaré que les investissements actifs et passifs se compléteraient en tant que partenaires égaux dans leur portefeuille diversifié. Selon l’étude, ils s’appuient sur la stratégie cœur-satellite, avec des instruments passifs formant le noyau et couvrant des classes d’actifs importantes telles que les actions mondiales ou les obligations d’État qui sont négociées sur des marchés très efficaces et liquides. Les investissements satellites qui se négocient sur des marchés illiquides et moins efficaces – comme les petites capitalisations ou les obligations des marchés émergents – sont alors des investissements actifs.
Les résultats de l’enquête montrent : les investissements passifs marquent des points dans toutes les phases du marché
La stratégie cœur-satellite devrait s’avérer prometteuse, car dans la récente phase de faiblesse, les investissements passifs semblaient devancer les investissements actifs : 60 % des fonds de pension interrogés ont déclaré que leurs investissements passifs auraient mieux performé lors du marché baissier de 2022. les actifs. « L’investissement passif n’est pas un luxe de marché haussier. Dans le marché baissier de 2022, il a mieux performé en termes relatifs que l’investissement actif, déroutant ses détracteurs », indique également l’étude Xtrackers.
Et même dans l’environnement de marché actuel, les placements passifs peuvent gagner des points auprès des participants à l’enquête dans un domaine important : 80 pour cent des caisses de pension interrogées ont déclaré que les faibles frais et les faibles coûts de transaction étaient l’une des raisons pour lesquelles ils considéraient l’investissement passif comme une tendance fondamentale. Ces caractéristiques sont particulièrement importantes aujourd’hui, alors que les marchés se préparent à une période prolongée de faibles rendements nominaux en raison du récent resserrement des banques centrales, expliquent les auteurs de l’étude. Des frais et coûts de transaction élevés exerceraient une pression supplémentaire sur les rendements.
« Le marché baissier n’a pas compromis l’essor de l’investissement passif en tant que tendance fondamentale en raison de ses coûts inférieurs, de sa gouvernance simple, de la prévisibilité des performances et de sa capacité à découper l’univers d’investissement en tranches dans une période de volatilité », indique l’étude. Ainsi, 52 pour cent des caisses de pension interrogées ont également déclaré que les placements passifs resteraient une partie permanente de leur portefeuille.
Equipe éditoriale finanzen.net
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