Le patron de Tesla, Elon Musk, veut acheter Twitter avec une OPA ennemie de 43 milliards de dollars. Dans quelle mesure ce plan est-il réaliste et qu’espère-t-il accomplir avec? « Une amende de millions, c’est de la monnaie pour lui.
Elon Musk propose 43 milliards de dollars (40 milliards d’euros) pour obtenir toutes les actions Twitter. Musk, l’homme le plus riche du monde, détient actuellement plus de 9% des actions. Cela fait de lui déjà le plus gros actionnaire. Nous demandons à l’expert financier Pascal Paepen (Thomas More et Spaarvarkens.be) pourquoi cela ne suffit pas pour Musk.
Qu’est-ce qu’une OPA hostile ? Comment fonctionne une telle chose ?
« Une offre publique d’achat hostile signifie qu’il n’en a pas discuté au préalable avec le conseil d’administration et la direction de Twitter. Lorsqu’il y a une offre publique d’achat amicale, vous avez déjà un accord avec un certain nombre d’actionnaires et de dirigeants importants. »
Pourquoi Musk fait-il cela ?
« Pourquoi Elon Musk fait ce qu’il fait, ça me dépasse. Il achète Dogecoin et le revend plus tard. Il dit qu’il retirera son entreprise de la bourse, mais il ne le fait pas. Il dit qu’il veut acheter Twitter, mais il pourrait changer d’avis demain.
« Je doute qu’il veuille vraiment prendre le contrôle de Twitter. Si vous planifiez une OPA hostile, vous essayez de la faire au prix le plus bas possible, donc vous la préparez dans le plus grand secret.
« Maintenant, Elon Musk ne fait rien dans le plus grand secret, car il dit tout d’abord sur Twitter et ensuite seulement il informe son propre conseil d’administration. Ce n’est pas comme ça que ça devrait être. Elon Musk ne respecte pas les règles. Il a récemment été condamné pour avoir signalé trop tard qu’il avait acheté ces actions sur Twitter. Mais il ne fait que bafouer ces règles et paie une amende de quelques millions. C’est du changement pour lui. Je pense qu’il veut surtout booster la course.
Pourquoi espérerait-il une augmentation des prix ?
« Peut-être qu’il veut juste le gain en capital sur ces actions rapidement. Lorsque le prix dépasse légèrement l’offre, personne n’accepte l’offre. Et puis Elon Musk peut revendre calmement ses actions et dire: « Ça n’a pas marché. »
Cela peut-il arriver ?
« Normalement, vous devez suivre les règles, et elles sont différentes dans chaque pays. Vous devez détenir ces actions pendant un certain temps. Je pense que c’est un soi-disant initié, quelqu’un qui peut influencer le cours. Si vous déclarez avoir fait une offre, vous n’êtes en aucun cas autorisé à négocier l’action en Belgique. Je pense que c’est encore plus strict aux États-Unis, parce que la réglementation y est encore plus stricte. Mais Musk n’agit pas selon les règles et paie tranquillement l’amende d’un million de dollars.
Quelles sont les prochaines étapes maintenant ?
« Le conseil d’administration devra convoquer une assemblée générale des actionnaires. Ils doivent ensuite voter sur l’OPA.
« Je ne sais pas non plus si c’est Elon Musk lui-même ou Tesla qui a fait l’offre. Dans le second cas, les actionnaires de Tesla doivent également approuver l’acquisition.
« Maintenant, les petits actionnaires ne rejettent pas souvent une offre publique d’achat, car cela fait monter le prix, ce qui est bien sûr également positif pour eux. Ceux qui peuvent s’y opposer sont les actionnaires permanents tels que les familles ou les entreprises. Ils peuvent dire : « Nous ne voulons pas vendre, surtout pas à quelqu’un comme Elon Musk, car nous avons des plans complètement différents avec Twitter. (L’un des principaux actionnaires, le milliardaire saoudien Al Waleed bin Talal, a déjà refusé l’offre, DBA.) Et puis on peut voir qui obtient le plus de votes. C’est comme les élections, c’est assez démocratique.
Que se passe-t-il si Twitter accepte l’offre ? L’entreprise sortira-t-elle vraiment de la bourse, comme le souhaite Musk ?
« Si vous détenez toutes les actions, la cotation en bourse n’a aucun sens. Parce que si vous possédez vous-même toutes les actions, il ne peut y avoir de négociation. Alors vous devriez déjà avoir affaire à vous-même.
« Mais ce n’est pas si simple : ce n’est pas parce qu’une majorité accepte une reprise que, en tant qu’actionnaire individuel, vous devez également vendre vos actions. Supposons que seulement la moitié des actionnaires soient d’accord, alors la moitié des actions restent également en bourse. Pour supprimer une cotation en bourse, il faut presque toutes les actions.
Donald Trump pourrait-il revenir sur Twitter, si Musk est propriétaire de cette entreprise ?
« Bien sûr. Si Musk est aux commandes, il fixe également les règles au sein de l’entreprise. Il défend depuis longtemps liberté d’expression et estime que Twitter impose trop de restrictions. S’il est toujours d’accord avec ce que dit Trump, je ne sais pas, mais il dit toujours que toutes les opinions devraient pouvoir être discutées. Il pourrait donc certainement dire que Twitter ne participera plus à de telles restrictions.
Supposons qu’il n’y ait pas de majorité en faveur d’une prise de contrôle, est-ce la fin de l’histoire ?
« S’il n’y a pas de majorité, Musk est libre d’acheter plus d’actions comme tout le monde et d’augmenter sa participation dans Twitter. Ensuite, il doit le signaler à chaque fois : « J’ai encore acheté 2 %, puis encore 2 % ». Ce ne sera qu’après une certaine période, maintenant il peut aussi initié normalement n’agissent pas.
« Ce que je le vois aussi faire, s’il ne réussit pas à racheter Twitter, c’est qu’il invente son propre média social, pour faire pression sur les actionnaires. Ensuite, c’est un jeu de poker : ‘Si vous n’acceptez pas mon offre, je commencerai avec un gros concurrent.’