Le redressement des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine suscite une grande joie parmi les investisseurs. Mais Mark Spitznagel, co-fondateur et directeur des investissements du fonds spéculatif Universa Investments, prévient que le marché va sortir de la zone Boucle d’or vers la fin de l’année.
• La Réserve fédérale américaine a amorcé un redressement des taux d’intérêt
• Mark Spitznagel, vétéran des hedge funds, met en garde contre un revirement majeur
• Les marchés sont en territoire de « cygne noir »
À la mi-septembre, les autorités monétaires américaines ont décidé du retournement tant attendu des taux d’intérêt. Après que les pressions inflationnistes se soient atténuées pendant des mois, le taux d’intérêt directeur a été abaissé de 50 points de base pour atteindre une fourchette de taux d’intérêt de 4,75 à 5,00 pour cent. Les acteurs du marché sont également largement optimistes quant aux prochaines réunions et s’attendent à de nouvelles mesures d’assouplissement.
Pour Mark Spitznagel, CIO d’Universa Investments, l’euphorie actuelle sur les marchés boursiers n’est toutefois qu’un événement à court terme. Pour l’expert, dont le hedge fund s’est spécialisé dans la protection contre les « cygnes noirs », des événements graves et difficiles à prévoir à l’avance, les baisses de taux d’intérêt sont également le signal de départ de changements majeurs à l’avenir.
Espace « Cygne Noir »
Dans une interview accordée à Bloomberg TV fin septembre, Spitznagel a prévenu que le temps presse avec la récente inversion de la courbe des rendements. La courbe comparant les rendements à 2 et 10 ans est récemment devenue positive car les rendements à court terme ont chuté plus rapidement que les rendements à long terme. Étant donné que cette courbe des rendements du Trésor américain est considérée comme un indicateur important d’une récession imminente – au cours des quatre dernières récessions (2020, 2007-2009, 2001 et 1990-1991), elle était devenue positive quelques mois plus tôt – le dernier développement, selon Spitznagel. , signale qu’un net ralentissement est imminent.
« C’est à ce moment-là que vous entrez dans le territoire du cygne noir », a expliqué le vétéran des hedge funds. « Les cygnes noirs se cachent toujours, mais maintenant nous sommes sur leur territoire. »
Dure lutte contre l’inflation
Il a également fondé son avertissement sur l’environnement général, qui ressent les effets retardés du cycle agressif de hausse des taux d’intérêt de la Fed. Dans la lutte contre une inflation historiquement élevée, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux d’intérêt directeur de près de zéro à 5,25 à 5,50 % depuis mars 2022 – le taux le plus élevé depuis plus de deux décennies. Avec succès : après un total de onze hausses consécutives des taux d’intérêt, l’inflation est tombée bien en dessous du plus haut des 40 dernières années de 9,1 pour cent qu’elle a atteint en 2022.
Néanmoins, la Fed a mis beaucoup de temps à mettre en œuvre le redressement tant attendu des taux d’intérêt. Même en août 2024, le taux d’inflation annuel de 2,5 pour cent était toujours supérieur à l’objectif d’inflation de 2 pour cent de la Fed. Cependant, la tendance à la baisse semble correspondre à la justesse d’une première Baisse des taux d’intérêt avoir convaincu.
Equipe éditoriale finanzen.net