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La Réserve fédérale américaine mettrait sa crédibilité en danger si elle déclarait prématurément sa victoire dans la lutte contre l’inflation et devait ensuite relever à nouveau les taux d’intérêt, a prévenu mercredi l’un de ses plus hauts responsables.
Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, a déclaré au Financial Times que les récentes données économiques montrant une nouvelle décélération de l’inflation étaient « très, très encourageantes » et ont indiqué que les politiques de la Fed s’avèrent efficaces.
Mais Daly a refusé d’exclure une nouvelle hausse des taux d’intérêt, étant donné l’incertitude quant à savoir si la banque centrale a fait suffisamment pour ramener la croissance des prix à la consommation jusqu’à son objectif de 2 pour cent.
La Fed devrait être « réfléchie, prendre son temps, ne pas se précipiter pour porter des jugements et ne pas faire de déclarations », a déclaré Daly. « Nous devons être assez audacieux pour dire « nous ne savons pas » et assez audacieux pour dire « nous devons prendre le temps de bien faire les choses ».
« Ce qui m’inquiète, c’est que sans une quantité suffisante d’informations sur la question de savoir si nous sommes réellement engagés dans ce processus désinflationniste qui nous ramène à 2 [per cent]nous devons « stop-start » », a-t-elle déclaré, faisant référence à un résultat dans lequel la Fed affirme avoir fini de resserrer sa politique monétaire, mais doit ensuite brusquement inverser sa trajectoire.
« Les gens doivent planifier et si vous êtes dans une mentalité de « stop-start », alors c’est vraiment perturbateur. Cela finit également par détruire la crédibilité.
La Fed a maintenu son taux directeur de référence stable à un sommet de 22 ans entre 5,25 et 5,5 % depuis juillet et semble prête à maintenir ce niveau stable lors de sa dernière réunion de 2023 le mois prochain.
Daly a déclaré que les risques d’un resserrement excessif de la politique monétaire – provoquant des difficultés économiques inutiles et des pertes d’emplois – par rapport à une action insuffisante et à laisser l’inflation se stabiliser à un niveau plus élevé étaient globalement équilibrés.
Elle s’est montrée peu préoccupée par la forte baisse des rendements des obligations d’État américaines ces derniers jours, qui a assoupli les conditions financières. Avant le rebond des obligations, les responsables de la Fed avaient suggéré que la hausse des rendements, si elle se maintenait, pourrait compenser la nécessité de nouvelles hausses de taux de la part de la banque centrale.
Daly a déclaré qu’elle s’attendait à ce que l’inflation liée au logement et aux services continue de baisser, mais qu’elle continuerait à surveiller les signes indiquant qu’une résurgence de la demande ou de nouveaux problèmes d’offre menaceraient l’amélioration.
La présidente de la Fed de San Francisco s’attend à un ralentissement de la croissance économique, mais a déclaré qu’elle pensait que le risque d’un ralentissement significatif ou d’une forte hausse du chômage avait diminué.
« Aucune des inquiétudes que j’entends ne concerne vraiment une économie désastreuse et en chute libre », a déclaré Daly dans son entretien avec le FT.
Interrogée sur son approche en matière de baisse des taux l’année prochaine, Daly – qui sera alors membre votant du Comité fédéral de l’open market – a déclaré que le débat porterait moins sur l’assouplissement de la politique que sur la « normalisation » des taux après une longue période de « très restrictive ». » paramètres.
« À un moment donné, nous ne voudrons plus être suffisamment ou très restrictifs, nous voudrons ramener la politique sur une voie plus normale parce que nous pensons que l’économie est en train de se normaliser », a-t-elle déclaré.
Pour évaluer la politique monétaire, Daly a déclaré qu’elle utiliserait les attentes d’inflation à un an et la performance de l’économie réelle comme indicateur. Les baisses de taux « ne se produiront pas avant un certain temps », a-t-elle ajouté.