Débloquez gratuitement Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
La culture interne, la gouvernance et les processus de nomination de la Banque d’Angleterre ont besoin d’une réforme significative après que celle-ci et d’autres banques centrales aient fait preuve de « complaisance » face à la menace d’inflation, selon un rapport de la Chambre des Lords.
Le Comité des affaires économiques des Lords a déclaré que les décideurs de la BoE étaient trop réticents à remettre en question les idées reçues et trop dépendants de modèles de prévision « inadéquats » lorsque l’inflation se préparait en 2020 et 2021.
À l’époque, la BoE et d’autres grandes banques centrales avaient mis du temps à relever les taux d’intérêt parce qu’elles pensaient que la hausse de l’inflation déclenchée par la pandémie et la crise énergétique serait transitoire.
Le rapport du comité publié lundi recommande que les recrues de la BoE soient issues d’un bagage intellectuel plus varié afin de favoriser une « diversité de points de vue et une culture du défi ».
Il a notamment appelé à une révision de la manière dont les nominations des hauts dirigeants de la BoE sont effectuées, soulignant que trois de ses vice-gouverneurs travaillaient auparavant au Trésor, tout comme Sir Jon Cunliffe, récemment retraité.
Le rapport indique que le Parlement devrait procéder à des examens réguliers des attributions et des performances de la banque et appelle à la réduction des attributions tentaculaires de la BoE.
« Même si nous sommes fermement convaincus que l’indépendance doit être préservée, des réformes sont nécessaires pour améliorer les performances de la banque et renforcer sa responsabilité envers le Parlement », a déclaré Lord James Bridges, président de la commission des affaires économiques.
« La banque devrait tirer les leçons des erreurs qu’elle a commises – avec d’autres banques centrales – dans la conduite de sa politique monétaire au cours de la récente période d’inflation plus élevée », a-t-il ajouté.
La confiance du public dans la BoE s’est effondrée après que celle-ci et d’autres grandes banques centrales aient présidé à la pire poussée inflationniste depuis une génération, une épidémie qu’elle lutte toujours pour maîtriser.
La cour d’administration de la BoE a chargé Ben Bernanke, l’ancien président de la Réserve fédérale américaine, de revoir ses prévisions, mais le rapport Lords suggère la nécessité de tirer des leçons plus larges des événements récents.
Le rapport révèle qu’une « unanimité » a prévalu pendant trop longtemps en 2020 et 2021, selon laquelle une inflation plus élevée serait un phénomène transitoire, une conclusion que la BoE regrette désormais étant donné qu’elle a été contrainte de relever ses taux 14 fois dans le but de juguler une inflation qui a atteint un niveau record. un sommet de 11 pour cent l’année dernière.
Il s’est également demandé pourquoi le Comité de politique monétaire n’avait pas accordé plus d’attention à la croissance de la masse monétaire au cours de cette période.
Le rapport indique qu’il était « impératif » que les membres du MPC soient composés de personnes provenant d’horizons et de perspectives économiques suffisamment différents.
« La banque doit être proactive en encourageant la diversité des points de vue et une culture du défi. Cela devrait se refléter dans ses pratiques de recrutement et ses procédures de nomination », ajoute le rapport.
Le rapport mettait l’accent sur le rôle central du Trésor dans les nominations aux postes de direction de la banque et sur les antécédents au Trésor de plusieurs gouverneurs adjoints.
« Même s’ils en sont sans aucun doute capables, cela ne renforce pas la perception d’indépendance », ont déclaré les Lords.
Une partie du problème de la banque réside dans les attributions croissantes du gouvernement qui lui dicte l’éventail de questions dont elle doit tenir compte lorsqu’il définit sa politique, parmi lesquelles les questions climatiques, selon le rapport.
La commission a déclaré que le mandat de la BoE devrait être « élagué par le Trésor » et a suggéré que cela pourrait ouvrir la voie à une rationalisation de la structure de gestion de la banque.
La semaine dernière, le chancelier Jeremy Hunt a retiré le changement climatique d’une liste de quatre priorités clés dans une lettre de mission adressée au comité de la Banque d’Angleterre chargé de la stabilité financière.
Les membres de la commission ont également constaté que le contrôle exercé sur la BoE et ses responsables ne s’était pas accru avec l’augmentation de ses attributions et ils ont exprimé leur inquiétude quant à l’apparition d’un « déficit démocratique ».
Le rapport recommande que le Parlement procède tous les cinq ans à un « examen global » du mandat, des performances et des opérations de la BoE.
La BoE a déclaré : « Nous souhaitons remercier les Lords EAC pour ce rapport et nous examinerons attentivement les recommandations. Nous répondrons officiellement en temps utile.
Le Trésor a déclaré que la BoE était responsable devant le Parlement et le public – avec un contrôle régulier par les commissions des deux chambres du Parlement, la publication des procès-verbaux des réunions du Comité de politique monétaire et le rapport régulier sur la politique monétaire.
Un porte-parole a déclaré : « La Banque est également responsable envers le gouvernement de son mandat et doit faire rapport au chancelier si l’inflation s’éloigne de plus d’un point de pourcentage de l’objectif de 2 pour cent, expliquant dans quelle mesure son approche répond aux objectifs de politique monétaire du gouvernement.