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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Près de deux ans après qu’un vendeur à découvert américain a allégué que les entreprises de Gautam Adani s’étaient livrées à des fraudes comptables et à des manipulations boursières, le deuxième homme le plus riche d’Inde fait face à des accusations criminelles fédérales aux États-Unis. Les procureurs affirment qu’Adani – dont l’essor commercial a suivi l’ascension politique du Premier ministre Narendra Modi – et plusieurs associés faisaient partie d’un stratagème visant à corrompre des responsables indiens. Ces accusations constituent un test de crédibilité encore plus sérieux pour les milieux d’affaires, les régulateurs et les forces de l’ordre indiens. La manière dont ils réagiront sera vitale pour la réputation commerciale du pays. Les arguments d’investissement de l’Inde ne reposent pas seulement sur sa taille et sa croissance impressionnante, mais aussi sur sa prétention d’être une alternative plus sûre à une Chine autocratique.
Procureurs du district Est de New York alléguer Adani et sept autres dirigeants ont participé à un effort visant à payer ou à promettre plus de 250 millions de dollars de pots-de-vin à des représentants du gouvernement de l’État indien pour obtenir des contrats de fourniture d’énergie verte d’une valeur de plusieurs milliards de dollars. Ils affirment que le projet a été caché aux banques et aux investisseurs américains auprès desquels les entreprises ont levé des millions de dollars de capitaux. Le groupe Adani a déclaré que les accusations étaient « sans fondement et niées » et a ajouté qu’il chercherait « tous les recours juridiques possibles ».
La nouvelle des accusations a fait chuter les cours des actions des sociétés Adani au moment même où le groupe sortait d’un long effort pour nier les allégations formulées début 2023 par Hindenburg Research, un vendeur à découvert new-yorkais, et renforcer la confiance des prêteurs et des investisseurs. Le rapport Hindenburg était en soi un test pour India Inc – mais il l’a esquivé. Les milieux d’affaires et gouvernementaux ont largement resserré leurs rangs autour du groupe Adani, faisant écho à son discours selon lequel le rapport du vendeur à découvert était une « attaque calculée contre l’Inde ».
Bien que le régulateur boursier, Sebi, ait lancé des enquêtes, il n’a pris que peu de mesures en réponse au rapport de Hindenburg et aux reportages du Financial Times et d’autres qui alléguaient qu’Adani avait manipulé ses propres actions – ce que le groupe a vigoureusement nié. L’Inde n’a pas saisi l’occasion pour débattre de la question de savoir si ses normes de gouvernance d’entreprise et ses contrôles de marché étaient suffisamment solides pour une économie classée parmi les cinq premières au monde et qui se targue d’être la plus grande démocratie du monde.
L’élite politique et économique du pays devrait prendre au sérieux les accusations émanant désormais des autorités judiciaires américaines et veiller à ce qu’elles fassent l’objet d’une enquête appropriée au niveau national. Même s’il peut y avoir de l’irritation face à l’interférence perçue par les agences étrangères, c’est le prix à payer pour faire appel aux investisseurs internationaux. Des questions importantes se posent également quant à savoir pourquoi ce sont les forces de l’ordre américaines plutôt que les autorités indiennes qui poursuivent cette affaire.
Après tout, ces allégations touchent au cœur de la manière dont le pouvoir économique en Inde est concentré dans des conglomérats familiaux politiquement connectés – et aux inquiétudes des investisseurs concernant le capitalisme de « copinage ». Non seulement Adani lui-même entretient de longues relations avec le Premier ministre, également originaire du Gujarat. Son groupe, qui s’étend des ports et aéroports jusqu’aux mines et à l’énergie verte, est au cœur des plans de Modi visant à construire l’infrastructure de l’Inde comme épine dorsale de son développement futur. Cela dépendra des investissements étrangers et de la confiance des investisseurs.
Les économies avancées ont également des problèmes avec le capitalisme de copinage. Peut-être plus que n’importe quel prédécesseur récent, le président américain de retour Donald Trump s’est entouré d’hommes d’affaires milliardaires en compétition pour les faveurs. Mais de tels modèles conduisent généralement à une croissance sous-optimale. Les ambitions audacieuses du gouvernement Modi seront mieux servies en garantissant à la puissance économique émergente un environnement réglementaire et juridique solide et transparent.