Un haut responsable de la Réserve fédérale a averti que la banque centrale américaine devait garder son sang-froid alors qu’elle tentait de maîtriser la flambée de l’inflation, ajoutant son nom à une longue liste de décideurs politiques sonnant une note belliciste sur les futures hausses de taux.
Lael Brainard, vice-présidente de la Fed, a renforcé les attentes selon lesquelles la banque centrale américaine opterait pour une troisième hausse consécutive de 0,75 point de pourcentage lors de sa réunion plus tard ce mois-ci, lorsqu’elle a déclaré: « Nous sommes là-dedans aussi longtemps qu’il faudra pour faire baisser l’inflation.
Brainard a déclaré que la Fed devait maintenir la confiance du public dans sa capacité à contrôler l’inflation à long terme. Mais elle a ajouté qu’à un moment donné, le risque d’un resserrement excessif de la politique monétaire deviendrait plus préoccupant.
L’intervention énergique de Brainard, généralement considérée comme une colombe sur la politique monétaire, intervient alors que les investisseurs ont augmenté leurs paris sur une autre hausse de 0,75 point de pourcentage lors de la réunion de la Fed le 21 septembre. Les marchés à terme mercredi impliquaient 81% de chances que la Fed opte pour une autre grosse augmentation.
Les anticipations de nouvelles hausses importantes des taux d’intérêt par la Fed ont propulsé le dollar à la hausse ces derniers mois, contribuant à des pressions à la baisse sur les autres principales devises.
Une mesure du dollar par rapport à six autres pairs a bondi de près de 15% en 2022. La livre sterling a chuté de la même ampleur pour se situer près de son niveau le plus faible depuis 1985.
Dans le même temps, l’écart grandissant entre le programme de resserrement de la Fed et la mise en œuvre continue de la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon a conduit le yen à son plus bas niveau en 24 ans. La devise a chuté d’un cinquième cette année pour passer par 144 ¥ face au dollar.
Brainard a déclaré que les récentes hausses de taux de la Fed avaient commencé à refroidir certains secteurs de l’économie américaine, mais elle a averti qu’il faudrait plusieurs mois de faible inflation avant que la banque centrale envisage de passer à une approche moins agressive.
La Fed aurait besoin de voir « plusieurs mois de faibles taux d’inflation mensuels pour être convaincue » que la croissance des prix se dirigeait vers l’objectif de 2% de la banque centrale, a-t-elle ajouté.
L’accent mis par Brainard sur les anticipations d’inflation souligne la crainte de la Fed qu’une inflation élevée et persistante n’entraîne un cercle vicieux, les entreprises augmentant les prix et les travailleurs exigeant des salaires plus élevés. Cela pourrait forcer la banque centrale à prendre des mesures encore plus agressives et causer de nouvelles difficultés économiques.
Brainard a également souligné que les facteurs mondiaux pourraient également contribuer à atténuer l’inflation. « Le processus désinflationniste ici chez nous devrait être renforcé par une demande plus faible et un resserrement dans de nombreux autres pays », a-t-elle déclaré. « C’est particulièrement le cas alors que l’Europe fait face à des risques de baisse de l’activité et à une grave pénurie d’énergie causée par la guerre de la Russie contre l’Ukraine, et que la Chine maintient son approche zéro-Covid dans un contexte de consommation plus faible. »
Le marché du travail américain reste tendu, avec un taux de chômage de 3,7 % en août, près d’un creux de plusieurs décennies.
Dans une interview avec le Financial Times cette semaine, Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond, a déclaré qu’il avait un « parti pris en général pour aller plus vite ». [on interest rates] plutôt que plus lentement, tant que vous ne cassez pas quelque chose par inadvertance en cours de route ».
Faisant écho au message belliciste du président de la Fed, Jay Powell, livré le mois dernier à Jackson Hole, Wyoming, Brainard a déclaré mercredi que la politique monétaire devrait être restrictive « pendant un certain temps pour donner l’assurance que l’inflation se rapproche de l’objectif ».