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Le secteur de la gestion d’actifs est confronté à une consolidation spectaculaire au cours des quatre prochaines années, car une entreprise sur six pourrait disparaître en raison d’un mélange de volatilité du marché, de taux d’intérêt élevés et de pression sur les frais.
Seize pour cent des gestionnaires d’actifs et de fortune existants fermeront leurs portes ou seront rachetés par des groupes plus importants d’ici 2027, selon une enquête PwC auprès de 500 gestionnaires d’actifs et investisseurs institutionnels.
L’enquête mondiale a également révélé que près des trois quarts des gestionnaires d’actifs envisagent d’acquérir ou de fusionner avec un concurrent alors que les modèles commerciaux sont sous pression dans un environnement de marché difficile.
« Les grands gestionnaires grossissent », a déclaré Olwyn Alexander, responsable mondial de la gestion d’actifs et de patrimoine chez PwC.
« Il y a actuellement une forte pression sur les coûts dans l’industrie et une pression sur les marges qui oblige les gestionnaires à examiner leur masse critique, et en particulier avec ces pressions des très grands gestionnaires de l’industrie, s’ils peuvent résister à cela tout en maintenant la marge. »
Les sombres perspectives surviennent alors que les gestionnaires de fonds sont sous le choc de leur plus forte baisse d’actifs en une décennie.
La somme gérée par les gestionnaires d’actifs a chuté de 10% entre 2021 et 2022, passant d’un sommet de 127,5 milliards de dollars à 115,1 milliards de dollars, la baisse des marchés dans toutes les classes d’actifs ayant touché les frais de gestion et de performance, a constaté PwC.
Les gestionnaires ont cité l’inflation, la volatilité du marché et les taux d’intérêt comme les facteurs moteurs de la chute, avec un peu moins de la moitié prévoyant que leurs actifs sous gestion seraient encore plus touchés par les risques environnementaux et géopolitiques.
L’industrie mondiale de la gestion d’actifs a rapidement conclu des accords pour répondre à ces pressions et essayer d’exploiter de nouveaux clients ou domaines de croissance, avec un certain nombre de fusions et acquisitions de haut niveau.
Le mois dernier, Franklin Templeton, basé en Californie, a accepté d’acheter son rival Putnam Investments pour plus d’un milliard de dollars alors que le gestionnaire d’actifs poursuit son expansion dans les produits alternatifs et les régimes de retraite.
Brookfield Asset Management, basée à Toronto, qui gère 834 milliards de dollars d’actifs, a prédit en mai que l’environnement économique difficile obligera les gestionnaires d’actifs à se regrouper en « jusqu’à 10 acteurs majeurs de l’industrie ».
Une tendance similaire se joue dans la gestion de fortune. En avril, le gestionnaire de patrimoine Rathbones a payé 839 millions de livres sterling pour son rival Investec Wealth & Investment, créant une société avec plus de 100 milliards de livres sterling d’actifs sous gestion.
« Je pense qu’en fin de compte, vous vous retrouverez avec une poignée de gestionnaires de patrimoine britanniques qui gèrent plus de 100 milliards de livres sterling », a déclaré Chris Woodhouse, directeur général du gestionnaire de patrimoine Evelyn Partners, qui a également fait l’acquisition de petits conseillers cette année. Financial Times le mois dernier.
PwC prévoit également que les 10 principaux gestionnaires d’actifs traditionnels contrôleront la moitié de tous les actifs destinés aux fonds communs de placement d’ici 2027, contre 42,5 % en 2020.
En outre, PwC prévoit que les conseils robotisés, utilisant des algorithmes pour fournir des services financiers, atteindront la gestion de 6 milliards de dollars d’ici 2027, car ils offrent des conseils personnalisés à faible coût. En 2021, JPMorgan a acheté le robot-conseiller britannique Nutmeg pour 700 millions de dollars.
L’enquête a révélé que 90% des managers pensent que les technologies perturbatrices telles que l’IA générative et la blockchain augmenteront les rendements et attireront les jeunes investisseurs, dont l’importance devrait encore croître car ils héritent de 68 milliards de dollars de la génération précédente, a déclaré PwC.
Les frais, qui ont déjà diminué d’un cinquième à un quart pour les fonds d’investissement actifs et passifs entre 2017 et 2022, devraient encore baisser, au profit d’acteurs plus importants dont la taille leur permet d’absorber des frais moins élevés.
« Il y a une véritable course en termes de collecte d’AUM, et cela exerce de nouvelles pressions importantes d’un point de vue concurrentiel sur les frais, ce qui, selon beaucoup, est à l’avantage des investisseurs », a déclaré Alexander de PwC.