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Le directeur financier du plus grand assureur italien a exprimé ses inquiétudes quant aux conflits d’intérêts potentiels lorsque les compagnies d’assurance-vie sont détenues par des fonds de capital-investissement, alors que l’inquiétude grandit quant aux conséquences d’un transfert de propriété dans le secteur.
Les décideurs politiques et les régulateurs ont commencé à accorder davantage d’attention aux risques particuliers présentés par le flot d’investissements en capital-investissement dans l’assurance-vie.
Le FMI a souligné des risques tels qu’une proportion plus élevée d’actifs illiquides et le risque de « contagion » au secteur financier dans son ensemble, a rapporté le Financial Times ce mois-ci. Près de 10 % – soit 850 milliards de dollars – des actifs du secteur américain de l’assurance-vie étaient détenus ou gérés par des sociétés de capital-investissement à la fin de 2021, a indiqué le FMI.
«Mon point de vue est, bien sûr, sur le fonds de capital-investissement détenant [a life insurer]il n’y a pas un alignement parfait des intérêts », a déclaré Cristiano Borean, directeur financier de Generali.
Il a fait une distinction entre les groupes de capitaux privés qui achètent des compagnies d’assurance dans le cadre d’un investissement de bilan à long terme et les situations dans lesquelles l’assureur est détenu par l’intermédiaire d’un fonds de capital-investissement à horizon temporel plus court.
Une compagnie d’assurance « doit s’aligner sur le long terme », a déclaré Borean, ajoutant que chaque situation doit être considérée « au cas par cas ».
Le document du FMI met en lumière le cas d’Eurovita, un petit assureur-vie italien qui a été placé sous administration spéciale cette année, car les taux d’intérêt plus élevés sur d’autres produits d’épargne ont encouragé les clients à encaisser, ou à « expirer », leurs polices d’assurance, tout comme les actifs qui les soutiennent. leur valeur avait chuté.
Le régulateur est intervenu après qu’il est apparu que l’actionnaire majoritaire d’Eurovita – un fonds géré par la société britannique de capital-investissement Cinven – n’allait pas fournir le niveau d’injection de capital demandé par le régulateur. La nouvelle des difficultés d’Eurovita a encouragé davantage de clients à encaisser, selon la Banque d’Italie.
Cinven a refusé de commenter.
L’effondrement d’Eurovita a alimenté les inquiétudes selon lesquelles les clients d’autres groupes pourraient être tentés d’encaisser des polices d’assurance, créant ainsi le potentiel de ce que les analystes ont appelé un événement de « déchéance massive ».
Generali a connu une augmentation des déchéances en Italie et en France, principalement dans les polices vendues via les banques. Mais Borean a déclaré que les défaillances de Generali en Italie avaient commencé à « tendre à la baisse » après l’annonce en juin que l’assureur, avec quatre autres assureurs, dont l’allemand Allianz, avait conclu un accord de sauvetage pour créer une société pour héberger les polices d’assurance vie d’Eurovita.
Une mise à jour commerciale publiée vendredi a montré que Generali avait subi une sortie nette de 8,7 milliards d’euros provenant des produits d’épargne au cours des neuf premiers mois de l’année. Cela a été largement compensé par des entrées dans d’autres domaines tels que les produits d’épargne en unités de compte, laissant une sortie nette de 1,1 milliard d’euros de la division vie.
Au total, le groupe a enregistré un bénéfice d’exploitation de 5,1 milliards d’euros pour la période, en hausse de 17 pour cent par rapport à la même période de l’année dernière, avec une rentabilité en amélioration dans sa division IARD malgré les pertes dues aux inondations en Europe. Generali a été « résiliente » à certains des effets néfastes de la hausse des taux d’intérêt, bénéficiant d’une diversification entre ses secteurs d’activité, a déclaré Borean.
Mais le communiqué de perspectives du groupe avertit qu’étant donné « des données mitigées sur les marchés du travail, combinées à une demande plus faible, il y a davantage de signes d’un possible ralentissement de l’économie mondiale, qui pourrait affecter le secteur des assurances ».